通胀数据激发市场狂欢，博通业绩超预期

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 通胀数据激发市场狂欢，博通业绩超预期 一、全球投资焦点 美国5月份核心CPI连续第二个月下降，显示出通胀放缓趋势，市场预期美联储将在2024年降息两次，而政策制定者强调需看到连续下降趋势才会调整利率，同时服务业通胀普遍下降，商品价格下跌为消费者提供了一些缓解，实际收入增长达到三个月来最高水平。 1.美国通胀降温：5月份的核心CPI连续第二个月下降，同比上涨3.4%，低于预期3.5%，是三年多来的最低水平，表明通胀可能正在恢复下降趋势。 2.数据公布后，股市高开，美国国债全线上涨，两年期和十年期国债收益率均下跌约14个基点，交易员预计美联储将在2024年降息两次，第一次可能在11月。 3.核心CPI更能反映潜在通胀，经济学家认为此次数据是好消息，但需要更多类似数据来支持宽松政策。 4.服务业通胀率普遍下降，包括汽车保险成本自2021年以来首次下降，机票价格降幅创近一年来最大。与服务业不同，商品价格在过去一年大部分时间持续下跌，但经济学家预计这不会持续成为通货紧缩的来源。 5.个人消费支出价格指数（PCE）更接近美联储2%的目标。这令人鼓舞，或为美联储9月份开始降息奠定基础。 5月份CPI低于预期 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 美联储在最新的经济预测中降低了今年降息的预期至一次，但保留了进一步降息的可能性，同时上调了通胀预期，并在政策制定者之间存在对降息次数的分歧，尽管市场预期今年可能有两次降息。 1.美联储官员降低了今年降息的预期，预计2024年只会降息一次，而不是市场预期的两次。点阵图显示降息的预期存在分歧，一半的官员预计降息一次，少数官员预计两次。官员们将长期利率预期从3月份的2.6%上调至2.8%。 2.尽管CPI数据更为乐观，美联储仍然上调了通胀预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调新的预测是一种保守做法，为进一步降息敞开了大门。鲍威尔表示政策是严格的，并且正在产生预期效果，但需要时间来评估其对经济的最终影响。 3.联邦公开市场委员会决定将基准利率维持在5.25%至5.5%的区间内，这是20多年来的最高水平。 2024年6月13日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,421.0 52周最高5,447.3 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）2,978.4 数据来源：Wind；数据日期：2024年6月13日盘前国信证券（香港）研究部整理 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年6月13日盘前国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 4.期货市场显示投资者预计今年将有两次降息，9月份首次降息的可能性高于5%。 博通公司（AVGO.O）因应人工智能芯片业务的强劲增长上调了年度营收预期，并宣布进行10比1的股票拆分，，同时全年营收预期上调至510亿美元，反映出公司在数据中心市场转向人工智能服务器的转型中具有显著的市场优势。 1.博通将人工智能芯片年度营收预测上调了10%，预计2024年收入将达到110亿美元，高于之前预测的100亿美元。将全年营收预期上调10亿美元，至510亿美元，同时上调了年度核心利润预期，第二季度调整后每股收益和营收均超过市场预期。此外博通宣布将进行10比1的股票拆分，以降低散户投资者的购买门槛。 2.博通第二季度来自AI产品的收入为31亿美元，其定制芯片部门吸引了大型云服务提供商的订单，特别是希望减少对 Nvidia处理器依赖的公司。博通基础设施软件部门收入增长了一倍多，部分原因是收购了VMware。 3.