棉花期货周报：供强需弱，棉价走势不佳
供 强 需 弱 ， 棉 价 走 势 不 佳 作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2024/6/10 品种观点 目录 行情回顾01 基本面数据概览02 一、行情回顾 1-1 ICE美棉主力合约走势 1-2郑棉主力合约 二、基本面数据概览 2-1全球主产国棉价走势，价格保持低位震荡 数据来源：Wind，同花顺 2-2 5月USDA报告，24/25年库存消费比小幅上调 2024/25年度全球产量消费均增，进出口贸易小幅增加，但因产量增幅高于消费，期末库存略增，整体数据中性偏空。 全球方面，2024/25年度全球棉花供应同比增加，全球期初库存没有变化，全球棉花消费量预计同比增长3%，期末库存预计上升。报告显示全球棉花产量预计增长近5%，原因是全球种植面积和单产均预计上升，巴西、美国和土耳其产量的增加将完全抵消中国和印度产量的减少。棉花消费和贸易量也将扩大，达到近四年的高点。由于棉花产量超过消费量，全球棉花期末库存预计1807万吨，同比增加55万吨。 数据来源：Wind，同花顺 2-3美国供需情况表，24/25年度产量明显恢复 24/25年度，产量同比增加86万吨，期末库存同比增加28万吨，库存消费比增加7.81%。 2-424/25年度美棉种植情况 截止6月2号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为70%，周环比增11个百分点，较上周有所减速；去年同期水平为68%，较去年同期快2个百分点；近五年同期平均水平在70%，较近五年同期平均水平持平，德州方面种植进度周增13个百分点达到63%，同比快5个百分点。 2-5美棉主产区干旱指数略有下滑 截止到6月4日，美棉主产区（92.8%）的干旱程度和覆盖率指数48，同比低25，环比上周降3；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为86，同比低13，环比上周降5。今年主产区及德州干旱情况与去年相比明显改善。 2-6 USDA美棉出口周报（5.23-5.30）签约放缓 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-7美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2） 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-8美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2） 消费者信心指数通胀预期变化处于中位，批发商库存虽表现去库，但是库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。 2-9印度5月供需平衡表，24/25年度库存消费比微降 24/25年度，产量同比下滑11万吨，消费同比增加11万吨，库存消费比下调1.63%。 2-10印度新棉上市及种植区天气情况 据AGM公布的数据统计显示，上周印度棉上市量环比上升，但增速仍低于近几年平均水平。截至2024年5月26日当周，印度棉花周度上市量2.6万吨，环比上一周增加1887吨；印度2023/24年度的棉花累计上市量约328.5万吨。 截至2024/05/02至2024/05/15当周，印度棉花主产区（92.4%）周度降雨量为9.6 mm，相对正常水平高6.1mm，相比去年同期高8.7mm。2024/03/01至2024/05/22棉花主产区累计降雨量为36.2mm，相对正常水平高11.8mm。印度棉正值播种期，降水量连续两周远超预期，对棉苗生长造成影响。 2-11CFTC持仓情况，非商业净多头继续回落 CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至5月31日，ON-CALL 2407合约上卖方未点价合约减持1062张至9376张，折21万吨，环比上周减少2万吨。23/24年度卖方未点价合约总量增持至51772张，折117万吨，环比上周增加5万吨。ICE卖方未点价合约总量小幅升至53117张，折121万吨。较上周增加2183张，环比上周增加5万吨。 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-12东南亚地区纺织出口情况 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-13中国供需情况表，24/25年度库存消费比下调 24/25年度，产量同比减少11万吨，消费增加11万吨，库存同比减少1.63%。 2-14进口情况，棉花同比上升 2024年4月进口34.19万吨，同比增308%，同比（8.38万吨）增25.81万吨；2024年1-4月累计进口138万吨，同比增262%，同比增99.8万吨；23/24年度累计进口247万吨，同比增161%，同比增152万吨。 4月我国进口棉纱线12万吨，与去年同期持平，较上月下降36.8%；1-4月累计进口55万吨，同比增长33.5% 2-15工商业库存，总库存维持高位 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-16 PMI新订单，开机率回升，棉纱库存累积 2-17纺企负荷有所下滑，纱线坯布库存维持中性偏多 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-18纺企，织产备货补库变缓，产成品库存继续累库 2-19下游库存仍处于同期高位 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-20纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-21服装鞋帽纺织品类零售额同比增加 服装鞋帽纺织品类零售额4月累计值为4717亿元，同比增加1.5%。 2-22纺品服装出口同比下滑 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-23注册仓单增速放缓 截至6月7日，一号棉注册仓单13948张、预报仓单1062张，合计15010张，折63.042万吨。23/24注册仓单地产棉1184张，新疆棉12764张(其中北疆库3124,南疆库3498)。 2-24基差与内外价差走势 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699 投资咨询资格：Z0016336 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
