欧盟选举，应该关注什么？

分析师陈兴 SAC证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 联系人马乐怡 maly@ctsec.com 相关报告 1.《欧洲经济前景如何？》2024-05-24 2.《日本经济到底怎么样？》2024-04-22 3.《金钱能否定成败？——美国大选深度观察之二》2024-03-25 证券研究报告 核心观点五年一度的欧盟选举将于6月6日拉开帷幕，并贯穿2024年下半年，直到12月新一届欧委会就职。本次选举结果为英国脱欧后首次欧盟换届，将左右欧盟未来很长 一段时期的发展方向和对外政策。那么，欧盟换届，选举到底选什么？谁成为领导 的可能性最大？对我们又会带来怎样的影响？ 欧盟换届，选举到底选什么？本次选举的关键职位包括欧洲议会、欧盟委员会和欧洲理事会主席。在欧洲，部分领域只有欧盟层面才有权通过法律，包括关税同盟、欧元区货币政策和某些条件下的贸易和国际协定等，简单立法流程遵循欧盟委员会制定立法议案、议会和理事会共同审查修改同意，因此本次选举为欧洲政治的“风向标”。欧盟整体换届从6月开始直到12月结束，需关注三个重要时间点，一是议会选举，二是欧委会主席候选人换届，三是新欧洲理事会主席就任。首先，议会由各国直接普选产生。其次，欧盟各国领导人将提名欧委会主席，交由议会投票通过，并随后通过欧委会成员提名。最后，欧洲理事会主席完全由欧盟领导人决定，为欧盟层面的对外代表。 欧盟可能由谁领导？根据最新民调显示，新一届欧洲议会或将进一步向右倾斜，从而对欧盟立法的通过产生一定影响。根据民调数据显示，右翼团体预计将在欧洲议会赢得更多席位，而右翼团体在环境投资等领域法案通过率较低不过，欧洲议会主要作用在立法通过上，欧委会主席以及理事会主席才是欧盟换届选举的焦点。冯德莱恩有连任可能性，但法国或竭力推举德拉吉继任。一方面，欧委会主席候选人仍取决于欧盟各国领导人的推举，而目前法国总统马克龙正在寻求推举德拉吉继任欧委会主席，或为其谋求理事会主席职位，问题在于德拉吉表示无出任意向。另一方面，冯德莱恩未必能通过新议会投票，因其在2019年仅以微弱优势通过。在对外态度上，冯德莱恩较德拉吉更加强硬。冯德莱恩更加亲美，而德拉吉相对中立，认为欧洲应通过内部改革适应国际环境变化，但两人对中国表态相较其余潜在候选人而言均较为温和。 中欧关系将何去何从？去年欧委会主席冯德莱恩宣布对中国电动汽车发起反补贴调查，并预计在7月初征收临时反补贴税。一方面，欧委会可直接发起调查，而冯德莱恩近来态度亲美，该调查或不能代表所有欧盟成员国倾向，其中德国表示反对。但另一方面，欧盟成员国可以阻止关税的最终实施，但法国等多数欧洲国家态度倾向于不阻止，反映德国和欧盟出现分歧。但中欧贸易投资关系继续恶化的可能性较小。一方面，欧洲内部也有对冯德莱恩亲美表态不满。另一方面，德法财长近期均表示与中国脱钩不现实。不过，在电动汽车出口上，近年来我国对欧盟出口的依赖度正在下降，即使未来欧盟加征关税，我国电动汽车出口仍将受到来自欧盟外的市场需求支撑。 风险提示：欧委会主席出现意外人选，欧央行货币政策紧缩超预期，欧洲经济超预期下行。 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1欧盟换届，选举到底选什么？3 2欧盟可能由谁领导？7 3中欧关系将何去何从？11 图表目录 图1.欧盟立法如何运作？3 图2.欧盟选举时间轴4 图3.欧洲议会选举流程4 图4.欧洲议会选举投票率（%）5 图5.欧洲选民关注的问题（%）5 图6.欧委会选举流程6 图7.欧洲理事会主席选举流程6 图8.欧洲议会主要党派政治倾向7 图9.右翼党派在欧洲议会席位数预计将增加（%，截至5月28日）8 图10.欧洲多国政府右翼党派取得进展8 图11.自然恢复法2023年7月12日投票结果（票）9 图12.自然恢复法2024年6月后预测投票结果（票）9 图13.