欧盟关税政策影响有限，光伏产业链价格有望趋稳探底

锂电：欧盟关税政策落地，对抽样的三家企业——比亚迪、吉利汽车和上汽集团，将分别加征17.4%、20%和38.1%的反补贴税；对参与调查但未被抽样的电动汽车制造商平均加征21%的反补贴税，本次关税征收仅针对从中国进口的电动汽车，海外工厂生产、PHEV汽车和燃油车全部均未包含在内,对当地建厂的主机厂来说，竞争优势则在扩大。我们预计 1 季度为全年单位盈利的最低点，2 季度环比向上或持平；展望24 年季度利润环比向上。1）看好后续价格相对稳定，成本有下降空间的环节，电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【尚太科技】【天赐材料】，建议关注【湖南裕能】【科达利】；2）看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】、【天奈科技】；3）看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。 储能：山西制定独立储能二次调频性能指标计算方式，7月底启动结算试运行。根据寻熵研究院预测。江苏要求新增陆上风电需配储不低于10%/2h，全寿命周期具备配套调峰能力。2024年我国新增并网储能项目规模有望达到34.5GW/85.4GWh（基准场景）至43.4GW/107.1GWh（乐观场景），对应实现74%~118%的增速。推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】。 光伏：光伏作为电网投资的重要部分，未来将承担基础设施建设投资及电力增长主力的重担；后续借鉴全球光伏市场化发展及国家对以更大的力度推动新能源发展，我们预计消纳红线会逐步松绑，光伏需求空间大幅打开；供给端目前仍处于探底过程，后续随着产业链价格逐步稳定及技术进步带来的降本增效，光伏有望引来新的一轮板块上行周期。重点关注：1、重点关注欧美高盈利市场：关注受益于美国市场高弹性的【阿特斯】，欧洲市场的【横店东磁】，以及受益于全球市占率提升的一体化企业，关注【晶科能源】等；2、技术趋势和蓝海市场及逻辑稳定不变辅材：焊带【宇邦新材】【威腾电气】【同享科技】，银浆【聚和材料】，互联线束【通灵股份】等；3、和组件价格脱钩，受益于地面电站放量【中信博】；4、需求提升，产能刚性，盈利空间扩大的玻璃环节，关注【福莱特】【旗滨集团】等； 5、辅材对于需求变化最为敏感，关注【福斯特】【海优新材】【鹿山新材】【天洋新材】【锦富技术】【金博股份】等；6、电池组件出货增速有望上调，盈利空间有望改善，关注【钧达股份】【仕净科技】【麦迪科技】【晶澳科技】【天合光能】【隆基绿能】等；价格不敏感，小众市场高盈利新技术：HPBC、ABC、HJT头部企业，关注【爱旭股份】【东方日升】等；7、户储逆变器量价稳定，后续关注出货边际改善，【阳光电源】【上能电气】【通润装备】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【禾迈股份】【禾望电气】。8、硅料硅片龙头：【协鑫科技】【双良节能】【通威股份】【TCL中环】等 风电：海风需求催化，24-25年放量节奏提速。#广东区域：帆石一目前陆续启动施工类招标、帆石二启动风机采购，青州六已核准，截至目前广东已有7.9GW项目完成核准；#广西区域：防城港A场址23年底首批并网，二期EPC招标已完成；钦州项目已核准并完成EPC招标，并开启风机基础招标。#海南区域：CZ1-3项目已开工，万宁漂浮式项目完成风机以及风机基础招标，预计今年CZ7、CZ8、CZ9等3个海风示范项目也有望开工；#福建区域：连江外海、福建平潭A区、平潭长江澳项目完成风机招标，马祖岛开启风机招标。此外，23年竞配项目也逐步开展前期工作招标。#浙江区域：23年至今有不到4GW项目核准，预计24年逐步开工，目前进展较快的是苍南1号二期、瑞安1号以及玉环2号，均完成风机及海缆采购。此外，浙江新竞配或签约项目也较多。#江苏区域：2.65GW竞配项目均已核准并完成主要设备招标，军事问题基本解决，下半年逐步开工。#上海区域：800MW竞配陆续启动招标，其中，奉贤二期已取得用海预审批复。