交易弱现实攀升，聚丙烯震荡承压

是周度报告 交易弱现实攀升聚丙烯震荡承压 兴证期货.研究咨询部 2024年6月11日星期一 能化研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 内容提要 ⚫行情回顾 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 上周聚丙烯主力合约承压回调，周度下跌2.05%。 ⚫后市展望 吴森宇从业资格编号：F03121615 基本面来看，供应端，装置负荷变化不大为74.02%，装置负荷处于低位，且拉丝排产率低位，结构性支撑依然较强。需求方面，塑编企业开工率回升1个百分点至41%，BOPP企业开工率回升1个百分点至55%，注塑企业开工率维持48%不变，下游部分领域处于季节性淡季，下游需求偏弱。综合而言，端午假期海外市场波动较大，美国非农数据超预期，美元大涨，压制大宗商品走弱，不过原油前期跌幅较大，传统需求旺季即将来临，原油呈现修复性反弹。成本对聚丙烯压制缓和，不过大宗商品氛围有所承压，且弱现实依然压制聚丙烯，聚丙烯偏震荡。 俞秉甫从业资格编号：F03123867 联系人王其强电话：0591-38117680邮箱：wangqq@xzfutures.com ⚫策略建议 震荡承压。 ⚫风险提示 宏观超预期变化及原油超预期波动。 1.行情回顾 上周聚丙烯主力合约承压回调，周度下跌2.05%。 现货方面，聚丙烯现货重心震荡下跌，供应端虽然有新装置产量释放，但装置检修仍较多，装置负荷低位，且拉丝排产率偏低，存结构性支撑，不过下游部分领域进入淡季，且对政策带动需求预期转弱，市场反应弱现实攀升，令现货承压回落。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差走扩。美金市场价格窄幅整理，价格重心较上周基本持平，5-6月船期拉丝美金主流报盘在940-970美元/吨。 数据来源：Wind，卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创，兴证期货研究咨询部 2.成本及利润 原油震荡。上周OPEC+6月会议后，市场对OPEC+未来增产引发供应忧虑原油大幅下挫，不过沙特大臣重申OPEC+有选择暂停或逆转10月后取消 减产的选项，缓和市场对OPEC+偏利空情绪，且市场对美国成品油传统需求旺季存预期，原油基本修复OPEC+会议后跌幅，总体油价偏向震荡。 PDH及油制利润有所修复。原油及丙烷承压，聚丙烯跌幅较小，PDH及油制利润有所修复。 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 3.供需面分析 3.1供应端 装置负荷变化不大。国内PP装置开工负荷率为74.02%，环比降0.01个百分点，装置负荷变化不大。本周新增燕山石化三线、神华榆林、北方华锦老线、茂名石化二线等装置停车检修，京博石化一线、弘润石化、中煤榆林、广西鸿谊等装置周内重启。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.2需求端 下游部分领域企业开工承压，面临季节性淡季压力。据卓创统计显示，塑编企业开工率下降1个百分点至41%；BOPP企业开工回升1个百分点至55%；注塑企业开工率维持48%不变。整体看，部分下游领域逐步进入淡季，成品库存压力，企业对于原料采购仍以随采为主。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 4.聚丙烯库存分析 石化企业库存有所增加。截止6月7日石化企业库存为35万吨，环比增加0.95万吨。 图表9：港口库存 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。