博通在数据中心市场转向人工智能服务器的转变中具有极大的上升空间，其高速连接产品同时遭到英伟达和UALink联盟的疯抢（UALink由八家AI巨头公司联合推出，旨在打破Nvidia在AI数据中心网络互联市场的垄断）。 4.博通股在此盘后交易中上涨12% 美国通胀率在经历连续两个月的放缓后，虽然仍高于美联储目标，但显示出持续下降趋势，影响家庭预算的多个领域如住房、汽车成本、食品杂货和医疗费用等均出现不同程度的涨幅。 1.消费者物价指数（CPI）与上个月持平，同比增长3.3%，低于4月份和经济学家的预期。从2022年6月的9.1%峰值大幅下降，但仍高于美联储2%的目标。 2.住房成本同比上涨5.4%，较4月份和2023年3月8.2%的峰值有所放缓。空置率上升可能进一步减缓租金上涨。 3.汽车保险费用自去年5月以来上涨了20.3%，但5月份月度指数下降了0.3%，显示出成本放缓的迹象。 4.汽车拥有成本机动车维护和维修成本同比上涨7.2%，停车费和通行费同比上涨7.2%。 5.汽油价格5月份环比下跌3.6%，全国平均价格为每加仑3.45美元，低于一个月前的3.62美元。 6.食品杂货价格：部分食品价格下跌，如火腿、奶酪、新鲜海鲜和苹果，但某些食品如冷冻果汁和饮料、牛肉制品价格仍上涨。 7.外出就餐成本较3月份上涨0.4%，同比上涨4%。 8.医疗费用：家庭医疗保健费用同比上涨11.1%，医院及相关服务同比增长7.3%，处方药成本增长2.4%，非处方药成本每年上涨近6%。 9.尽管通胀率连续两个月物价压力缓解，投资者预计今年的降息幅度为四分之一个百分点。 行业物价涨幅一览 资料来源：YahooFiance，国信证券（香港）研究部 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数全天维持下跌行情，截止收盘，恒指跌1.31%，报17937.84；国指跌1.44%，报6359.36；恒生科技指数跌1.71%，报3691.28。 盘面上，医药外包概念集体上涨，药明生物涨超14%，药明康德涨超8%，康龙化成、凯莱英等跟涨。苹果概念股普涨，瑞声科技涨近6%，比亚迪电子涨超4%，丘钛科技、高伟电子跟涨。煤炭股部分上涨，中煤能源涨近5%，中国神华、蒙古焦煤涨超2%，首钢资源、南戈壁等跟涨。 2、美股市场数据： 标普500指数首次涨破5,400点。美联储的利率展望几乎没有改变华尔街对2024年至少降息两次的押注，截至收盘，标普500指数上涨0.9%，报5421.03点；道琼斯工业平均指数下跌0.1%，报38712.21点；纳斯达克综合指数上涨1.5%，报17608.44点 行业板块方面，除半导体、科技、工业、房地产和原料分别收涨2.82%、2.21%、0.95%、0.71%和0.19%外，其他标普6 大板块悉数收跌：日常消费、能源、公用事业、通讯、医疗和金融分别收跌1.1%、1.07%、0.65%、0.21%、0.21%和0.1 %。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.13%。哔哩哔哩涨超3%，拼多多涨超2%，唯品会、京东、百度、网易 股票简称 代码 收盘价 涨跌幅 成交额/亿 最近一周涨跌幅 苹果公司 AAPL 213.07 2.86% 428.61 8.78% 英伟达 NVDA 125.2 3.55% 375.62 2.25% 特斯拉公司 TSLA 177.29 3.88% 159.86 1.31% 微软 MSFT 441.06 1.94% 98.34 4.02% 博通股份有限公司 AVGO 1495.51 2.36% 86.51 5.83% AMD公司 AMD 160.24 0.81% 77.56 -3.57% 亚马逊公司 AMZN 186.89 -0.18% 63.59 3.09% Meta平台股份有限公司 META 508.84 0.27% 60.92 2.78% 甲骨文 ORCL 140.38 13.32% 56.62 14.47% Alphabet公司 GOOGL 177.79 0.66% 49.53 1.36% 、阿里巴巴小幅上涨。