中国通胀数据快评：5月CPI环比表现强于季节性，PPI环比如期转正

中国5月通胀数据快评

经济研究·宏观快评

5月CPI与PPI分析

• CPI：5月中国CPI同比为0.3%，与上月持平。食品CPI成为主要向上拉动力量，核心商品CPI构成一定拖累，服务品CPI同比延续稳定态势。
• PPI：5月PPI当月同比为-1.4%，降幅较上月收窄1.1个百分点，表明生产资料价格同比上升幅度大于生活资料。

环比表现

• CPI：环比高于季节性水平，主要由食品价格推动。
• PPI：环比高于季节性水平，主要由原材料工业价格推动。

预测

• 预计6月CPI同比将升至0.6%，PPI同比将明显上行至-0.2%。

5月CPI与PPI细节

• CPI：核心商品走弱，整体平稳运行。
• PPI：生产资料价格同比下降，生活资料价格略有下降。

PPI环比

• 高于疫情前三年同期均值，原材料工业价格环比偏高。

高频指标预测

• 预计6月CPI整体环比约为0.1%，CPI同比升至0.6%，PPI环比约为0.4%，同比降至-0.2%。

风险提示

• 政策调整滞后可能导致经济增速下滑。

分析师声明

• 报告基于合规数据与合理判断，力求独立、客观、公正，结论不受第三方影响。
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