半导体材料专题研究：国内加快晶圆产能扩建，半导体材料国产化加速

国内加快晶圆产能扩建，半导体材料国产化加速——半导体材料专题研究 投资评级:看好 投资要点 ➢半导体材料市场受制造端影响大，2024年景气度有望上行 分析师：吴起涤 根据SEMI公布数据，2023年全球半导体材料市场下滑至667亿美元。其中晶圆制造材料和封装材料市场分别为415亿美元和252亿美元，分别同比下滑7.0%和10.1%。半导体材料市场景气度与制造端稼动率密切相关，2023年受需求疲软和芯片库存过剩影响，晶圆厂和封测厂产能利用率有所下降。看好2024年行业周期反弹后对半导体材料的需求拉升。 执业登记编号：A0190523020001wuqidi@yd.com.cn 研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn ➢半导体材料细分品类多，逐一突破难度大 半导体材料的特点是多而杂，需要逐一突破。硅材料、工艺化学品、光掩膜是晶圆制造材料前三大品类，市场份额约为33%、14%和12.9%。其中CMP抛光材料、光刻胶和电子气体等是国产薄弱环节，具有对应不同工艺的多个细分品类，造成国产突破难度大，需要长时间的积累和逐一攻克。封装材料市场中，主要材料有封装基板、引线框架、键合导线和密封胶等。 ➢国内加快晶圆产能扩建，推动半导体材料国产替代 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 受美日荷联动对华半导体设备进口制裁影响，中国大陆先进制程扩产受阻。国内大力推动成熟制程产能扩产，提高国产芯片比例。根据TrendForce在2023年12月的预测，2023-2027年中国大陆的成熟制程产能占比将由31%增长至39%。成熟制程相对于先进制程工艺制程节点更低，对半导体材料的要求中等，国产半导体材料厂商有望抓住机遇，推动自身产品进入供应链。 ➢投资建议 2024年半导体行业有望逐步迎来复苏，对半导体材料需求增长。目前半导体材料领域的国产化稳步推进，国产半导体厂商有望受益景气度和国产替代的需求共振。建议关注： 1）掩模版：清溢光电等。 2）CMP抛光材料：鼎龙股份、安集科技等。 3）特种气体：华特气体等。 4）光刻胶：彤程新材、华懋科技等。 ➢风险提示 半导体行业复苏不及预期的风险，国内晶圆厂扩产不及预期的风险，国产替代不及预期的风险，国际贸易摩擦和冲突加剧的风险。 目录 一、半导体材料：细分品类多，逐一替代难度大..........................................................................4二、国内晶圆产能稳步提升，积极推动半导体材料国产化............................................................5三、行业公司...............................................................................................................................81.清溢光电......................................................................................................................................................82.鼎龙股份......................................................................................................................................................93.安集科技....................................................................................................................................................104.华特气体....................................................................................................................................................115.彤程新材....................................................................................................................................................126.华懋科技....................................................................................................................................................13四、投资建议.............................................................................................................................141.建议关注....................................................................................................................................................142.一致预测....................................................................................................................................................15五、风险提示.............................................................................................................................16 图表目录 图1：半导体材料中晶圆制造材料市场空间较封装材料更大........................................................................................4图2：硅/工艺化学品/光掩膜是晶圆制造材料前三大品类.............................................................................................4图3：封装基板占封装材料市场超一半.........................................................................................................................4图4：2023年中国晶圆产能同比增长13.8%...............................................................................................................5图5：2023年中国晶圆产能结构..................................................................................................................................5图6：2023年全球8寸晶圆厂产能预计为670万片/月..............................................................................................6图7：2023年全球12英寸晶圆厂产能预计为730万片/月.........................................................................................6图8：2023-2027年先进制程产能分布的变化趋势......................................................................................................6图9：2023-2027年成熟制程产能分布的变化趋势......................................................................................................6图10：2019-2024年第一季度清溢光电营收情况.......................................................................................................8图11：2019-2024年第一季度清溢光电归母净利润情况............................................................................................8图12：2019-2024年第一季度鼎龙股份营收情况.......................................................................................................9图13：2019-2024年第一季度鼎龙股份归母净利润情况............................................................................................9图14：2019-2024年第一季度安集科技营收情况.....................................................................................................10图15：2019-2024年第一季度安集科技归母净利润情况..........................................................................................10图16：2019-2024年第一季度华特气体营收情况.....................................................................................................11图17：2019-2024年第一季度华特气体归母净利润情况..........................................................................................11图18：2019-2024