棉花期货周报：供强需弱，棉价走势不佳

供 强 需 弱 ， 棉 价 走 势 不 佳 作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2024/6/16 品种观点 目录 行情回顾01 基本面数据概览02 一、行情回顾 1-1 ICE美棉主力合约走势 1-2郑棉主力合约 二、基本面数据概览 2-1全球主产国棉价走势，价格保持低位震荡 数据来源：Wind，同花顺 2-2 6月USDA报告，24/25年库存消费比小幅上调 相比上一月份数据变化，新年度平衡表微幅调增产量、小幅调增期末库存，美国方面虽然产量维持平稳，但根据最新美棉种植数据，较上一年度美棉种植维持偏快，同时优良率出现了一个5%的明显下滑，对于中期美棉价格是一个利空因素，此外较上一年度数据由于美国和巴西两个国家期末库存数据均有所上升，全球期末库存预期上升55万吨，全球产量显著上升117万吨。 数据来源：Wind，同花顺 2-3美国供需情况表，24/25年度期初库存小幅上调 24/25年度，期初库存小幅调增10万吨，期末库存同比增加9万吨，库存消费比增加2.68%。 2-424/25年度美棉种植情况 截止6月9号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为80%，周环比增10个百分点，较上周稍有减速；去年同期水平为78%，较去年同期快2个百分点；近五年同期平均水平在80%，较近五年同期平均水平持平，德州方面种植进度周增12个百分点达到74%，同比快5个百分点。 2-5美棉主产区干旱指数略有上升 截止到6月11日，美棉主产区（92.8%）的干旱程度和覆盖率指数53，同比低21，环比上周升5；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为92，同比高4，环比上周升6。德州干旱指数升至高于去年水平。 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-7美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2） 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-8美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2） 消费者信心指数通胀预期变化处于中位，批发商库存虽表现去库，但是库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。 2-9印度6月供需平衡表，24/25年度库存消费比微降 24/25年度，期初库存下调1万吨，出口下调2万吨，库存消费比小幅增加0.20%。 2-10印度新棉上市及种植区天气情况 据AGM公布的数据统计显示，上周印度棉上市量同比小幅增长，但增速仍低于3年平均水平。截至2024年6月2日当周，印度棉花周度上市量2.4万吨，环比上一周减少2145吨；印度2023/24年度的棉花累计上市量约331万吨。 截至2024/06/06至2024/06/12当周，印度棉花主产区（92.4%）周度降雨量为30.3 mm，相对正常水平高7.6mm，相比去年同期高27mm。2024/06/01至2024/06/12棉花主产区累计降雨量为37.5mm，相对正常水平高5.2mm。主产区降水高出正常值33%，降水偏多目前对棉花生长没有明显影响，后续关注季风带来的降水情况。 2-11CFTC持仓情况，非商业净多头继续回落 CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至6月7日，ON-CALL 2407合约上卖方未点价合约减持4637张至4178张，折11万吨，环比上周减少11万吨。23/24年度卖方未点价合约总量增持至53100张，折120万吨，环比上周增加3万吨。ICE卖方未点价合约总量升至54836张，折124万吨。较上周增加1659张，环比上周增加4万吨。 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-12东南亚地区纺织出口情况 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-13中国供需情况表，24/25年度库存消费比下调 24/25年度，期末库存下调2万吨，库存消费比下调0.26%。 2-14进口情况，棉花同比上升 2024年4月进口34.19万吨，同比增308%，同比（8.38万吨）增25.81万吨；2024年1-4月累计进口138万吨，同比增262%，同比增99.8万吨；23/24年度累计进口247万吨，同比增161%，同比增152万吨。 4月我国进口棉纱线12万吨，与去年同期持平，较上月下降36.8%；1-4月累计进口55万吨，同比增长33.5% 2-15工商业库存，总库存维持高位 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-16 PMI新订单，开机率回升，棉纱库存累积 2-17纺企负荷有所下滑，纱线坯布库存维持中性偏多 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-18纺企，织产备货补库变缓，产成品库存继续累库 2-19下游库存仍处于同期高位 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-20纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-21服装鞋帽纺织品类零售额同比增加 服装鞋帽纺织品类零售额4月累计值为4717亿元，同比增加1.5%。 2-22纺品服装出口同比下滑 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-23注册仓单增速放缓 截至6月14日，一号棉注册仓单13724张、预报仓单991张，合计14715张，折61.803万吨。23/24注册仓单地产棉1174张，新疆棉12550张(其中北疆库2998,南疆库3395)。 2-24基差与内外价差走势 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699 投资咨询资格：Z0016336 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks