交通运输仓储行业研究：端午人流量较19年增长17%，招商轮船发布子公司重组方案

板块市场回顾 本周（6/8-6/14）交运指数下跌3.5%，沪深300指数下跌0.9%，跑输大盘2.6%，排名30/30。交运子板块中创业板 指板块涨幅最大(+0.6%)，航运板块跌幅最大(-9.8%)。 行业观点 出行：端午节假期期间全社会跨区人员流动量较2019年增长16.6%。2024年6月8日—10日(端午节假期期间)，全 社会跨区域人员流动量63761.6万人次，日均21253.9万人次，比2019年同期（端午节假期期间，下同）增长16.6%，比2022年同期增长44.1%，比2023年同期增长9.4%。 物流：本周中国化工产品价格指数环比持平。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4780点，同比+12%，环比0.0%。 危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐兴通股份、嘉友国际。 航空机场：本周日均执飞航班量恢复至2019年102%。航空：本周（6.9-6.15）全国日均执飞航班量14236班，恢复 至2019年99%（-2.3pct）；其中国内线日均12395班，为2019年106%（-2.9pct）；国际线日均1523班，为2019 年72%（-0.3pct）；地区线日均317班，为2019年62%（+0.4pct）。本周布伦特原油期货结算价为82.62美元/桶， 环比+3.77%，同比+11.21%；2024年6月，国内航空煤油出厂价（含税）为6264元/吨，环比-6.6%，同比+9.3%。本周美元兑人民币中间价为7.1151，环比+0.06%，同比-0.6%。截至本周，2024Q2人民币兑美元汇率环比-0.4%。 航运港口：安理会表决通过加沙停火相关协议，招商轮船发布子公司重组上市方案。6月10日，联合国安理会表决 通过美国提交的呼吁哈马斯和以色列停火协议。根据协议草案，停火分三阶段实施：第一阶段立即全面停火，以军撤出加沙人口聚集区，哈马斯释放妇女、老人等，以色列释放巴勒斯坦人；第二阶段哈马斯释放剩余被扣押人员，以军撤出加沙；第三阶段开启加沙大规模重建计划等。6月12日，招商轮船发布子公司重组上市方案，安通控股拟向招商轮船发行股份购买其持有的中外运集运100%股权和招商滚装70%股权；完成后招商轮船将成为安通控股的控股股东。集运：本周CCFI环比+8.85%，同比+84.7%；上海出口集装箱运价指数SCFI环比+6.10%，同比+243.61%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为914点，环比-4.6%，同比-17.6%。油运：本周BDTI环比-2.1%，同比+8.0%；BCTI环比-3.5%，同比+41.8%。干散货运输：本周BDI环比+3.6%，同比+78.1%。油运供需向好，看好旺季反弹.推荐中谷物流、中远海能。 公路铁路：上周公路货车通行量环比下降。上周（6月3日-6月9日）全国高速公路累计货车通行5294.8万辆，环 比下降0.71%。2024年22周G7全国公路货运整车流量指数为111.26，同比-2.03%。全国主要公路运营主体6月14日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.26%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块，推荐招商公路。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场9 2.3铁路公路12 2.4快递物流14 三、风险提示15 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势7 图表12：PDCI东北运价指数7 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势8 图表16：成品油运输BCTI走势8 图表17：波罗的海干散货BDI走势8 图表18：巴拿马型BPI走势8 图表19：好望角型BCI走势9 图表20：超级大灵便型BSI走势9 图表21：沿海主要港口货物吞吐量9 图表22：外贸货物吞吐量9 图表23：中国国内民航客运量10 图表24：中国国际地区民航客运量10 图表25：上市航司ASK较2019年增速10 图表26：上市航司客座率较2019年变化10 图表27：布伦特原油期货结算价11 图表28：国内航空煤油出厂价11 图表29：美元兑人民币中间价11 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动11 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速12 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速12 图表33：铁路旅客周转量13 图表34：铁路货物周转量13 图表35：公路旅客周转量13 图表36：公路货物周转量13 图表37：公路货车通行量14 图表38：G7公路货运整车流量指数14 图表39：全国主要公路运营主体股息率14 图表40：十年期国债收益率14 图表41：全国规模以上快递业务量15 图表42：全国规模以上快递单票收入15 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.04）15 一、本周交运板块行情回顾 本周（6/8-6/14）交运指数下跌3.5%，沪深300指数下跌0.9%，跑输大盘2.6%，排名30/30。交运子板块中创业板指板块涨幅最大(+0.6%)，航运板块跌幅最大(-9.8%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 20% -0.9% 15% 10% 5% 0% -5% -3.5% 家通计电传汽非军机综煤纺电轻化医石餐沪钢公房建银零建有食农交 300 电信算子媒车银工械合炭服力工工药化饮深铁用地筑行售材色品业运 机设旅事产 备游业 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年6月8日-2024年6月14日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 2% 0% -2% -4% -6% 0.6%0.2% -0.6%-0.7% -0.9% -1.2%-1.3% -2.0% -2.9%-3.1% -3.4% -3.5% -8% -10% -12% 创业板指 公上物沪 300 交证流深指综 数合 机航铁港公场空路口路 -9.8% 快交航 递通运 运输 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年6月8日-2024年6月14日 交运板块涨幅前五的个股为安通控股（+20.9%）、新宁物流（+18.7%）、东方嘉盛（+17.9%）、长江投资（+13.1%）、青岛中程（+8.3%）；跌幅前五的个股为长航凤凰（-16.2%）、锦州港（-15.1%）、中远海控（-11.5%）、中远海特（-11.2%）、中远海能（-11.0%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 安通控股新宁物流东方嘉盛长江投资青岛中程万林物流西上海青岛港原尚股份海航科技 0%5%10%15%20%25% 20.9% 18.7% 17.9% 13.1% 8.3% 5.3% 3.7% 3.1% 3.0% 2.2% 长航凤凰锦州港中远海控中远海特中远海能韵达股份中谷物流招商轮船招商南油 -16.2% -15.1% -11.5% -11.2% -11.0% -9.7% -9.6% -9.5% -8.8% 0% -5% -10% -15% -20% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1,733.47点，环比+8.85%，同比+84.7%。上海出口集装箱运价指数SCFI为3,379.22点，环比+6.10%，同比+243.61%。本周CCFI美东航线运价指数为1473.05点，环比+7.8%，同比+71.3%；CCFI美西航线运价指数为1367.66点，环比+9.6%，同比+95.5%。CCFI欧洲航线运价指数为2546.88点，环比+9.0%，同比+121.6%；CCFI地中海航线运价指数3070.58点，环比+7.4%，同比+82.3%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为914点，环比-4.6%，同比-17.6%；PDCI东北指数为775点，环比-10.9%，同比 -15.4%；PDCI华北指数为697点，环比+0.4%，同比-25.9%；PDCI华南指数为1198点，环比-5.4%，同比-15.5%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:综合指数同比增速 1,733 1,496 1,593 1,312 1,389 2024-05-172024-05-312024-06-14 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 SCFI:综合指数同比增速 3,045 3,185 3,379 2,521 2,703 2024-05-172024-05-312024-06-14 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:美东航线同比增速 1,473 1,367 1,268 1,106 1,183 2024-05-172024-05-312024-06-14 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:美西航线同比增速 1,368 1,187 1,248 1,007 1,077 2024-05-172024-05-312024-06-14 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 CCFI:欧洲航线同比增速 2,547 2,338 2,012 2,144 1,838 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 CCFI:地中海航线同比增速 3,071 2,755 2,859 2,453 2,568 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 00% 2024-05-172024-05-312024-06-14 00% 2024-05-172024-05-312024-06-14 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表11：内贸集运PDCI走势图表12：PDCI东北运价指数 1,100 1,050 1,000 950 900 850 800 PDCI:综合同比增速 1,079 1,004 986 958 914 2024-05-102024-05-242024-06-07 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -20% 1,200 1,000 800 600 400 20