供需格局偏弱，矿价弱势运行

铁矿石周报 供需格局偏弱，矿价弱势运行 核心观点： 铁矿石期现价格延续弱势，主力合约录得2.95%周跌幅，量增仓缩，均线指标纠缠且短期持续下行，基差再度走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局依然偏弱，港存延续累库态势，钢厂生产趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，需求走弱态势未变，加之钢市开始步入淡季，矿石需求仍易走弱，且粗钢调控政策抑制下中期需求继续承压，前期支撑矿价主逻辑迎来转变。与此同时，国内港口矿石到货有所下降，多因澳洲到货减量所致，持续性不强，而海外矿商发运维持高位，按船期推算国内港口到货量会触底回升，相应的国内矿山生产也在恢复，且维持相对高位，整体内外矿石供应延续高位水平。综上，矿石需求持续走弱，相应的矿石供应维持高位，矿市基本面表现依然疲弱，产业担忧未退，矿价仍将承压，相对利好则是政策利好预期，多空因素博弈下矿价偏弱震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行.............................................................41.2期货震荡下行，基差再度走弱...............................................52矿石供需格局偏弱............................................................62.1矿石供应有所回落........................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存小幅累库........................................................102.4进口利润持续回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势下行 需求触顶担忧兑现，矿石基本面疲弱，现货价格延续弱势下行，普氏指数收于109.25美元/吨，周环比下跌5.21%；青岛港主流现货多数品种录得24-45不等跌幅，其中青岛港PB粉收于834元/吨，周跌幅为3.36%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货震荡下行，基差再度走弱 矿石基本面延续疲弱，铁矿石期价延续弱势下行，主力合约录得2.95%周跌幅，均线指标纠缠且短期延续下行。与此同时，铁矿石期现价格均弱势运行，且期货弱低于现货，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局偏弱 2.1矿石供应有所回落 港口铁矿石到货延续回落态势。45港到货量为2256.00万吨，环比减168.00万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减149.40万吨 至1459.90万 吨； 巴 西矿 到货 量 为433.70万吨，环比增12.50万吨；非澳巴矿到货量环比减31.10万吨至362.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运高位小幅回落。全球19港发运量为3248.70万吨，环比减77.90万吨；其中澳矿发货量为1778.20万吨，环比减166.00万吨；巴西矿发运量为850.60万吨，环比增45.10万吨；其他地区发运量为619.90万吨，环比增43.00万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运有所减量。四大矿商发运总量为2126.47万吨，环比减149.83万吨，其中VALE发运环比减32.27万吨至623.33万吨；澳洲矿商发运减量为主，RIO、FMG发运环比分别减149.85、22.10万吨，BHP发运增54.39万吨，而澳洲矿商发往中国量和发运比例延续减量态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产逐步恢复，内矿供应小幅增加。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为68.19%，环比增0.24%，铁精粉日均产量为43.02万吨，环比增0.15万吨，高位小幅回升。 2.2矿石需求持续走弱 钢厂生产趋弱，矿石终端需求弱稳运行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为235.75万吨，环比减0.08万吨；进