宏源豆类油脂周报2024.06.12：等待供需报告出炉
宏源豆类油脂周报2024.06.12等待供需报告出炉 研究中心肖锋波（F3022345）（Z0012557)010-82292680 大豆与豆粕 •大豆：美国大豆种植速度加快，天气好转后预期产量增加；巴西大豆收获基本结束，总产量下调，阿根廷大豆收获正常，国内大豆与豆粕需求减弱，大豆和豆粕库存缓慢增加。 •供应变化 –5-7月预计累计到港大豆总计在3060吨，比去年同期减少–巴西收获接近尾声至98.8%，港口物流正在恢复之中–阿根廷大豆收获完成94%，预计产量不变–美国大豆种植已经完成87%，优良率为72%需求端–豆粕库存逐步回升，日成交量一般–生猪价格不断上涨，已经到达一定高度 天气因素 •美国天气：截至2024年6月10日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为19%，上周17%，去年同期47%。 •南美天气：未来两周，南美地区天气正常。 豆类供应：美国播种与南美收获进度 •南美天气：阿根廷收获接近尾声，巴西收获基本完成 –截至6月10日，巴西2023/24年度大豆收获进度为99.8%，比一周前高出1%，和去年同期持平。 –阿根廷收获开始：截至6月5日，阿根廷2023/24年度大豆收获进度为92.2%，比一周前提高6.2%。 –市场现在关注的焦点是美国天气，以及南美大豆加速上市。 豆类供应：美国播种与收获进度 •截至6月10日，美国大豆播种进度为87%，上周78%，去年同期95%，五年同期均值为84%。本周美国农业部首次发布今年大豆评级数据，优良率为72%，高于去年同期的59%。 豆类：到港数量同比增加 •大豆到港供应：到港数量未来增加 –6月预估到港1060万吨,7月份预估到港960万吨，8月份945 –季节性进口量将会减少，6月是顶峰，随后月份预计到港数量将减少 –数据来源：mysteel 豆类：大豆压榨量有所回落 •大豆压榨：压榨数量处于低位数据来源：我的农产品–压榨利润减少，上周大豆压榨量有所回落。 豆类：国内供应 •豆粕库存开始季节性增加，与去年同期明显增加，大豆库存偏高数据来源：我的农产品 –关注豆粕库存变化以及大豆库存是否持续增加 豆粕：需求增速低于去年两年，后期进入季节性下降 •豆粕需求增速下降： •来自于供应增加明显 •需求端处于季节性下降 •数据来源：我的农产品、宏源期货研究所 油脂 •油脂：油脂类冲高回落，主因豆类期货走低、马来棕榈油因出口低于预期回落到前期整理平台，菜油供给充足制约价格上涨，但CBOT豆油并未创新低，支撑油脂价格。 •马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降6.5%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.2%，出油率（OER）环比下降0.06%。 •生柴：原油价格有所反弹，而棕榈油和豆油价格下跌，生物柴油利润转强。 –油脂进口仍维持在高位–大豆进口增长放缓–菜油和豆油库存维持在近几年高位 油脂绝对价格低，是后期上涨的基本逻辑 油脂：马来产量与库存均增加 •马来棕榈油产量在5月产量环比增长 –2024年5月马来西亚棕榈油产量预估为171万吨，环比增加11.83%–数据来源：MPOA SPPOMA彭博路透 油脂：2月份印尼产量同比减少 •印尼产量环比减少、同比持平，数据来源：GAPKI –印尼产量在回升，库存也在回升–滞后数据，后验使用 油脂：生柴亏损扩大 •与汽油燃油价差--美豆油（BOHO）与棕榈油（POGO） 油脂：豆油库存重新回到近4年新高 •豆油数据来源：我的农产品、宏源期货研究所 –需求回升幅度较小，并且供应充足–豆油库存增加是季节性，夏季需求减少 油脂：棕榈库存与进口 •进口增加，数据来源：我的农产品、粮油商务信息网–棕榈油库存明显下降，未来进口预计量增加 油脂：菜籽油后期到港数量减少 •菜籽油、油菜籽供应压力仍高，数据来源：粮油商务信息网–6月到港预计10万吨，7月19万吨，8月份16万吨 油脂：库存--菜系 •菜系库存，数据来源：我的农产品–菜油库存略有下降，菜籽粕库存回升 油脂：油菜籽压榨量略有下降 •菜油价格飙升，压榨量处于高位，菜油与菜粕供给增加。数据来源：我的农产品 风险提示 期货市场有风险，投资需要谨慎 数据来源：粮油商务信息网、我的农产品、万德 其他 •免责条款 •本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 •本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究中心肖锋波（F3022345）（Z0012557)xiaofengbo@swhysc.com 北京市西城区太平桥大街19号4层邮编：100033网址：http://www.hongyuanqh.com
