聚烯烃产业链周报：市场看涨气氛较强，盘面偏强震荡

中泰期货聚烯烃产业链周报2024年5月27日 姓名：芦瑞从业资格号：F3013255交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） 近期市场主要矛盾 聚丙烯 聚乙烯 总结及展望 逻辑观点 •本周聚烯烃盘面震荡回落，但是下降空间有限。地产政策刺激影响仍然存在，市场看涨气氛仍然浓厚。下游接受能力一般，现货下幅度走弱，基差震荡走弱。 •下周预计聚烯烃仍没有方向性行情，市场看涨气氛仍然浓厚与现实需求差的矛盾仍然存在。盘面主要是地产政策带来的预期改善，基本面变动不大，房地产政策对供需的影响还没有落到实处。 •现货策略：建议酌情对现货库存进行套保 •对冲策略：LL-PP价差偏多，但驱动减弱，建议减持；PP-3MA价差建议偏空配置，但驱动减弱，建议减持。 •风险因素：大宗商品价格整体反弹 近期行情的主要矛盾 近期市场主要矛盾 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 原油价格偏弱震荡，主要驱动是需求不好以及中东地缘政治冲突常态化，没有继续扩大以致影响原油供应。 本周聚烯烃盘面偏强震荡，主要是密集出台的房地产政策改善了市场预期。 聚丙烯市场情况 1、聚丙烯综述 PP现货市场价格小幅震荡回落，现货市场成交情况偏差，盘中基差报价震荡走强至09-50附近。 PP基差情况 •PP基差报价震荡走弱，周五09-50元/吨附近。•现货价格跟随震荡，成交不是很好。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP月间价差情况 9-1价差震荡，暂时无明确驱动。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP品种间价差情况 •PP品种间价差机会近期可能不太明显。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP各牌号生产比例情况 •PP近期排产比例变化不大。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP各牌号生产比例情况 •PP品种间价差机会近期可能不太明显。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 本周PP装置检修损失量较上周有所减少。下周新增检修：河北海伟、上海某企业装置。本周重启：神华包头、大港石化、扬子石化三线、燕山石化一线 PP新装置投产情况 •PP–3MA价差本周震荡反弹。•该价差上方压力边际取决于MTO装置利润。PP高投产压力下，各工艺制PP利润均会受到压制。•建议整体偏弱思路对待，但短期驱动减弱，建议少量减持。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 聚丙烯上游原料情况 •原油价格本周震荡走弱，丙烷价格震荡。•国内化工用煤价格本周走强，夏季用电高峰来临，动力煤有涨价预期。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 •油化工装置的综合利润本周震荡走强。•PP装置加权利润本周震荡。 •外采甲醇的MTO工艺利润震荡走弱。•煤炭价格本周震荡，煤制PP利润震荡•PDH工艺利润震荡。•油制PP利润震荡走强。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 •塑编利润尚可，但是订单情况一般。•BOPP价格稳定，利润转差，新订单情况一般。 PP进口利润情况 来源：同花顺，中泰期货整理 •目前海运费暴涨，PP出口受阻，部分出口订单遭违约。 聚乙烯市场情况 1、聚乙烯综述 PE现货市场情况 •PE现货市场价格震荡走弱，盘中基差报价震荡走强，周五华北基差报价09-110左右，下游刚需拿货。 •PE基差报价震荡走强。周五华北基差在09-110附近。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PE月间价差情况 •9-1价差震荡走弱，当前机会不明显。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 •LD-LL价差震荡走强。•HD-LL价差震荡。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PE各品种排产比例 •PE品种间排产比例变化不大 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PE各品种排产比例 •PE品种间排产比例变化不大。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PE各品种排产比例 •PE品种间排产比例变化不大 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 •本周PE装置检修损失量较上周略微增加。 PE新装置投产情况 •LL-PP价差本周震荡回落。•LL-PP价差整体思路仍然是偏向于扩大，目前已经相对偏高，建议减持，待回调后可以继续尝试做多。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 聚乙烯上游原料情况 •原油价格本周震荡走弱，丙烷价格震荡。•国内化工用煤价格本周走强。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PE上游利润 •本周油化工利润震荡走强。•煤制PE利润震荡走弱。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PE下游利润 •PE下游利润小幅度走弱，地膜、农膜、缠绕膜等更接近终端，价格本周稳定。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 •本周外盘价格震荡走强，LL进口利润略微回落，后期需关注进口情况。 回顾与展望 回顾与展望 本周聚烯烃盘面震荡回落，但是下降空间有限。地产政策刺激影响仍然存在，市场看涨气氛仍然浓厚。下游接受能力一般，现货下幅度走弱，基差震荡走弱。 下周预计聚烯烃仍没有方向性行情，市场看涨气氛仍然浓厚与现实需求差的矛盾仍然存在。盘面主要是地产政策带来的预期改善，基本面变动不大，房地产政策对供需的影响还没有落到实处。 现货策略：建议酌情对现货库存进行套保 对冲策略：LL-PP价差偏多，但驱动减弱，建议减持；PP-3MA价差建议偏空配置，但驱动减弱，建议减持。 风险因素：大宗商品价格整体反弹 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司姓名：芦瑞从业资格号：F3013255交易咨询从业证书号：Z0013570电话：18888368717Email：lzlurui@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112）