建筑行业周观点：低空经济政策持续催化，继续看好国际工程和洁净室工程

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年06月11日中性建筑行业周观点低空经济政策持续催化，继续看好国际工程和洁净室工程核心观点行业研究·行业周报建筑装饰中性·维持证券分析师：任鹤证券分析师：朱家琪010-88005315021-60375435renhe@guosen.com.cnzhujiaqi@guosen.com.cnS0980520040006S0980524010001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《建筑行业2024年中期投资策略-基建景气承压，板块基本面分化，看好国际工程和洁净室工程》——2024-06-11《建筑行业周观点-新基建政策利好频出，5月专项债发行明显提速》——2024-06-02《建筑行业2023年报及2024年一季报总结-整体基本面承压，关注海外工程和工业建筑产业链景气回升》——2024-05-29《统计局2024年1-4月基建数据点评-基建投资增长略显压力，水利管理与铁路运输投资提速》——2024-05-19《建筑行业5月投资策略-基建总体承压，聚焦国际工程和工业建筑》——2024-05-09本周核心观点：6月3日至9日，四川省发布《关于促进低空经济发展的指导意见》，武汉市发布《武汉市支持低空经济高质量发展的若干措施》，拟定低空经济发展目标和具体补贴办法，预计各地区涉及低空经济基础设施相关业务的设计和咨询标的均有望受益。NXP联手台积电，投资78亿美元新加坡建厂，预计2024年下半年开工，亚翔集成2023年承建联电新加坡晶圆厂项目，推动2024Q1归母净利同比+258%，有望凭借台湾母公司与台湾半导体厂商深厚的合作关系继续承接海外重大晶圆厂项目。本周聚焦：上海港湾本周上涨10.84%。5月24日，公司发布公告，公司与中建八局组成联合体中标大连金州湾国际机场工程深层地基处理工程（航站区）施工项目，中标金额约为3.9亿元，建设内容为：对航站区区域进行深层地基处理施工，包括深层地基处理及土石方工程，项目中标体现了公司在地基处理等领域的竞争优势及重大工程建设能力。2023年公司实现营业收入12.8亿元，同比+42.4%，实现归母净利润1.74亿元，同比+11.0%。2024年第一季度，公司实现营业收入2.9亿元，同比+42.4%，实现归母净利润0.30亿元，同比+5.5%。2023年公司实现境外收入9.5亿元，占比74%。2023年公司毛利率34.3%，较上年下降2.0个百分点。投资建议：建筑央企在承接重大项目上具有优势，融资成本低于行业均值，有望保持订单和业绩稳健增长；随着海外订单持续回暖，建议关注国际工程龙头企业业绩兑现；工业建筑受地产和地方政府债务影响较小，也是当前政策支持的投资方向，相关板块有望迎来估值修复，半导体行业资本开支有望维持高位，部分重大晶圆厂项目有望年内落地，建议关注洁净厂房建设机会。重点推荐中国中铁、中国铁建、太极实业、中国海诚、中材国际、鸿路钢构。风险提示：宏观经济下行风险；政策落地不及预期的风险；重大项目进度不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E601390.SH中国中铁优于大市6.681,5421.531.704.373.93601186.SH中国铁建优于大市8.681,1052.132.274.083.82600667.SH太极实业优于大市5.861230.470.5312.4711.06002116.SZ中国海诚优于大市9.59450.720.7613.3212.62600970.SH中材国际优于大市12.413281.261.499.858.33002541.SZ鸿路钢构优于大市18.031241.741.9710.369.15资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现回顾..................................................................4板块：下跌2.38%，跑输上证指数1.23个百分点...........................................4个股：8.2%个股上涨....................................................................4行业动态跟踪..................................................................51.四川省人民政府办公厅发布《关于促进低空经济发展的指导意见》.........................52.NXP联手台积电，投资78亿美元新加坡建厂............................................53.武汉市发布《武汉市支持低空经济高质量发展的若干措施》...............................6公司动态跟踪..................................................................6本周聚焦：上海港湾本周上涨10.84%.....................................................6其他重点公告跟踪......................................................................7 