供需格局偏弱，矿价弱势运行

铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 1 / 13 请务必阅读文末免责条款 2024年6月9日 铁矿石周报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 供需格局偏弱，矿价弱势运行 核心观点： 铁矿石期现价格延续弱势，主力合约录得2.95%周跌幅，量增仓缩，均线指标纠缠且短期持续下行，基差再度走弱。 铁矿石供需格局依然偏弱，港存延续累库态势，钢厂生产趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，需求走弱态势未变，加之钢市开始步入淡季，矿石需求仍易走弱，且粗钢调控政策抑制下中期需求继续承压，前期支撑矿价主逻辑迎来转变。与此同时，国内港口矿石到货有所下降，多因澳洲到货减量所致，持续性不强，而海外矿商发运维持高位，按船期推算国内港口到货量会触底回升，相应的国内矿山生产也在恢复，且维持相对高位，整体内外矿石供应延续高位水平。综上，矿石需求持续走弱，相应的矿石供应维持高位，矿市基本面表现依然疲弱，产业担忧未退，矿价仍将承压，相对利好则是政策利好预期，多空因素博弈下矿价偏弱震荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 2 / 13 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1现货弱势下行 ............................................................. 4 1.2 期货震荡下行，基差再度走弱 ............................................... 5 2 矿石供需格局偏弱 ............................................................ 6 2.1 矿石供应有所回落 ........................................................ 6 2.2 矿石需求持续走弱 ........................................................ 8 2.3矿石库存小幅累库 ........................................................ 10 2.4 进口利润持续回升 ....................................................... 11 3 结论 ....................................................................... 12 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 3 / 13 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE） ............................................ 4 图 2 青岛港主流澳矿价格走势 ...................................................... 4 图 3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数 ............................................... 4 图 4 青岛港巴西矿价格走势 ........................................................ 4 图 5 铁矿石主力合约日K线 ........................................................ 5 图 6 铁矿石05合约期现价差（金布巴粉） ........................................... 5 图 7 铁矿石09合约期现价差（金布巴粉） ........................................... 5 图 8 45港铁矿石到货量 ............................................................ 6 图 9 45港铁矿石到货量季节性走势 .................................................. 6 图 10 全球铁矿石发运量 ........................................................... 6 图 11 全球铁矿石发运量：澳洲 ..................................................... 6 图 12 全球铁矿石发运量：巴西 ..................................................... 7 图 13 全球铁矿石发运量：其他 ..................................................... 7 图 14 淡水河谷发运量 ............................................................. 7 图 15 力拓发运量和发往中国比例 ................................................... 7 图 16 必和必拓发运量和发往中国比例 ............................................... 7 图 17 FMG发运量和发往中国比例 .................................................... 7 图 18 国内矿山产能利用率 ......................................................... 8 图 19 国内矿山铁精粉日均产量 ..................................................... 8 图 20 247家钢厂日均铁水产量 ...................................................... 8 图 21 247家钢厂进口矿日耗 ........................................................ 8 图 22 钢厂入炉配比情况 ........................................................... 9 图 23 烧结矿中进口矿配比 ......................................................... 9 图 24 45港矿石日均疏港量：周度变化 ............................................... 9 图 25 港口矿石疏港量季节性变化 ................................................... 9 图 26 铁矿石港口现货成交量（MA5) ................................................. 9 图 27 铁矿石港口远期船货成交量（MA5） ............................................ 9 图 28 45港矿石库存与在港船只 .................................................... 10 图 29 钢厂厂内铁矿石库存 ........................................................ 10 图 30 钢厂厂内铁矿石库消比 ...................................................... 10 图 31 45国内矿山铁精粉库存 ...................................................... 11 图 32 铁矿石库存总量变化 ........................................................ 11 图 33 铁矿石库存总量季节性变化 .................................................. 11 图 34 进口矿利润：澳矿 .......................................................... 12 图 35 进口矿利润：巴矿 .......................................................... 12 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2各品种主力合约周度涨跌幅 ..................................................... 5 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 4 / 13 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1现货弱势下行 需求触顶担忧兑现，矿石基本面疲弱，现货价格延续弱势下行，普氏指数收于109.25美元/吨，周环比下跌5.21%；青岛港主流现货多数品种录得24-45不等跌幅，其中青岛港PB粉收于834元/吨，周跌幅为3.36%。 表 1 现货价格变化情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 1 普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 2 青岛港主流澳矿价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 4 青岛港巴西矿价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅普氏指数（CFR，62%，美元/吨）109.25115.25-5.21%115.25-5.21%140.50-22.24%111.10-1.67%SGX掉期（当月合约，美元/吨）108.70117.52-7.51%117.52-7.51%136.37-20.29%109.99-1.17%青岛港 61.5% PB粉834863-3.36%863-3.36%1,030-19.03%8211.58