24年Q1业绩同比小幅增长，关注数据中心用连接器验证进展

信维通信（300136.SZ）在2023年的财务表现显示出一定的挑战，尤其是在2022年与2023年间，公司营业收入从85.9亿降至75.48亿，归母净利润则从6.49亿降至5.21亿，增长率分别为-12.13%和-19.65%。这主要是由于全球经济复苏缓慢，尤其是消费电子行业的需求疲软，智能手机等产品的销售受到影响。

然而，进入2024年第一季度，信维通信的业绩出现了一些积极信号。营业收入达到18.58亿，同比增长6.97%，虽然环比有所下降，但归母净利润达到了1.52亿，同比增长4.49%，环比增长了3611.44%。这一变化表明公司在应对市场挑战时展现了一定的韧性。

从盈利能力角度看，尽管2023年公司的毛利率略有提升，但净利率却有所下滑。费用方面，除了财务费用有所减少，其他费用率都有不同程度的增长，特别是销售、管理、研发及财务费用率分别增加了0.18、0.54、1.15和-0.31个百分点。财务费用的减少主要得益于利息费用的降低。

值得注意的是，公司正在积极扩展产品线和市场布局。无线充电业务已经覆盖了全球主要手机厂商，包括苹果、华为等。在连接器领域，公司通过高精密连接器、磁性连接器、BTB连接器等产品的研发和推广，特别是在商业卫星通讯领域的快速突破，展现了其在高端细分市场的竞争优势。

此外，公司在低轨卫星业务和汽车业务上也取得了一定进展。低轨卫星项目的出货顺利，未来有望切入更多大型厂商，汽车业务则通过增加客户及业务的拓展，获得了包括特斯拉、大众、通用等多家国内外主机厂及Tier1的供应资质，业务规模不断扩大。

对于未来展望，尽管面临市场竞争加剧、下游需求不确定性等风险，分析师下调了盈利预测，并将评级从“买入”调整至“增持”。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为8.12亿、10.15亿、11.69亿，每股收益分别为0.84元、1.05元、1.21元，对应PE分别为23X、18X、16X。分析师指出，虽然存在汇率波动等风险因素，但考虑到消费市场的复苏潜力和公司产品在AI应用、折叠屏等创新技术领域的应用，公司业绩有望进一步修复。