部分欧委会主席潜在候选人背景简介10 图14.部分欧盟关键职位潜在候选人主要政见11 图15.欧盟的反补贴调查流程12 图16.近期欧盟对华贸易摩擦12 图17.中国对欧盟出口和进口增速（MA3，%）13 图18.我国出口电动汽车增速（%）13 五年一度的欧盟选举将于6月6日拉开帷幕，并贯穿2024年下半年，直到12月新一届欧委会就职。本次选举结果为英国脱欧后首次欧盟换届，将左右欧盟未来很长一段时期的发展方向和对外政策。那么，欧盟换届，选举到底选什么？谁成为领导的可能性最大？对我们又会带来怎样的影响？ 1欧盟换届，选举到底选什么？ 本次选举为欧洲政治的“风向标”。本轮欧盟选举于6月6日将拉开帷幕，选举的关键职位包括欧洲议会、欧盟委员会和欧洲理事会主席。在欧洲的政治体制中，部分领域只有欧盟层面才有权通过法律，成员国仅能实施，这包括关税同盟、协调各国市场竞争规则、欧元区货币政策、某些条件下的贸易和国际协定等以及受共同渔业政策管制的农业和渔业等领域。 欧盟如何运作？首先，欧洲理事会是最高决策机关，由成员国领导人、欧洲理事会主席和欧委会主席构成，负责制定欧盟的总体方针。而欧盟理事会由各国政府部长组成，是欧盟立法与政策制定、协调机构，主席国由各成员国每半年轮流担任。其次，欧盟委员会是欧盟的主要执行机构，负责实施欧盟条约和欧盟理事会作出的决定。共同外交和安全政策除外，该政策由欧盟委员会副主席、共同外交和安全政策高级代表负责。最后，欧洲议会代表欧盟公民，与欧盟理事会共同审批并通过立法，并负责批准欧盟预算并审查资金的使用情况。一般而言，欧盟委员会负责制定立法议案，并提交给议会进行审查修改，理事会进行审查并且同意后，立法才算通过。 图1.欧盟立法如何运作？ 关税同盟 竞争政策（如反垄断） 欧元区货币政策 贸易和国际协定 就业 经济、社会 消费者保护 移民和内政 共同渔业 只有欧盟可以立法 欧盟委员会 1.制定 数据来源：欧盟官网，财通证券研究所 三个重要选举时间点。欧盟整体换届选举时间长，从6月开始直到12月结束，其 中三个重要时间点需要关注。第一个时间点是6月10日，新一届欧洲议会选举将 在6月6日至9日举行，但仅仅是欧盟选举的序幕，实际高层关键职位的争夺在 6月10日泛欧政党整合后，才算正式开启。第二个时间点是7月16日，目前多 数党派认为，应该在7月新议会首次会议上投票决定欧委会主席候选人是否通过， 但也有可能在9月议会会议上投票。第三个时间点是12月，此时新欧洲理事会主席宣布就任，欧盟委员会也将宣布就职，开启新一届五年任期。 图2.欧盟选举时间轴 数据来源：欧盟委员会官网，财通证券研究所 议会由各国直接普选产生。欧洲议会选举由普选产生，从27个成员国中选出共 720名欧洲议会议员。首先，议会席位数按照各成员国的人口总数进行分配。成 员国最低分配额不少于6名，最多不超过96名。本届议会德国席位数仍是最多， 为96名，而法国、西班牙和荷兰席位数均增加两个。其次，各欧盟成员国将对本 国议员候选人提名，并在根据各国的选举法开展投票，投票期整体将持续4天。最终，选举结束后，来自不同国家的议员将根据政治倾向，整合为八大泛欧党团，因此每个政党的席位分布只有在最终结果出来后才会明朗。在首次全体会议期间，欧洲议会将选举新任议长、副议长和财务官。 图3.欧洲议会选举流程 各成员国按人口总数分配席位 各国政党提名本国议员人选，自行管理选举 6月6日-9日 整合为八大泛欧党团 6月10日 选出议长及其他职位 7月16日 数据来源：欧盟官网，财通证券研究所 选民积极性在提高。本届选举将有3.7亿名合格选民参与投票，2019年选举中投票率仅为50.7%，不过较前三届选举有所提高。选民积极性的提高或因议会的重要性正逐渐提升，2009年《里斯本条约》扩大了欧洲议会的权力。一方面，议会对欧盟委员会主席的人选的话语权增加，欧委会主席人选需经过议会多数票同意，而在此之前，欧盟委员会主席由欧洲理事会来决定。