期权日度报告

衍生品：期权 期权日度报告 2024年6月11日星期二 兴证期货.研究咨询部 内容提要 金融研究团队 美国非农数据大超预期，美元指数大涨；欧洲央行降息，但释放出进一步降息空间不大的预期，欧美股市调整压力较大。国内5月制造业PMI环比下降，回落至荣枯线以下，景气度数据环比有所下滑，对市场情绪面偏利空影响。但长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率高，估值支撑强。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 期权隐波低位小幅反弹，指数阻力与支撑并存，隐波反弹空间有限，偏度指数回落，看跌期权隐波溢价回落。本轮指数回踩对空头情绪刺激幅度有限，后市多空情绪趋于共振降低，波动空间收窄，延续强震荡走势，逢回调关注虚值认沽义务仓策略。 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 商品期权方面，受7日晚间美国非农就业数据大超预期的影响，美元指数拉升，外盘有色、贵金属期货市场大跌，长假期后首个交易日，有色、贵金属期权成交量与成交PCR值或将迎来大幅拉升的行情，空头情绪刺激期权成交量与隐含波动率反弹；甲醇、PTA与豆粕期权平稳。 行情观点 金融期权：震荡，隐波反弹空间有限 观点：震荡。国外方面，美国5月季调后非农就业人口增27.2万人，预期增18.5万人，前值自增17.5万人修正至增16.5万人；失业率为4%，预期3.9%，前值3.9%；平均每小时工资同比升4.1%，预期升3.9%，前值自升3.9%修正至升4%；环比升0.4%，预期升0.3%。非农大超预期，美元指数上涨，美联储维持利率不变的概率上升。欧洲央行降息，欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际借贷利率下调25个基点，分别至4.25%、3.75%、4.5%，符合市场预期。欧洲央行声明显示，自2023年9月的欧洲央行会议以来，通胀率下降了超过2.5个百分点，并且通胀前景显著改善；欧央行重申计划在2024年下半年削减紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合；只要有需要，欧洲央行将保持足够有限制性的利率。欧洲央行虽然降息，但对后市降息空间的预期并不大，欧美股市调整压力上升。关注本周美联储议息会议及利率政策立场。 国内方面，中国5月官方制造业PMI为49.5%，预期50.1%，前值50.4%，制造业景气水平有所回落。国内景气度数据环比有所下滑，对市场情绪面偏利空影响。但长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率高，指数估值支撑强。 上一个交易日上证指数涨0.08%报3051.28点，深证成指跌0.9%，创业板指跌2.16%，市场成交不足7200亿元。北向资金净卖出7.05亿元。大小风格轮动，中证500ETF期权成交量与成交PCR回落，空头情绪环比下降。整体成交PCR值偏高，近期空头情绪占优。上证50ETF期权成交PCR值为103.21%，中证500ETF期权成交PCR值数值为119.30%。上证50ETF期权隐波低位小幅反弹，指数阻力与支撑并存，隐波反弹空间有限，HO期权与MO期权隐波差为10.4个百分点。MO期权skew偏度指数99.73，IO期权skew偏度指数100.55，偏度指数回落，看跌期权隐波溢价回落。指数估值支撑与政 策预期，本轮指数回踩对空头情绪刺激幅度有限，后市多空情绪趋于共振降低，波动空间收窄，延续强震荡走势，逢回调关注虚值认沽义务仓策略。仅供参考。 行情图表 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。