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2024年6月18日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►大家樂（0341.HK）：24財年業績符合預期，股息和估值均具吸引力 2HFY24業績符合預期。快餐連鎖企業大家樂公佈24財年業績，營收為86.9億港元（同比+8%），淨利為3.3億港元（同比+199%），與此前的正面盈利公告一致。如果剔除去年的政府補貼（4,400萬港元），FY24利潤則同比增加376%。2HFY24，營收同比+6%至43.7億港元，主要因24財年淨開設22家門店以及銷售復甦所致。由於食材成本下降，毛利增長30%至4.65億港元，毛利率上升1.9個百分點至10.6%。公司宣派末期股息42港仙，全年派息率為100%。 香港業務穩定：2HFY24，香港地區實現收入36.3億港元（同比+4%），穩定的收入體現强勁的本地需求。其核心快餐業務貢獻收入約25.7億港元，較去年同期增長5%。24財年，公司在香港新開設了3家大家樂餐廳（總計172家）。受惠於經營效率提升和食材價格下降，營業利潤率擴大2個百分點至8.1%。 中國大陸業務持續增長：24財年，公司净開設門店18個（總計171個），門店數提升推動2HFY24銷售額同比增長16%至7.41億港元。由於菜單升級和有效的推廣活動，營業利潤率提高了3.2個百分點至10.9%。公司表示他們將在25財年至少開設20家餐廳。 我們的觀點：我們喜歡大家樂因其在香港餐飲領域強大的品牌及其在中國大陸穩定的增長。我們估計該股的股息率預計有9.4%，并且公司業務將穩健增長（門市擴張和利潤恢復）。該股目前的估值為10.7倍P/E。（研究部） 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2024滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam