宝城期货豆类油脂早报

宝城期货豆类油脂早报（2024年6月14日） 品种策略参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：看涨 参考策略：观望 核心逻辑：随着美农报告释放中性偏空影响，美国农业部报告公布之后，美豆期价小幅回落，国内豆类期价跟随外盘调整步伐，呈现增仓下行的走势，主要受到美国农业部报告中性偏空的影响。原本内强外弱的格局被打破，豆类期价最终破位下行。巴西大豆近月船期持续给出中国榨利，国内油厂持续买船，船期依然集中在6月到7月。从到港来看，5月份部分大豆船期延迟到货，6月份到货量增至1100-1150万吨，7月份到货预估在1100-1150万吨，8月份目前看到800万吨，但仍有150万吨的采购缺口。6-8月份国内进口大豆供应整体充足，而供应压力最大的时间点可能出现在7月中旬。随着近期大豆到港量的增加，现货市场累库表现比较明显，油厂压榨开工积极性较强，豆粕供应维持 充足。目前，我国主流油厂豆粕成交周比转淡，除了部分油厂少量远期基差合同成交之外，多数以现货成交为主。国内主流油厂周度豆粕总提货量周比降幅7.43%。本周多数地区油厂开机率持续增加，催提持续增加，而从终端需求来看，随着周内豆粕价格走弱加上市场二育需求提振，市场逢低补库积极性略有增加，因而饲料企业库存也相应上升。目前豆类市场仍是供应端驱动行情，在交易逻辑尚未发生变化的情况下，国内豆类期价将会继续跟随外盘美豆期价的调整步伐。市场情绪悲观，整体形态走弱，短期调整持续。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：在豆类市场整体走弱的背景下，油脂市场表现明显偏强。豆油和棕榈油相对强势。目前国际棕榈油价格低于豆油和葵花籽油，市场对棕榈油需求存在继续改善预期。尤其是中印两国的需求增长需要关注。叠加马棕产量下降，市场对未来马来西亚棕榈油库存存在一定去化预期。国内油脂市场在需求承接乏力的背景下，交易逻辑依然来自内外盘油脂板块的联动性和原油市场的外溢影响。同时关注国内外油脂库存的边际变化给盘面带来的扰动影响。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：毕慧 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【2011】1778号 ）向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。