富途控股跌超1%，微博、满帮、理想汽车、腾讯音乐、爱奇艺、蔚来、小鹏汽车小幅下跌。3、美股成交额前十： 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近7天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 5、沪深港通： 资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部 三、全球财经动态 1、国际要闻 美联储如预期所料维持利率不变，但大幅调整了点阵图预测，目前预期今年只有一次降息，明年降息次数预估提高至四次 美联储上调今明两年利率及核心PCE通胀率预估中值，维持GDP增速预估不变 美国5月核心CPI同比升幅连续第二个月放缓并创三年多来最低，整体CPI升幅也小于预期。交易员预测今年11和12月都会降息 一项调查显示，美国人对通胀和利率的担忧升至两年来最高，近六成受访者表示过去三个月减少了非必需支出 美股标普500指数首次涨破5,400点。高盛交易部门警告称，随着美股仓位达到极限，应提防夏末回调 德国央行行长Nagel表示，欧元区核心通胀“仍然很有粘性”，不应该过于乐观 MSCI决定不将欧盟债券纳入政府债券指数，明年会重新评估。分析人士认为，长债应该会受到最大影响 美国国务卿布林肯表示，哈马斯要求对停火提案进行修改，超出了该组织之前的立场，这意味着战争还将继续 国际能源署预计，随着需求触及峰值，全球石油市场本十年面临”严重”供应过剩 七国集团峰会将于周四起召开，据彭博看到的声明草案，领导人将呼吁中国停止在乌克兰战争方面为俄罗斯提供支持。此外 ，七国集团还计划设立一个小组，负责协调芯片供应链事宜 美国扩大对俄罗斯的二级制裁以打击液化天然气项目和芯片采购，对象包括中国和其他地方的第三方卖家 2、大中华新闻 欧盟将自7月初起对从中国进口的电动汽车加征额外关税，新税率最高将达到48%。此举或进一步加剧中国与欧盟的贸易紧张局势并提高电动汽车售价 中国称将采取一切必要措施，捍卫电动汽车企业在欧盟市场的合法权益 中国央行召开保障性住房再贷款工作推进会，着力推动相关政策落地见效，要求严格避免新增地方隐性债务 中国国家主席习近平表示，中国将积极扩大从其他发展中国家的进口，中国始终是“全球南方”的一员，永远属于发展中国家 中国央行重申将强化宏观审慎管理，提高系统性金融风险防范能力，逐步拓展宏观审慎政策覆盖领域 台湾央行周四将召开季度议息会议，预计焦点转向火热的房市，政策利率料维持在16年高点不变 旭辉控股提议将7月可回售的人民币债券展期三年，将于6月25日和26日召开投资者会议，对多个议案进行表决注：以上新闻摘自彭博每日资讯 四、欧美市场一览 1.美国债市：国债在美联储点阵图公布后收窄涨幅，交易员对年内降息看法与央行相左，认为今年可能降息两次 2年期国债收益率下跌8.22个基点，报4.7518% 5年期国债收益率下跌10.22个基点，报4.3161% 10年期国债收益率下跌8.8个基点，报4.3160% 30年期国债收益率下跌6.13个基点，报4.4752% 2.外汇市场：彭博美元指数五个交易日以来首日下跌，不过在点阵图显示今年只会降息一次后，美元缩小跌幅 衡量美元兑G10货币表现的彭博美元指数下跌0.2% 欧元/美元上涨0.63%，报1.0809美元 美元/日元下跌0.26%，报156.72日元 英镑/美元上涨0.46%，报1.2798美元 美元/瑞郎下跌0.36%，报0.8944瑞郎 美元/加元下跌0.25%，报1.3723加元 澳元/美元上涨0.88%，报0.6664美元 新西兰元/美元上涨0.68%，报0.6186美元 美元/离岸人民币尾盘较前一交易日纽约尾盘下跌0.12%，报7.2630元 美元/在岸人民币夜盘下跌0.23%，报7.2380元 据台北外汇，美元/台币收盘下跌0.03%，报32.3860元台币 3.欧洲股债：欧洲股市上涨。英国国债创今年最大涨幅，货币市场