地产5月观察：风险底部探明，资产荒局面改善

房地产行业观察与投资策略

行业背景与趋势：

• 投资端与销售端：投资端走弱、销售端回暖，符合当前消化存量、控制增量的宏观政策导向，行业风险进一步化解。
• 数据变化：新开工面积同比减少22.7%，开发投资完成额同比减少11.0%，销售端回暖，销售额和面积同比分别减少26.4%和20.7%，降幅收窄。
• 风险探明：市场风险底部已经探明，待售面积增长，风险解除。
• 资产荒改善：在M1、M2、社融增速放缓的背景下，资产荒格局得到改善，良币驱逐劣币的直接融资渠道逐步打开。

投资要点：

• 行业观察：关注待售面积的增长，这标志着风险的解除，当前趋势向好。
• 风险认知：虽然市场仍处于调整阶段，但风险的底部已明确，收储政策背景下金融风险出清。
• 投资策略：推荐行业两端的核心标的，如保利发展、招商蛇口、中新集团等，以及重组标的，如旭辉控股集团、融创中国等。

风险提示：

• 市场需求加速下行：需警惕市场需求加速下滑带来的潜在风险。

投资评级：

• 重点公司盈利预测提供了2023年至2025年的EPS预测及估值，为投资者提供了决策依据。

结论：

本报告通过对房地产行业近期动态的综合分析，强调了投资端走弱与销售端回暖的趋势，以及市场风险的探明和资产荒的改善。推荐了具有稳健基本面的核心标的和重组标的，同时提醒投资者关注市场需求的变化，以制定合理的投资策略。通过深入解读行业数据和市场动态，为投资者提供了前瞻性的投资视角。