另一方面，直到里斯本条约规定，共同立法成为联盟立法的一般程序，欧洲议会的权力有所扩大。 图4.欧洲议会选举投票率（%） 欧盟整体 德国 法国 意大利 西班牙 90 80 70 60 50 40 30 197919841989199419992004200920142019 数据来源：POLITICO，财通证券研究所 减贫、公共卫生和国防是选民关注重点。根据欧盟官方春季调查结果显示，欧盟公民在选举过程中主要关注的议题前三为消除贫困和歧视、公共卫生、欧盟的国防安全和支持经济就业政策，约三分之一的选民聚焦在这些领域上。 图5.欧洲选民关注的问题（%） 消除贫困和歧视 公共卫生国防安全经济和就业气候应对欧洲的未来移民庇护农业政策民主法治 打击恐怖和犯罪 工业和能源领域的自主权 05101520253035 数据来源：欧盟官网，财通证券研究所 欧委会成员取决于各国领导人。议会选举结束后，欧盟选举的重头戏，欧盟委员会的换届才算正式开始。首先，27个欧盟成员国领导人将通过投票推出一名欧委会主席候选人，该候选人需通过有效多数票，即至少15个成员国、且65%的欧盟 人口的支持。其次，候选人需要获得至少一半的议会议员支持，才能够顺利当选，否则需要再提名新的候选人。因此第一次投票或最早将在7月16日的议会会议上进行，若候选人未能通过，欧盟领导人将在一个月内提出新的人选。最后，在新欧委会主席产生后，欧盟成员国将各推选一名候选人担任要职，并交由欧洲议会经过听证会评估后投票批准，预计新一届欧委会将在秋季诞生。 欧盟各国领导人 1.提名欧委会主席候选人，有效多数票通过 新一届欧洲议会 4.组织听证会评估，进行投票 多数票通过 欧盟委员会主席其余欧盟委员会成员 图6.欧委会选举流程 2.需绝对 3.各国提名1名委员，和新欧委会主席共同提名，提交议会 数据来源：欧盟官网，财通证券研究所 欧洲理事会主席完全由欧盟领导人决定。在欧洲理事会当中，常设一位主席负责主持欧洲理事会会议并推动其工作，与欧委会主席合作确保理事会的筹备和连续性，最重要的是，欧洲理事会主席为欧盟在国家元首层面的对外代表，负责欧盟共同外交和安全政策（CFSP）相关问题的磋商。按欧盟换届程序，欧洲理事会新任主席将在12月1日上任，由欧盟各国领导人通过有效多数票表决通过。欧委会 主席任期为两年半，现任主席米歇尔原应于今年11月任期结束，不过其今年1月 宣布提前离任。若欧盟领导人未能在此之前选定米歇尔的继任者，今年7月至12 月匈牙利接任欧盟轮值主席国，欧尔班或将临时掌管欧洲理事会。 欧洲理事会 图7.欧洲理事会主席选举流程 有效多数票通过 欧洲理事会主席 数据来源：欧盟官网，财通证券研究所 2欧盟可能由谁领导？ 根据EuropeElects民调数据显示，新一届欧洲议会或将进一步向右倾斜，主要作用于欧盟立法的通过上。此外，新任的欧委会主席和欧洲理事会主席，或将对欧盟随后五年的发展产生一定影响。 第一大党为中右翼党派。八大泛欧党团中，欧洲人民党（EPP）、保守派和改革主义者党（ECR）和认同与民主党（ID）为三大右翼政党。右翼政党往往强调民族认同、反对全球主义。EPP为目前欧洲议会的第一大党，为中右翼党派，立场较为温和，发展欧盟经济、反对非法移民等；而ID的右翼党派特征更加明显，认为应限制移民，并强调民族认同、反对全球主义。而社会党和民主进步联盟（S&D）、欧洲自由联盟（EFA）和欧洲左翼联盟（Left-GUE/NGL）为欧洲议会的三大左翼党派，其中S&D为席位数最多的左翼党派。与右翼党派相反，S&D认为应当支持全球一体化，支持移民，并认为欧盟应进一步扩大。不过，在对与中国贸易的政策上，S&D态度同样较为强硬。此外，复兴欧洲党（Renew）和部分无立场政党（NI）在不同议题上态度相对中立。 图8.欧洲议会主要党派政治倾向 数据来源：ChapelHillExpertSurvey1999-2019，瑞穗，财通证券研究所 欧洲议会继续向右倾斜，可能导致减碳排放等政策法案