铁合金日评

报告类型铁合金日评 2024 年 6 月 17 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 6 月 14 日，硅铁期货主力合约 409 震荡上行，高开后震荡运行，午盘短暂拉升后震荡回落，收报 7114 元/吨，涨 1.14%；锰硅期货主力合约 409 震荡下行，低开震荡回落，随后震荡运行，尾盘跌幅再度放大，收报 7622 元/吨，跌 3.30%。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，6 月 14 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在 6800-7000元/吨，环比前一交易日以下滑为主，甘肃、青海地区环比持平；75%FeSi 自然块各主产区报价在 7400-7500 元/吨，环比前一交易日以下滑为主，宁夏、陕西地区环比持平。技术面上，硅铁 409 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、J 值继续上行，D 值继续下行，有金叉趋势；硅铁 409 合约日线 MACD 指标绿柱连续 6 个交易日有所放大。 锰硅：现货市场方面，6 月 14 日，锰硅各主产区报价主要在 7300-7700 元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅 409 合约日线 KDJ 指标下行，J 值调头回落，K 值、D 值继续下行；锰硅 409 合约日线 MACD 指标绿柱连续两个交易日有所放大。 1.2 后市展望： 硅铁：需求端，随着下游钢材需求进入淡季，五大钢材表需已连续 4 周下滑，近期硅铁需求也面临阶段性回落；供应方面，硅铁企业开工率持续上涨，在高利润的驱动之下，企业开工率仍有较大的增长空间，供应预期宽松；库存方面，钢厂硅铁库存处于历史低位，而硅铁企业库存同样低位下行，硅铁现货供应偏紧，短期会给价格带来支撑。但需要注意的是，有较多的库存（8 万吨以上）堆积在交割仓库中，根据交易所的规定，“每年 2 月、6 月、10 月第 15 个交易日之前注册的硅铁期货标准仓单，应当在当年 2 月、6 月、10 月第 15 个交易日之前全部注销”，即 6 月 24 日前要注销掉全部的仓单，虽然会有部分在 6 月 24 日之后重新注册，但也不可避免的会对现货的供应造成冲击，中期来看，硅铁期货价格依然承压，近期硅铁价格或先强后弱。 锰硅：消息面上，Element 25 公司 6 月 11 日发布消息称，公司正在调查它100%拥有的 Butcherbird 项目重新开始运营的可能性，同时考虑出售库存和/或重 新开始处理流动的矿山(ROM)库存。如果可行，这些活动将与 Butcherbird 项目的扩展计划同时进行，不会影响扩展计划。此前，Element 25 在 2024 年年初由于锰矿价格低迷暂停了 Butcherbird 的生产。但我们对这个项目的情况进行具体分析可以发现，它的年产能仅有 36.5 万吨，即使下半年满产，同时叠加原矿库存的累积量，对全球锰精矿的供应增量预计也不会超过 50 万吨，不足目前锰矿缺口的1/3。因此这一消息更多是导致了短期情绪的爆发，从基本面上看，难以构成市场的反转。从时间上来看，这一消息对近期价格的影响相对有限，对远期价格的影响会更大一些。不过即使 Element 25 满产运行，也难以撼动锰矿目前供应紧缺的局面，市场要回到 South 32 事件之前，依然需要漫长的等待。 基本面上，现阶段锰硅现货库存仍处于低位，更多的库存堆积在交割仓库当中，且在利润大幅压缩之下，大部分产区均表现为亏损，锰硅企业后续继续增产的积极性有所下滑。与此同时，6 月 12 日河钢集团 6 月硅锰定价 8420 元/吨，因此锰硅价格依然有较强支撑。 二、行业要闻 据中钢协数据显示，2024 年 6 月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产 224.83万吨，环比增长 3.30%，同口径比去年同期增长 0.77%，同口径比前年同期下降 1.76%。6 月上旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约 1608.62 万吨，比上一旬（即 5 月下旬）增加 151.94 万吨、上升 10.43%；比上月同旬减少 19.32万吨、下降 1.19%。 浙江省进一步明确钢铁企业停止执行差别化电价政策有关事项,根据《省发展改革委省生态环境厅关于对钢铁行业实施超低排放差别化电价政策的通知》进行进一步明确：通过超低排放要求的钢铁企业，根据省生态环境厅函告我委的通过时间，从通过月份 1 日起停止执行相应达标项目的差别化电价。原通过超低排放要求停止收取差别化电价时间与本通知不一致的，由供电企业按此文件规定组织退还通过月份相应达标项目的差别化电价电费。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 郑州营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com