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：近一年建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%）.....................................4图2：近期建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%）.......................................4图3：A股各行业过去一期涨跌排名（单位：%）................................................4图4：最近一期建筑装饰板块涨跌结构（单位：%）.............................................5图5：最近一期30亿市值以上涨跌幅排名（单位：%）..........................................5图6：上海港湾营业收入及增速（单位：亿元，%）.............................................7图7：上海港湾归母净利及增速（单位：亿元，%）.............................................7图8：公司分地区收入情况（单位：亿元）....................................................7图9：公司分地区毛利率情况（单位：%）.....................................................7 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4市场表现回顾板块：下跌2.38%，跑输上证指数1.23个百分点2024.6.2-6.7期间，上证指数下跌1.15%，建筑装饰指数（申万）下跌2.38%，建筑装饰板块跑输上证指数1.23个百分点，位居所有31个行业中第12位。图1：近一年建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%）图2：近期建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%）资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理图3：A股各行业过去一期涨跌排名（单位：%）资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理个股：8.2%个股上涨2024.6.2-6.7期间，申万建筑装饰指数成分股中，14支个股上涨，153支个股下跌，占比分别为8.2%、90.0%，市值不小于30亿元的个股中涨跌幅居前5位的为：上海港湾（+10.84%）、*ST东园（+5.30%）、四川路桥（+4.20%）、中国化学（+3.79%）、中国交建（+3.30%），居后5位的个股为梅雁吉祥（-18.94%）、苏文电能（-13.38%）、蒙草生态（-12.64%）、森特股份（-10.23%）、三联虹普（-9.04%）。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图4：最近一期建筑装饰板块涨跌结构（单位：%）图5：最近一期30亿市值以上涨跌幅排名（单位：%）资料来源：iFInD，国信证券经济研究所整理资料来源：iFInD，国信证券经济研究所整理行业动态跟踪1.四川省人民政府办公厅发布《关于促进低空经济发展的指导意见》6月4日，四川省人民政府办公厅发布《关于促进低空经济发展的指导意见》，目标到2027年，建成20个通用机场和100个以上垂直起降点，实现支线机场通航全覆盖，试点城市低空监管、服务、应用一体化信息平台建成投用，低空空域分类划设和协同管理取得突破性进展，在通航装备制造、低空飞行运营等领域各培育形成3—5家行业领军企业。到2030年，全面建成布局合理、功能完善、覆盖广泛的飞行起降基础设施网络，空域管理和服务水平更好适应飞行活动需求，通航装备制造能力、产业配套协作水平国内领先，形成一批具有全球影响力的品牌产品。在相关基础设施建设方面，主要提出：1）完善飞行起降基础设施网络体系。支持加快建设通用机场及各类起降场，完善飞行器起降、备降、停放、能源补给等功能，优先支持一批社会公益性强、建设成本低的通用机场项目。支持在旅游景区、医疗机构、高速公路服务区、枢纽场站、重点林（牧）区以及自然灾害高风险区建设直升机临时起降点和无人机起降平台，支持在商业区、公园、露营点、社区等建设无人机物流配送起降平台，鼓励更多社会资本参与建设。支持民用运输机场拓展通航服务功能，提升既有通用机场的使用效率。鼓励试点城市将低空基础设施纳入城市建设规划，新建住宅与商业楼宇预留低空基础设施建设空间。2）加快建设低空智能信息基础设施。探索建立省级低空空管运行管理服务平台。发挥省低空空域协同运行中心作用，服务保障全省低空空域使用，鼓励试点城市健全军地民协同管理机制，完善飞行服务保障体系，试行飞行计划一网审批。支持试点城市建设无人机低空监管、服务、应用一体化信息平台和信息基础设施。推动北斗短报文（RDSS）、5G、卫星、无人驾驶航空器运行识别等新技术新装备在低空领域的应用。增补低空航空气象监测设施，提升低空气象服务能力。有效运用无人机探测反制系统。推进低空飞行障碍物警示标识建设，构建障碍物警示网络及障碍物数据库。2.NXP联手台积电，投资78亿美元新加坡建厂6月5日，荷兰半导体企业恩智浦(NXP)与台积电持股的晶圆代工企业世界先进 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告6(VanguardInternationalSemiconductorCorporation，TPEx5347)宣布，将成立合资公司VSMC，在新加坡新建一座300mm半导体晶圆制造工厂，生产130纳米至40纳米的混合信号、电源管理和模拟芯片产品，用于汽车、工业、消费品和手机市场。工厂初始建设的总成本预计为78亿美元，世界先进公司将注资24亿美元，占股60%，NXP注资16亿美元，占剩余40%，工厂所用技术由台积电授权。工厂预计2024年下半年开始建设，2027年开始向客户提供产品。3.武汉市发布《武汉市支持低空经济高质量发展的若干措施》6月7日，武汉市发布《支持低空经济高质量发展的若干措施》。主要内容包括：1）支持低空经济重大项目落户。对新落户的经营范围为电动垂直起降飞行器（eVTOL）及大、中型无人驾驶航空器整机研发制造、核心零部件研发制造与商业运营等领域的低空经济企业，实缴注册资本规模在1000万元以上且落户第二年产值