5月社融好转，M1增速继续下降

建材行业周报摘要

经济数据与金融市场动态

• 5月社会融资规模：5月社会融资规模增量为2.07万亿元，相比去年同期多增5132亿元。其中，新增人民币贷款总额8197亿元，同比减少4022亿元。
• M1与M2增速：5月M1增速继续下降至-4.2%，M2增速为7.0%，较上月略有下降。

主要经济指标分析

• 社会融资规模存量：5月社会融资规模存量达到391.93万亿元，同比增长8.4%，显示信贷活动有一定程度的回暖。
• M2与M1对比：M2余额为301.85万亿，M1余额为64.68万亿，M1增速降至历史低位，表明企业流动性状况不佳。

行业关注与投资建议

• 关注成长性较强的消费建材：推荐三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等公司。
• 关注出口回暖：建议关注建霖家居、松霖科技、玉马遮阳、民爆光电（未覆盖）和联域股份（未覆盖）等出口相关标的。
• 关注钢结构与玻璃行业：旗滨集团、鸿路钢构等行业内的领先企业值得关注。

市场表现概览

• 板块表现：建材行业整体表现不佳，建筑材料（申万）指数下跌2.1%，各细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材分别下跌2.7%、3.0%、1.8%、0.5%、0.1%。
• 重点个股：涨幅前五包括ST三圣、*ST深天、坤彩科技、扬子新材、金刚光伏等，跌幅前五则涉及天安新材、天山股份、华新水泥、万年青、旗滨集团等。

行业动态与风险提示

• 行业动态：水泥价格周环比上升，玻璃期货价格周环比下降，动力煤价稳定，布伦特原油价格上升。
• 风险提示：原材料价格波动、下游需求不确定性、环保政策影响、市场竞争加剧等。

结论

本周建材行业面临多重挑战，主要体现在金融市场的流动性紧张以及社会融资规模的结构性变化。然而，随着5月社会融资规模的适度回暖，以及M2与M1增速的相对平稳，行业内部出现了关注点的转移，特别是对于成长性较强的消费建材公司以及受益于出口回暖的相关标的。同时，行业内部结构性调整，如玻璃及钢结构行业的景气度有望修复，显示出一定的投资机会。然而，投资者仍需关注原材料成本波动、市场需求变动、政策风险以及市场竞争加剧等潜在风险因素。