首次覆盖：深耕数字创意行业，AI+3D打开成长空间

凡拓数创是一家深耕数字创意行业的公司，成立于2002年，致力于提供数字一体化综合服务，并在AI与3D技术领域积极探索，以期推动公司的成长空间。公司凭借其丰富的行业知识和经验，以及对技术创新的重视，已成为数字展示行业的领军企业。

在财务表现方面，凡拓数创在2022年的营业收入为609百万元，尽管随后有所下滑至2023年的576百万元，但预计到2024年将恢复至739百万元，并进一步增长至2025年的897百万元和2026年的1035百万元。同期，归母净利润从2022年的18百万元增长至2025年的93百万元，显示出公司盈利能力的稳步提升。公司ROE从2022年的1.3%增加至2026年的7.4%，表明其资本效率的改善。

公司高度重视研发投入，研发费用率在过去三年内分别达到5.17%、5.65%和6.06%，显著高于行业平均水平。这反映了公司对技术创新的持续追求和对人才团队的投资。

凡拓数创正着力于数字孪生和虚拟数智人的业务领域，以此作为公司的第二增长曲线。通过打造数字孪生FT-E平台，公司旨在利用自主可控的技术，结合原有的业务优势，实现服务的多样化和深度增强。此外，公司还在探索AI技术的应用，通过AIGC技术辅助图像制作和3D建模，以提高生产效率和产品质量。

综上所述，凡拓数创通过深耕数字创意行业，不断加强自身的技术实力和业务创新，特别是在AI和3D技术领域的应用，展现了其未来成长的潜力。公司的投资建议为“买入”，预计2024年至2026年的营收和归母净利润将分别达到739百万元、897百万元和1035百万元，每股收益将从0.57元增长至0.89元。考虑到当前股价的估值水平，公司预计具有较好的投资价值。然而，投资者也需关注行业竞争加剧、新业务拓展不及预期以及宏观经济波动等风险因素。