建筑材料行业周报：错峰力度或将决定后续水泥价格走势

2024年6月9日 建筑材料 错峰力度或将决定后续水泥价格走势 核心观点： 分析师 浮 法 玻 璃 ：价 格 由 跌 转 涨 ，库 存 小 幅 减 少。本 周 浮 法 玻璃 价 格 小 幅 回 涨 ，市场 需 求 有 所 改 善 ，北 方 地 区 维 持 刚 需 采 购 ，局 部 地 区 库 存 偏 低 ，价 格 偏 稳 运 行 ，南 方 地 区 周 内 成 交 有 所 好 转 ，下 游 提 货 稍 有 增加 ，带 动 部 分 价 格 小 幅 上 涨 。需求 恢 复 下 ，浮 法 玻 璃 库 存 压 力 有 所 缓 解。后 续 来 看 ，短 期 浮 法 玻 璃 市 场 需 求 维持 弱 势 运 行 ，但 后 续 华 中 、华 东 地 区 存 冷 修 或 停 产 计 划 ，市 场 总 供 给 有 望 小 幅减 少 ，利 于 缓 解 库 存 压 力 ；中 长 期 来 看 ，保 交 楼 政 策 将 继 续 推 进 ，需 求 有 进 一步 改 善 预 期 。 建 议 关 注 保 交 楼 政 策 推 进 情 况 及 下 游 订 单 情 况 。 玻 璃 纤 维 ：粗 纱 库 存 低 位 将 支 撑 价 格 平 稳 运 行 ，电 子 纱 需 求 较 好 ，价 格 有上 涨 预 期 。粗 纱 方 面 ，本 周 粗 纱 价 格 保 持 稳 定 运 行 态 势 ， 前 期 玻 纤 提 价 刺 激下 ，中 下 游 集 中 提 货 较 多 ，目 前 仍 需 时 间 消 化 备 货 库 存 ；终 端 需 求 释 放 仍 较 有限 。短 期 库 存 压 力 较 弱 情 况 下 ，粗 纱 价 格 有 望 维 持 现 有 水 平 。中 长 期 随 着 终 端需 求 的 持 续 恢 复 ，加 上 粗 纱 在 新 场 景 的 应 用 ，需 求 有 望 进 一 步 增 加 ，价 格 有 上行 空 间 。 电 子 纱 方 面 ， 本 周 电 子 纱 价 格 涨 后 暂 稳 ， 下 游 深 加 工 环 节CCL订 单较 满 ， 短 期 电 子 纱 需 求 较 好 ， 叠 加PCB价 格 提 涨 有 望 向 上 游 传 导 ， 电 子 纱 价格 有 继 续 上 涨 的 可 能 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_节能降碳加速行业供给优化，水泥开启新一轮错峰_20240602【银河建材】行业周报_多因素致水泥价格上涨，地产政策提振需求恢复信心_20240526【银河建材】行业周报_关注玻纤底部机会_20240421【银河建材】行业周报_玻纤价格继续上涨，行业有望底部回升_20240414 消 费 建 材 ：地 产 政 策 促 需 求 恢 复 。近 期 利 好 地 产 政 策 持 续 释 放 ，政 策 有 望 刺激 地 产 需 求 侧 改 善 ，加 速 商 品 房 去 库 ，进 而带 动 住 宅 改 造 需 求 的 增 长 ，消 费 建材 需 求 将 受 益 。2024年1-4月 建 筑 及 装 潢 材 料 类 零 售 额 同 比 增 长0.6%，增 幅较1-3月 收 窄1.8个 百 分 点 ，需 求 恢 复 速 度 偏 缓 。后 续 随 着 地 产 政 策 的 持 续 发力 ，房 地 产 市 场 回 暖 有 望 带 动 消 费 建 材 需 求 进 一 步 释 放 。此 外 ，近 年 消 费 建 材龙 头 企 业 根 据 市 场 需 求 不 断 的 调 整 销 售 策 略 ，优 化 产 品 结 构 ，加 速 渠 道 下 沉 ，零 售 业 务 规 模 持 续 扩 大 ， 龙 头 企 业 市 占 率 不 断 提 升 。 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 受 益 于 地 产 政 策 推 进 下 需 求 逐 步 恢 复 、 近 年 加 速渠 道 下 沉 的 北 新 建 材 （000786.SZ） 、 公 元 股 份（002641.SZ） 、 伟 星 新 材（002372.SZ）、东 方 雨 虹（002271.SZ）。玻 璃 纤 维 ：推 荐 产 能 逐 步 扩 张 、高端 产 品 占 比 提 升 的 中 国 巨 石 （600176.SH） 。水 泥 ：推 荐 受 益 于 基 建 高 增 速 下市 场 需 求 有 望 增 长 的 海 螺 水 泥（600585.SH）、华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰水 泥（000672.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 多 业 务 布 局 的 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能 （600876.SH） 。 