纯碱玻璃期货周报：纯碱玻璃节后为何持续下跌？

国元期货研究咨询部 2024年6月16日 纯碱玻璃节后为何持续下跌？ 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 纯碱： 近期纯碱延续下跌，连续三个周线收阴，而自端午节后，纯碱跌破前期震荡区，行情一路下滑，本周跌幅在3%左右。近期纯碱基本面呈现供增需减的特点，库存仍有积累预期。技术上看，我们之前周报所提及的2200整数关口已经被有效下破，关注纯碱2409合约下方60日均线的支撑，短期内震荡偏弱为主，不过需要关注资金情况。 张霄电话：010-84555193邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288 关注：成本价格、资金动向、下游反馈。 玻璃： 玻璃主力合约周内流畅下跌，周跌幅超过4%。基本面偏弱促成了玻璃的跌势，具体而言，一方面，目前浮法玻璃检修量较少，产量仍高于去年同期；另一方面，端午假期及南方梅雨季对需求造成影响。不过后期随着天气阶段性好转叠加装置检修，库存压力不大，考虑到成本端支撑，跌幅也将受限，但暂未产生明显向上驱动。技术上看，短期盘面下方1600整数关口支撑偏强，短期有围绕其博弈的预期，若不能有效下破，则行情可能存在反复。 张淼电话：010-84555291邮箱zhangmiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F03118893 关注：成本价格、房地产政策、资金动向。 【目录】 一、市场回顾.........................................................................1二、基本面分析.......................................................................22.1供强需弱，纯碱库存积累...........................................................22.2浮法玻璃仍存检修预期.............................................................5三、总结.............................................................................6 一、市场回顾 纯碱延续下跌，周线连续三个月收阴，周跌幅在3%左右。截至6月14日，纯碱2409合约收盘于2156元/吨，沙河重碱现货价格为2200元/吨，基差为44元/吨。技术上看，我们之前周报所提及的2200整数关口已经被有效下破，关注纯碱2409合约下方60日均线的支撑。 玻璃主力合约周内流畅下跌，周跌幅超过4%。截至2024年6月14日，玻璃2409合约日内收于1641元/吨，华北玻璃现货价格在1630元/吨，基差为-11元/吨。技术上看，短期盘面下方1600整数关口支撑偏强，短期有围绕其博弈的预期，若不能有效下破，则行情可能存在反复。 从价差来看，截至6月14日，FG409-SA409合约价差收于-515，周线略有收跌，但整体来看，周内走势较为稳定。 数据来源：国元期货，文华财经 二、基本面分析 2.1供强需弱，纯碱库存积累 纯碱供应：前期检修企业陆续复产，负荷提升，上周纯碱产量大幅上涨；本周暂无新增检修计划，预计供应延续高位。截至6月14日，国内纯碱产能利用率为88.27%，环比增加6.19个百分点。国内纯碱产量为73.59万吨，环比增加5.17万吨，环比增加7.56%。其中，轻碱产量为30.07万吨，环比增加1.61万吨，环比增加5.66%，重碱产量为43.52万吨，环比增加3.56万吨，环比增加8.91%。 纯碱需求：纯碱产销率跌破100%，目前已至近三年同期低位。考虑到目前下游企业观望情绪较浓，现货价格偏高，而下游反馈不佳，因此周内除纯碱报价下调外，实际成交价格重心也多有下移，预计本周产销率维持偏弱。截至6月14日，中国纯碱企业出货量69.28万吨，环比增加0.03%；国内纯碱产销率为94.14%，环比减少7.07个百分点。 纯碱库存：近期纯碱基本面呈现供增需减的特点，库存本身居于近三年同期高位，存量压力较大，且短期内下游弱势难改，因此预计本周大概率将延续累库。截至6月14日，国内纯碱厂商总库存为85.3万吨，环比增加4.31万吨，环比增加5.32%。其中，轻碱库存为40.85万吨，环比增加3.71万吨，环比增加9.99%，重碱库存为44.45万吨，环比增加0.6万吨，环比增加1.37%。 2.2浮法玻璃仍存检修预期 浮法玻璃供应：本周个别玻璃装置检修，产量减少。玻璃厂一般不轻易检修，但随着利润压缩，后市仍有检概率加大，预计玻璃供应将延续下滑。截至6月14日，国内浮法玻璃产量为119.51万吨，环比减少0.55%；国内浮法玻璃开工率为83.26%，环比减少0.43个百分点。 浮法玻璃需求及库存：需求端来看，前期由于天气及假期影响，各地销售走货情况转弱，其中华东、华中市场价格多数持稳，华南个别地区集中出货产销走高。后市来看，在个别企业降价返利后，下游存在一定补库需求，需求有一定好转，但终端反馈不佳下，预期幅度较为有限。截至6月14日，国内浮法玻璃库存为290.6825万吨，环比增加0.42万吨，环比增加0.14%。 三、总结 纯碱：近期纯碱延续下跌，连续三个周线收阴，而自端午节后，纯碱跌破前期震荡区，行情一路下滑，本周跌幅在3%左右。近期纯碱基本面呈现供增需减的特点，库存仍有积累预期。技术上看，我们之前周报所提及的2200整数关口已经被有效下破，关注纯碱2409合约下方60日均线的支撑，短期内震荡偏弱为主，不过需要关注资金情况。 关注：成本价格、资金动向、下游反馈。玻璃：玻璃主力合约周内流畅下跌，周跌幅超过4%。基本面偏弱促成了玻璃的跌势， 具体而言，一方面，目前浮法玻璃检修量较少，产量仍高于去年同期；另一方面，端午假期及南方梅雨季对需求造成影响。不过后期随着天气阶段性好转叠加装置检修，库存压力不大，考虑到成本端支撑，跌幅也将受限，但暂未产生明显向上驱动。技术上看，短期盘面下方1600整数关口支撑偏强，短期有围绕其博弈的预期，若不能有效下破，则行情可能存在反复。 关注：成本价格、房地产政策、资金动向。 纯碱玻璃期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层电话：0475-6380818 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话: 010-84555221