房地产行业周报：央行推进保障房再贷款工作

核心观点 ⚫本周市场回顾。第24周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.6%。沪深300指数报收3541.53，周度涨幅为-0.9%；创业板指数报收1791.36，周度涨幅为0.6%；房地产指数（申万）报收1954.10，周度涨幅为-1.5%。 ⚫全国性政策方面。6月12日，央行召开保障性住房再贷款工作推进会，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效。6月13日，自然资源部发布通知，在老旧小区改造中补足公共服务设施和基础设施。地方政策方面。苏州、常州等地降低首套房利率及贷款利率。西安、桂林、湖北咸宁等地推出“以旧换新”政策，提升居住环境质量。苏州市全面推广“拿地即开工”审批模式。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521070001 ⚫本周新房销量较第23周减少，二手房销售量较第23周减少。第24周44大城市新房销售为1.7万套，较第23周减少8.2%；21大城市二手房销售1.6万套，较第23周减少22.2%。一线城市新、二手房交易较第23周分别减少6.2%、减少4.5%；二线城市新房、二手房交易较第23周分别减少11.8%、减少29.3%。库存量较第23周减少，库销比较第23周减少。截至第24周，18大城市库存为97.9万套，较第23周减少6.7万套；库销比为22.0个月，较第23周减少1.5个月。第24周土地市场活跃度较第23周上升。第24周36大城市市本级合计成交土地36块。土地出让金减少。2024年第24周36大城市市本级土地出让金为275.7亿元，较第23周减少36.0亿元。平均溢价率下降。2024年第24周36大城市市本级土地成交平均溢价率4.2%，较第23周上升2.0pct。第24周36大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为171块。 孙怡萱sunyixuan@orientsec.com.cn 一线城市新政带来交易量，持续性需观察2024-06-12房地产后服务—物管+商管抗周期属性强，具备长期投资价值：地产行业长期投资逻辑专题研究2024-06-07多个一线城市落地5.17政策2024-06-03 ⚫重点公司公告。金地集团、厦门象屿、海南高速、中国武夷实业股份有限公司等公司实现2023年分红。金地集团为河北固安项目公司提供担保4.25亿元。皇庭国际拟回购注销部分限制性股票。光明地产核定2024年度对外担保额度。 投资建议与投资标的 ⚫自5月17日央行宣布拟设立3000亿元保障性住房再贷款以来，市场对于该项政策的解读以及具体如何实施高度关注。6月12日，央行召开保障性住房再贷款工作推进会。会上，央行行长潘功胜强调此次保障性住房再贷款的意义：一是通过市场化方式加快推动存量商品房去库存；二是加大保障性住房供给；三是助力保交房及“白名单”机制。在保交房攻坚压力下，该项政策主要作用是在房企因项目剩余资产法拍而导致项目损失显性化的情况下，为项目注入流动性，为保交房的交付任务托底。因此，我们认为未来全国保交房工作进程将提速。会上，济南市、天津市、重庆市、郑州市人民政府及工商银行、建设银行分别结合前期试点经验发言，与会城市和金融机构围绕推进保障性住房再贷款落地工作进行了深入交流，为再贷款实际运作提供可借鉴的实例经验，再贷款额度有望得到更充分的利用。值得强调的是，会上指出要加强制度保障和内外部监督，坚持自愿参与、以需定购、合理定价，确保商业可持续，严格避免新增地方隐性债务，切实防范道德风险；同时，央行货币政策司司长邹澜在会上表示，再贷款的支持领域要做到收购主体精准、收购对象精准、收购用途精准、资金用途精准。总的来说，该政策含有以下核心约束点：额度、期限、各方的市场化约束、市场化的收购价格，以及租金收益率和融资成本倒挂。综合来看，该政策在市场化、法制化框架下，以商业可持续的原则进行收储，为保交房项目提供资金支持。后续持续关注再贷款落地进度、地方国企平台申请情况及具体收购方案等。 ⚫风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 目录 1.第24周市场行情回顾（2024.06.08~2024.06.14）.....................................4 1.1第24周行业指数表现...................................................................................................41.2第24周地产板块个股表现............................................................................................4 2.行业及公司要闻回顾（2024.06.08~2024.06.14）.......................................4 2.1行业一周要闻回顾........................................................................................................42.2房地产行业重点城市周度数据回顾...............................................................................52.3重点城市土地市场跟踪.................................................................................................72.4重点公司一周要闻回顾...............................................................................................10 投资建议......................................................................................................10 风险提示......................................................................................................11 附录.............................................................................................................11 图表目录 图1：2024年第24周44城新房成交套数...................................................................................6图2：2024年第24周21城二手房成交套数................................................................................6图3：2024年第24周新房二手房成交套数中一线城市占比.........................................................6图4：第24周跟踪城市库销比.....................................................................................................7图5：重点城市库存和库销比.......................................................................................................7图6：一、二线城市土地成交情况（市本级）..............................................................................7图7：卫星城土地成交情况（市本级）.........................................................................................8图8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）...........................................................................8图9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）..............................................................................8图10：36城土地平均溢价率情况（市本级）...............................................................................9图11：36城土地流拍情况（市本级）..........................................................................................9 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指.....................................................4表2：本周A股房地产个股表现...................................................................................................4表3：地产板块股票池名单.........................................................................................................11 1.第24周市场行情回顾（2024.06.08~2024.06.14） 1.1第24周行业指数表现 第24周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.6%。沪深300指数报收3541.53，周度涨幅为-0.9%；创业板指数报收1791.36，周度涨幅为0.6%；房地产指数（申万）报收1954.10，周度涨幅为-1.5%。。 1.2第24周地产板块个股表现 第24周地产板块涨幅居前的公司分别为*ST中迪、万通发展、ST数源、三湘印象、ST迪马。 2.行业及公司要闻回顾（2024.06.08~2024.06.14） 2.1行业一周要闻回顾 全国性政策方面。6月12日，央行召开保障性住房再贷款工作推进会，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效。6月13日，自然资源部发布通知，在老旧小区改造中补足公共服务设施和基础设施。地方政策方面。苏州、常州等地降低首套房利率及贷款利率。西安、桂林、湖北咸宁等地推出“以旧换新”政策，提升居住环境质量。苏州市全面推广“拿地即开工”审批模式。 ⚫全国性政策： 1)央行：着力推动保障性住房再贷款政策落地见效（6.12） 信息来源：观点地产网 2)央行：已设立3000亿保障性住房再贷款，可带动银行贷款5000亿（6.12） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3)自然资源部：在老旧小区改造中补足公共服务设施和基础设施（6.1