玉米周报：华北涨势告一段落，近远月走势或分化
【农产品】周度报告 2016年11月1日操作评级：●昨日玉米1701合约收盘价1517，较前日高位1538下跌1.37%，较上周上涨1.9%；淀粉1701合约收盘价1770，较上周下跌0.78%。●政策方面，吉林省公布省内玉米加工企业补贴管理办法，自2016年11月1日起至2017年4月30日，对省内10万吨以上年加工能力、就地采购加工且自建仓储的企业给予每吨玉米200元的加工补贴，要求玉米为2016年新产玉米，企业必须收购入库且在6月底前进行实际加工消耗。辽宁省中央储备粮轮换工作正式启动，从10月13日开始，辖区内中储粮直属库按照市场定价、随行就市的原则全面启动辖区玉米轮换补库收购。2016年10月30日7时起，中粮榆树公司上调潮玉米收购价格，二等以上14%水分由原来1420元调整为1460元，三等14%水分价格由1400元调整为1440元，四等14%水分价格由1380元调整为1420元，水分超42%拒收。●供应方面，华北方面，受阴雨天气和农民惜售情绪影响，前期华北玉米价格启动了一轮强力涨势。随着天气转好，上周末，华北加工企业的玉米收购价格开始出现回调，预计接下来华北玉米供应的紧张状态将快速缓解。东北方面，黑龙江和吉林玉米收割进度较慢，预计大规模集中上市将在12月上旬出现。●替代品方面，海关数据显示高粱及大麦进口量已经连续第三个月增长，绝大部分进口来自华南和华东。●受东北玉米收割进度、央企收购进度、黑龙江玉米督导等条件影响、农民惜售情绪、德美亚玉米普遍品质较差难以满足交割等条件影响，玉米近月1701合约有一定可能相对坚挺，而一旦明年1月农民的售粮进度不及预期，剩余的售粮压力将毫无疑问转移到1705合约上。有鉴于此，我们建议关注1-5正套机会，待东北玉米上市形式进一步明朗后可尝试买1抛5。玉米--持空玉米淀粉--空开相关报告：1、20160905《新作年度渐行渐近，玉米期价破位下跌》2、20160920《多空博弈日趋激烈，逢高放空几无风险》国投安信期货农产品团队于惠至分析师research@zgqh.com.cn玉米周报华北涨势告一段落，近远月走势或分化国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价玉米011517淀粉011770CBOT玉米354.25-6.28%2.38%周涨跌38.0-33.03.30.93%年初至今涨跌幅-18.43%-27.17%本月涨跌幅周涨跌幅2.57%-1.83%5.94%4.49%玉米9-1价差历史走势玉米1-5价差历史走势玉米淀粉9-1价差历史走势010020030040050001-1803-1805-1807-181209-13011309-14011409-15011509-16011609-1701数据来源：wind，国投安信期货玉米淀粉1-5价差历史走势-150-100-5005010015020025030005-1806-1807-1808-1809-1810-1811-1812-181601-16051701-1705数据来源：wind，国投安信期货-300-200-10001002003001301-13051401-14051501-15051601-1605数据来源：wind，国投安信期货05010015020025030035040045050001-1902-2804-0905-1906-2808-0709-161509-16011609-1701数据来源：wind，国投安信期货国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、现货涨跌成交价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅锦州港174000%1.75%广东蛇口1940402.11%4.30%山东诸城收购价1750100.57%6.06%进口到岸完税1650-30-1.79%0.49%蛇口进口高粱174000%0%山东泰安玉米淀粉2200401.85%5.77%二、基本面情况注：1、锦州港价格为理论平舱价；2、广东蛇口价格为港口成交价；3、蛇口进口高粱为港口成交价；4、玉米淀粉价格为当地出厂价。锦州港至蛇口贸易利润南北港库存情况0.0010.0020.0030.0040.0050.0020022024026028030032034001/0402/2304/1306/0207/2209/10标题北港库存(左)南港库存(右)数据来源：wind，国投安信期货-150-100-5005010015020025001/1503/1505/1507/1509/15贸易利润数据来源：wind，国投安信期货010020030040050060001-1903-1905-1907-1909-1911-1916011701数据来源：wind，国投安信期货玉米和玉米淀粉01合约价差走势010020030040050060070005-1806-1807-1808-1809-1810-1811-1812-1801-1802-1803-1804-18150516051705数据来源：wind，国投安信期货玉米和玉米淀粉05合约价差走势国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 生猪和能繁母猪存栏淀粉和DDGS行业开机率四省区淀粉加工利润进口替代品月度价格猪粮比-300-200-100010020030015-0315-0715-1116-0316-07辽宁河北山东河南数据来源：wind，国投安信期货02040608010014-0614-1215-0615-1216-06DDGS开机率淀粉开机率数据来源：wind，国投安信期货350040004500500055003500040000450005000055000生猪存栏(左)能繁母猪存栏(右)数据来源：wind，国投安信期货456789101112全国大中城市猪粮比价数据来源：wind，国投安信期货190.00240.00290.00340.0013001800230014-0915-0315-0916-0316-09青岛港美国DDGS日照港木薯干大麦当月进口单价(美元)数据来源：wind，国投安信期货国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 【免责声明】本研究报告由国投安信期货有限公司撰写，研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 7 页版权所有，转载请注明出处
