玉米：关注替代品

玉米：关注替代品 投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 尹恺宜 报告导读： （1）玉米市场回顾（6.11-6.14） 现货市场，6月14日当周，玉米现货整体上涨。据汇易网统计，截至6月14日，全国玉米均价2461.29元/吨，较6月7日当周2450.12元/吨上涨12元/吨。山东2350-2520元/吨，河南2300-2400元/吨，河北2290-2380元/吨。黑龙江潮粮折干2250-2390元/吨，吉林深加工玉米主流收购2240-2350元/吨，内蒙古玉米主流收购2260-2420元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2330-2480元/吨。北方玉米集港价格2400-2420元/吨，广东蛇口新粮散船2490-2510元/吨。广东替代品方面：现货美高粱2540元/吨，7-8月阿根廷高粱2180-2200元/吨；现货澳洲大麦2200元/吨，8-9月进口大麦2270元/吨或C2409-230（非俄罗斯、乌克兰）。 期货市场，6月14日当周盘面震荡，整体仍然偏强。华北小麦收割基本完毕，但基层玉米购销活跃度依然不高，余粮不断减少，深加工企业提价促收，但到货量恢复缓慢。东北地区价格持续坚挺。主力合约（C2409）最高价2504元/吨，最低2477元/吨，收盘价2483元/吨（前一周收盘2489元/吨）。玉米淀粉主力2407合约6月14日收于2851元/吨。基差方面，玉米主力C2409合约6月14日基差-16元/吨，前一周（6月7日）为-79元/吨，基差较前一周走强。 （2）玉米市场展望（6.11-6.14） 1）CBOT玉米小幅上涨。6月14日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货基准合约上涨0.28%。玉米作物即将进入7月份的关键生长期，交易商密切关注美国玉米种植带的天气趋势。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）未来7天的气象预报显示，未来一周从肯塔基州中部到东北部和内华达州西部，再到明尼苏达州、南北达科他州将出现强降水。在此期间，玉米带的东部地区预计仍将相对干燥。阿根廷农业部称，目前全国玉米收割工作已完成52%，相比之下，历史均值为58%。乌克兰农业部长表示，乌克兰2024年的谷物产量预计将比上年增长6.9%，达到约5600万吨，高于早先预测的5240万吨，其中将包括2100万吨小麦和2850万吨玉米。截至6月14日，我国2024年6月交货美国玉米进口成本2110元/吨附近，广东港进口利润389元/吨；巴西玉米2024年7月交货进口成本2167元/吨左右，阿根廷玉米2024年7月交货进口成本2048元/吨左右，进口玉米成本大幅低于国内玉米价格，继续关注进口利润变化情况以及买船情况。 2）小麦价格震荡偏弱。截至6月13日当周，中储粮网共进行6场玉米竞价采购交易，计划采购数量41072吨，实际成交数量32430吨，成交率78.96%，较上周增长6.07%；共进行14场玉米竞价销售交易，计划销售数量206784吨，实际成交数量119405吨，成交率57.74%，较上周增长38.58%；共进 行6场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量66826吨，实际成交数量36106吨，成交率54.03%，较上周增长8.47%；共进行1场进口玉米（整理物）竞价销售交易，计划销售数量15582吨，实际成交数量1020吨，成交率6.55%，较上周下降0.98%。截至6月13日，全国小麦市场均价2461元/吨。中储粮各地直属库开收新麦，三等以上收购主流价格在1.25元/斤，增强市场购销信心。市场粮源整体供应表现充裕，粉企上量增多，由于目前企业开机低位，小麦继续压价收购，市场购销积极。 3）玉米淀粉库存下降。卓创数据，全国主产区玉米淀粉总库存共计894600吨，较上期(6月7日）小幅下降14200吨，降幅1.56%，较去年同期增幅5.31%。近期整体市场走货情况正常，下游终端与贸易商稳定执行前期合同订单为主，市场购销气氛尚可，主要企业库存与销售压力较前期有所缓解，挺价惜售心理强烈。 4）玉米震荡为主，关注替代品情况。华北玉米上量逐渐减少，价格上涨。小麦上市期间价格下跌空间有限。23/24年度国内玉米供需格局并不宽松，盘面震荡为主，短期小麦上市初期玉米价格大幅上涨驱动不强，关注华北玉米价格变化，但盘面下方空间较为有限。另外关注后续进口玉米拍卖以及定向稻谷情况。 （正文） 1.期货市场 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 2.现货市场 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：卓创、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。