公司点评：股权激励草案发布，打造AI+终端智能制造平台

公司股权激励草案及AI+终端制造平台的深度受益

股权激励草案概览：

• 对象与数量：公司向1463名核心骨干授予股票期权23,800万份，占股本总额的3.3960%。
• 行权价格：股票期权的行权价格为4.46元。
• 业绩考核：收入增长率需分别达到2024年至2026年的10%、20%、30%，或净利润增长率分别达到相同比例。

AI+终端制造平台受益：

• AI重构智能终端交互：AI赋能终端硬件升级，驱动产品创新周期，特别在电池、充电、散热等环节。
• 消费电子产品布局：深耕手机、电脑、iPad及智能可穿戴设备，与头部消费电子厂商紧密合作，强化AI终端优势，优化产品结构，提升高附加值业务。
• 人形机器人：与Hanson合作，优化人形机器人设计与量产，推动产业渗透。
• 云服务器散热升级：针对服务器、网络交换机的散热需求，提升产品性能密度，满足能耗要求。

预测与评级：

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为19.59亿、24.83亿、30.62亿元，复合年增长率约为24%。
• 估值：对应PE估值分别为20、16、13倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 消费电子需求波动风险。
• 新产品研发迭代风险。
• 汇率波动风险。
• 商誉风险。
• 股权冻结风险。
• 法律诉讼风险。

公司财务预测概览：

• 营业收入：预计2024年达到40,210百万元，同比增长17.84%。
• 净利润：2024年预计为1,959百万元，相比2023年略有下滑。
• 每股收益：预计从0.293元增长至0.437元。
• 每股经营性现金流净额：预计将逐步增长，2026年达到3.10元。
• ROE：预计在2026年达到12.67%。
• PE与PB：预计在2026年分别为12.75倍和1.62倍。

投资评级说明：

• 买入：预期未来6-12个月涨幅达15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月涨幅介于5%-15%之间。
• 中性：预期未来6-12个月变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月跌幅超过5%。

结论：

公司通过股权激励计划激发员工积极性，同时聚焦AI技术应用，深化在智能终端制造领域的布局，特别是在消费电子、人形机器人和云计算等领域。预计未来将受益于AI技术的快速发展和市场需求的增长，实现业绩稳步增长。然而，市场仍面临一定的不确定性风险，投资者需综合评估后作出投资决策。