#山东区域：渤中G、半岛南U1/U2、半岛北 N2 、半岛北BW项目列为24年省重点项目，此外半岛北L场址已启动风机采购，进展提速。其他区域：河北海风逐步破冰，唐山300MW和秦皇岛500MW项目均在23-24年核准，且唐山项目完成风机招标；国电投大连花园口项目核准，有望逐步启动。建议重点关注：1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【起帆电缆】等2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【天顺风能】【大金重工】【海力风电】等3、轴承：【新强联】等4、锻铸件：【金雷股份】【振江股份】【日月股份】【通裕重工】等5、主机厂：【三一重能】【明阳智能】等 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、欧盟关税政策落地，影响有限 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周申万电池指数 （801737.SI） 下跌1.56%， 跑输沪深300（000300.SH）0.652pct。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 2、行业及公司事件跟踪 特斯拉股东大会 6月14日，特斯拉CEO马斯克在年度股东大会上表示，马斯克预测，明年特斯拉将有超过1000台，乃至数千台在运行的Optimus机器人。据介绍，目前有两台Optimus机器人在特斯拉加州弗里蒙特工厂里工作。下一代机器人将配备22个自由度的灵巧手，这个手的设计从马斯克来看可以弹钢琴。将于2025年开始限量生产Optimus. 4680电池在制造效率方面展现出显著优势，尽管生产过程复杂，但为特斯拉带来了强大的竞争力。马斯克指出，这项投资非常明智，远超大多数人的预期。 目前特斯拉每周出货1300辆Cybertrucks，创新高；今年北美地区，未来可能开发欧洲以及中国版本。正在加速生产Semi，上周批准了电动半挂式卡车的大规模生产计划 。 计划在大约18个月内推出自动驾驶Hardware5.0。 比亚迪准备进入韩国电动汽车市场 据财联社引用韩国《首尔经济日报》报道称，比亚迪正在接受韩国汽车准入的相关测试评估，如果顺利的话海豹和海豚两款纯电可能有机会在年内进入韩国销售。 欧盟关税落地 6月12日，欧盟委员会发布公告称，如无法与中方达成解决方案，针对从中国进口的电动汽车征收临时反补贴税的方案将于7月4日起实施。 欧盟委员会表示，对抽样的三家企业——比亚迪、吉利汽车和上汽集团，将分别加征17.4%、20%和38.1%的反补贴税；对参与调查但未被抽样的电动汽车制造商平均加征21%的反补贴税；未配合调查的电动汽车制造商将被加征38.1%的反补贴税。目前，欧盟对所有进口车征收10%的关税。 再加上此次的反补贴税，比亚迪旗下电动汽车出口至欧洲，所要缴纳的关税将合计达到27.4%；吉利汽车达到30%；上汽集团更是高达48.1%。 本次关税征收仅针对从中国进口的电动汽车，海外工厂生产、PHEV汽车和燃油车全部均未包含在内,对当地建厂的主机厂来说，竞争优势则在扩大。 深圳鼓励新能源汽车开放车端V2G 6月13日，深圳市发改委印发《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》的通知。通知提出，鼓励虚拟电厂关键设备规模化量产。鼓励新能源汽车整车企业开展技术创新，开放车端V2G功能。对于V2G充电桩、分布式资源智能控制终端、分布式资源协同运行管理软件、计量通信芯片模组、计算芯片等虚拟电厂关键核心设备产业化项目，经评审后给予单个项目最高不超过1500万元支持。 3、国内外电动车销量及电池装机量 1）欧洲主要国家电动车销量 欧洲主要国家发布5月电动车销量：5月欧洲9国新能源汽车销量16.8万辆，同环比-12%/+3%。其中，纯电动车型销量11.1万辆，同环比-15%/+4%；插电式车型销量5.6万辆，同环比-6%/+1%。新能源汽车渗透率为19.9%，同比-2.0pcts，环比+0.2pcts。 