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方正中期期货油脂周报

2024-06-11田欣沅方正中期七***
方正中期期货油脂周报

期货研究院 方正中期期货贵金属周度策略 Precious Metal Futures Weekly Strategy Report 黑色金属与建材研究中心 作者: 田欣沅 从业资格证号: F03096960 投资咨询证号: Z0017505 联系方式: 010-68518650 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 成文时间:2024年06月10日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 节前,贵金属市场整体呈现上行态势,但周五夜间非农数据超预期,叠加中国央行购金暂停,海外贵金属跌破周初价格。 【重要资讯】 美国劳工统计局周五发布的报告显示上个月非农就业人数增加了27.2万人,超出了经济学家的所有预测。失业率从3.9%上升到4%,这是两年多来的第一次达到这一水平。 中国央行数据显示,中国5月末黄金储备7280万盎司,较4月末持平,此前连续18个月增持黄金储备。 【市场逻辑】 地缘政治局面仍偏紧张;瑞士、瑞典央行接连降息,指向全球央行降息周期或将开启,但上周五非农数据显示降息道阻且长;同时,连续18个月增持黄金的中国央行暂缓购金。整体短中期驱动下降,长期全球政府债务上升,尤其是美国,导致的长期美元信用下降,仍利好贵金属。 【交易策略】 注意贵金属价格高位,受一致性预期影响,波动较大;单边注意节奏,期权建议卖深度虚值看跌期权或者看涨期权。 贵金属运行区间:伦敦金短期内上方关注2400美元/盎司点位,下方关注2200美元/盎司点位。伦敦银方面,上方关注31.5美元/盎司点位,下方关注28.5美元/盎司点位。国内方面,沪金上方继续关注570-580元/克左右的压力区间,下方关注530元/克点位;沪银上方关注8200-8300元/千克区间,下方关注7400-7500元/千克,6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目录 一、贵金属本周行情数据 ......................................................................................................................... 2 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读................................................................................................. 3 三、贵金属(黄金、白银)供需数据分析................................................................................................. 5 四、贵金属期权数据分析 ......................................................................................................................... 8 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、贵金属本周行情数据 节前贵金属市场一波三折。周初ISM制造业以及JOLTS职位调查数据均不及预期,小非农ADP数据也显示美国经济下滑迹象明显,叠加欧洲以及北美的加拿大降息,市场货币宽松周期开启预期持续升温,但周五非农数据远超预期,降息预期衰退,叠加中国央行购金暂停,情绪急转,海外价格也跌破启动前位置。 图1:沪金沪银走势图 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图2:沪金成交量和持仓量变化图 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第3页 请务必阅读最后重要事项 图3:沪银成交量与持仓量量变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图4:伦敦金银走势图 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 第4页 请务必阅读最后重要事项 【美国5月非农就业和失业率同时上升,美联储降息预期降温】美国5月份非农就业增长飙升,而失业率意外上升,勾勒出一幅复杂的劳动力市场图景。美国劳工统计局周五发布的报告显示上个月非农就业人数增加了27.2万人,超出了经济学家的所有预测。失业率从3.9%上升到4%,这是两年多来的第一次达到这一水平。平均时薪较4月份增长0.4%,较上年同期增长4.1%。过去两年,就业市场在很大程度上超出了预期,为整体经济提供了动力。然而,随着长时间的高利率给招聘计划和更广泛的经济活动带来压力,这种强劲势头预计将放缓。这是美联储官员在下周会议前看到的最后几份重要报告之一,外界普遍预计美联储将在下周会议上维持借贷成本在20年来的高位。 【CPI携手美联储会议,投资者将面临“混合双打”】CPI日和美联储决议各自以市场波动著称,本周将面临双重考验,先是美国5月消费者价格指数,接着是美联储利率决议。对投资者而言,或许好消息是他们不必等待太久,鲍威尔就会对5月通胀数据提供一些指导。预计决策者在为期两天的会议结束时几乎肯定不会调整利率,但焦点将集中在他们何时预期将实现看似遥不可及的降息上。投资者进入2024年时预计,从3月开始会有6次甚至7次的25个基点的降息。几份超出预期的通胀和就业报告,包括上周五的5月非农数据,现在使得联邦基金期货交易者最多只定价2次降息,首降或在9月。 图5:美联储政策利率与资产负债表调整 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图6:美债收益率和黄金走势管关联性分析 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第5页 请务必阅读最后重要事项 图7:美元指数和黄金走势关联性分析 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图8:美国通胀和黄金走势分析 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 三、贵金属(黄金、白银)供需数据分析 第6页 请务必阅读最后重要事项 图9:全球黄金供需数据分析 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图10:黄金需求分项统计 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图11:黄金供给分项统计 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第7页 请务必阅读最后重要事项 图12:白银供需数据分析 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图13:白银需求分项统计 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图14:白银供给分项统计 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第8页 请务必阅读最后重要事项 四、贵金属期权数据分析 建议:贵金属期权方面,短期趋势性下降,可关注宽跨式组合等震荡策略。 图15:黄金期权成交和持仓数据 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图16:黄金期权历史波动率走势 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第9页 请务必阅读最后重要事项 图17:白银期权成交持仓分析 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图18:白银历史波动率走势 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 西安市高新区唐延南路东侧逸翠园二期(i都会)6幢10101 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1502D室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市鄞州区杨帆路71号扬帆广场2栋西单元5-1 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号(优托邦第3号写字楼第7层C-704号) 0731-28102713

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