电影行业专题报告：暑期档周期开启，潜在爆款陆续定档，供给端较优

暑期档周期开启，潜在爆款陆续定档，供给端较优 证券研究报告 行业研究 2024年06月16日 本期内容提要: ➢2024年电影票房热门档期表现较好。二季度总票房表现一般。但多数影片集中在热门档期上映，春节档+情人节档+五一档总票房占比接近50%，周末上映热门电影数量较少。根据猫眼专业版数据，2024年我国电影市场1-5月分别实现了25.83/111.15/27.86/22.38/29.49亿元票房，24年前五个月累计实现票房216.71亿元，对比2022年增加了64.12亿元，但对比2019/2021/2023年，分别减少了54.69/37.95/4.6亿元，24年累计至5月底票房表现较稳定。暑期档作为全年跨度时间最长影片档期，我们预计有望带动全年票房稳健增长。 ➢24年暑期档目前定档重点影片概述： 1）《接班人计划》：暑期档市场较为期待的重磅作品《接班人计划》已官宣定档7月18日，沈腾、马丽主演，《西虹市首富》导演闫非、彭大魔继上作后再度合作，讲述了一个为培养孩子而营造一个艰难困苦环境的爆笑故事，影片之前名字为“抓娃娃”，改名后立意更加深厚，有望领跑2024年暑期档； 2）《逆行人生》：官宣定档8月9日全国上映，徐峥导演又一力作，电影故事背景取材于现实生活中的普通生活和工作，容易引起大众共鸣，主演徐峥、辛芷蕾、王骁、贾冰等均为实力派演员，主要出品方为上海儒意，有望成为暑期档头部影片； 3）已定档24年暑期档的其他重点影片：乌尔善导演的IP改变影视作品《异人之下》；追光动画“白蛇系列第三部”《白蛇浮生》；博纳影业、成龙作品《传说》；管虎导演作品《狗阵》；王俊凯主演作品《野孩子》等；已定档的海外引进影片如《头脑特工队2》《神偷奶爸4》《绝地战警：生死与共》《寂静之地：入侵日》； 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 4）其他大概率定档24年暑期档的作品：陈思成导演、刘昊然主演作品《解密》；章子怡、王传君主演作品《酱园弄》；以及《出入平安》《默杀》等。 ➢投资建议：根据同花顺影视院线指数，截至2024年6月11日，影视 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2 院线指数24年对应平均PE估值为28.4x，对应25年平均PE估值为21.8x；随着24年暑期档后续重磅影片的陆续定档，我们建议关注：影视内容制作龙头光线传媒、万达电影、博纳影业等；院线龙头上海电影；影视剧龙头公司华策影视、捷成股份。 ➢风险因素：暑期档影片上映延期、暑期档影片票房不及预期、宏观经济风险 目录 一、2024年电影市场回顾：热门档期较优、累计票房较平淡、撤档现象频出...........................5二、往年电影市场暑期档表现复盘回顾...........................................................................................7三、24年电影暑期档定档展望预测................................................................................................11四、投资建议....................................................................................................................................15五、风险因素....................................................................................................................................16 表目录 表1：2024年撤档电影票房统计（截止2024年6月6日）...................................................................6表2：2023年电影暑期档（2023.6.1-2023.8.31）........................................................................................6表3：2017-2023年电影暑期档票房数据（2020年因疫情原因未统计）..........................................7表4：2023年电影各档期票房数据.....................................................................................................................8表5：2022年电影各档期票房数据.....................................................................................................................8表6：2021年电影各档期票房数据.....................................................................................................................8表7：2019年电影各档期票房数据.....................................................................................................................8表8：2017年电影暑期档（2017.6.1-2017.8.31）........................................................................................9表9：2018年电影暑期档（2018.6.1-2018.8.31）........................................................................................9表10：2019年电影暑期档（2019.6.1-2019.8.31）...................................................................................10表11：2021年电影暑期档（2021.6.1-2021.8.31）...................................................................................10表12：2022年电影暑期档（2022.6.1-2022.8.31）...................................................................................11表13：2023年电影暑期档（2023.6.1-2023.8.31）...................................................................................11表14：2024年暑期档影片上映预测................................................................................................................12表15：影视行业公司估值表（截至2024.06.07）......................................................................................15 图目录 图1：2019-2024年各月票房（亿元）统计（2024年截止至5月底）...............................................5图2：2024年档期票房和占比（总票房取2024年6月6日当日数据）............................................5图3：2023年暑期档票房创2017年来新高（单位：亿元）.................................................................6图4：2017-2023年电影暑期档总出票(左)、平均票价(左)、场次(右)数据对比...............................7图5：部分2024年暑期档定档影片海报........................................................................................................14图6：部分暂未定档暑期档的重点影片海报.................................................................................................15 一、2024年电影市场回顾：热门档期较优、累计票房较稳定、撤档现象频出 2024年电影票房热门档期表现较好。二季度总票房表现一般。根据猫眼专业版数据，2024年我国电影市场1-5月分别实现了25.83/111.15/27.86/22.38/29.49亿元票房，2024年前五个月累计实现票房216.71亿元，对比2022年增加了64.12亿元，但对比2019/2021/2023年，分别减少了54.69/37.95/4.6亿元，24年累计至今票房表现较稳定。截至6月10日21时，24年端午档期总票房3.78亿元，2019/2021/2022/2023年端午节档期票房分别为7.85/4.68/1.78/9.11亿元，24年端午档期票房表现较为一般。总体来看我们认为，我国电影行业的趋势在于热门档期的上映影片拥挤度较高，带来元旦档、春节档、清明档均有不俗的表现，而平时周末档期影片上映较少，因此出现了大多数热门档期票房表现较好但累计总票房表现较一般的行业动向。若2024年暑期档能有热门影片定档，则我们看好全年电影市场总票房同比+10%上下的增长表现。 多数影片集中在热门档期上映，春节档+情人节档+五一档总票房占比接近50%。根据猫眼专业版数据，截止2024年6月6日，2024年总票房为220.49亿元，其中春节档/情人节档/五一档票房分别为80.51亿元/11.91亿元/15.27亿元，占比分别为36.5%/5.4%/6.9%。相比热门档期，其他时间档期总票房为112.8亿元，占比51.2%。 2024年影片撤档现象频发，重映票房增加不明显，表现不佳。以《红毯先生》、《我们一起摇太阳》、《没有一顿火锅解决不了的事》和《八戒之天蓬下界》为例，除了《我们一起摇太阳》在重映之后实现了票房同比增加195.71%，其余影片增幅均不超过15%。总体来看，撤档重映并没有明显改善影片票房收入情况。 回顾23年暑期档表现（6.01-8.31）：根据猫眼专业版数据，23年暑期档票房创历史新高，以206.20亿元票房超过疫情前同档期票房记录，其中《孤注一掷》实现票房35.3亿元，《消失的她》实现票房35.2亿元