图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆） 2）国内电动车销量 蔚来：5月，交付量为2.05万辆，同比+234%，环比+32%。 小鹏：5月，交付量为1.01万辆，同比+35%，环比+8%。 理想：5月，交付量为3.50万辆，同比+24%，环比+36%。 零跑：5月，交付量为1.8万辆，同比+51%，环比+21%。 哪吒：5月，交付量为1.01万辆，同比-22%，环比+12%。 极氪：5月，交付量为1.86万辆，同比+115%，环比+16%。 岚图：5月，交付量为0.45万辆，同比+51%，环比+13%。 广汽埃安：5月，交付量为4.01万辆，同比-11%，环比+43%。 阿维塔：5月，交付量为0.46万辆，同比+93%，环比-13%。 小米：5月，交付量为0.86万辆，环比+22%。 图表3：国内车企新能源车销量（辆） 据中汽协数据，5月，汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆，产量环比下降1.4%，销量环比增长2.5%，同比分别增长1.7%和1.5%。1-5月，汽车产销分别完成1138.4万辆和1149.6万辆，同比分别增长6.5%和8.3%，产销增速较1-4月分别收窄1.3个和2个百分点。5月，新能源汽车产销分别完成94万辆和95.5万辆，同比分别增长31.9%和33.3%，市场占有率达到39.5%。1-5月，新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达到33.9%。 出口：5月，纯电动汽车出口7.7万辆，环比下降13.8%，同比下降22.3%； 插混汽车出口2.2万辆，环比下降11.6%，同比增长1.3倍。1-5月，纯电动汽车出口41.4万辆，同比下降1.8%；插混汽车出口10.5万辆，同比增长2倍。 图表4:新能源汽车总销量（万辆） 图表5：汽车销量电动化率 3）全球动力电池装机量 据SNE Research数据：2024年4月，全球动力电池装机57.4 GWh，同比提升21.1%。宁德时代21.3 GWh，同比提升25%，市占率37.1%，同比提升1.2pcts；比亚迪10.5 GWh，同比提升36%，市占率18.3%，同比提升1.9 pcts；亿纬锂能1.4 GWh，同比提升40.0%，市占率2.4%，同比提升0.3 pcts。2024年1-4月，全球动力电池装机216.2GWh，同比提升22%。其中，宁德时代81.4GWh，同比提升30%，市占率37.7%，同比提升2.4 pcts；比亚迪33.2 GWh，同比提升18%，市占率15.4%，同比下降0.4 pcts；亿纬锂能5.9 GWh，同比提升53%，市占率2.3%，同比提升0.5 pcts。2023年4月，LG装机6.3GWh，同比提升7%，市占率11.0%，同比下降1.5 pcts； 松下装机0.9 GWh，同比下降76%，市占率1.6%，同比下降6.4 pcts；SK On装机3.0 GWh，同比提升15%，市占率5.2%，同比下降0.3 pcts；三星SDI装机2.5GWh，同比提升25%，市占率4.4%，同比提升0.1pcts。 图表6：全球动力电池装机（GWh） 图表7：全球动力电池市占率 4）动力储能电池产量和装机情况 受新能源汽车的需求带动，4月动力和其他电池产量环比同比双增长。4月，我国动力和其他电池合计产量为78.2GWh，环比增长3.2%，同比增长60.0%。 1-4月，我国动力和其他电池合计累计产量为262.8GWh，累计同比增长40.5%。 4月，我国动力电池装车量35.4GWh，同比增长40.9%，环比增长1.4%。其中三元电池装车量9.9GWh，占总装车量28.0%，同比增长24.1%，环比下降12.2%；磷酸铁锂电池装车量25.5GWh，占总装车量71.9%，同比增长48.7%，环比增长7.8%。1-4月，我国动力电池累计装车量120.6GWh,累计同比增长32.6%。其中三元电池累计装车量40.8GWh,占总装车量33.8%，累计同比增长41.2%；磷酸铁锂电池累计装