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................6三、行情回顾..............................................................................................................................................................................8四、核心观点............................................................................................................................................................................10五、风险提示............................................................................................................................................................................10六、附录....................................................................................................................................................................................11 一、行业要闻 1.五 部 门 印 发 《 水 泥 行 业 节 能 降 碳 专 项 行 动 计 划 》 6月7日 ，国 家 发 展 改 革 委 、工 业 和 信 息 化 部 、生 态 环 境 部 、市 场 监 管 总 局 、国 家 能 源 局 五 部门 联 合 印 发 《 水 泥 行 业 节 能 降 碳 专 项 行 动 计 划 》 的 通知。 计 划 明 确 主 要 目 标 ：到2025年 底 ，水 泥 熟 料 产 能 控 制 在18亿 吨 左 右 ，能 效 标 杆 水 平 以 上 产 能占 比 达 到30%， 能 效 基 准 水 平 以 下 产 能 完 成 技 术 改 造 或 淘 汰 退 出 ， 水 泥 熟 料 单 位 产 品 综 合 能 耗 比2020年 降 低3.7%。2024—2025年 ，通 过 实 施 水 泥 行 业 节 能 降 碳 改 造 和 用 能 设 备 更 新 形 成 节 能 量 约500万 吨 标 准 煤 、 减 排 二 氧 化 碳 约1300万 吨 。 重 点 任 务 ： 1） 优 化 产 业 布 局 和 产 能 调 控 ：严 格 落 实 水 泥 行 业 产 能 置 换 政 策 ， 依 法 依 规 淘 汰 落 后 产 能 ， 严禁 违 规 新 增 产 能 。严 格 核 定 水 泥 项 目 备 案 产 能 ，禁 止 以 改 造 升 级 等 名 义 随 意 扩 大 产 能 。新 建 和 改 扩建 水 泥 项 目 须达 到 能 效 标 杆 水 平 和 环 保 绩 效A级 水 平 ， 主 要 用 能 设 备 须 达 到 能 效 先 进 水 平 。 2） 加 快 节 能 降 碳 改 造 和 用 能 设 备 更 新 ：大 气 污 染 防 治 重 点 区 域 要 进 一 步 提 高 水 泥 行 业 能 耗 、环 保 、 质 量 、 安 全 、 技 术 等 要 求 ， 逐 步 淘 汰 限 制 类 工 艺 和 装 备 。 3） 实 施 低 碳 燃 料 替 代 ：推 进 水 泥 窑 生 物 质 燃 料 利 用 ， 支 持 替 代 燃 料 高 热 值 、 低 成 本 、 标 准 化预 处 理。有 序 提 高 水 泥 行 业 可 再 生 能 源 使 用 比 例 ，鼓 励 水 泥 企 业 一 体 化 推 进 分 布 式 光 伏 、分 散 式 风电 、 多 元 储 能 等 开 发 运 行 ， 推 动 余 热 余 压 发 电 、 供 热 等 高 效 利 用 模 式 。 到2025年 底 ， 水 泥 窑 使 用替 代 燃 料 技 术 生 产 线 比 例 达 到30%， 水 泥 行 业 替 代燃 料 消 费 比 例 力 争 达 到10%。 4） 推 动 水 泥 生 产 方 式 和 产 品 绿 色 转 型 ： 支 持 发 展 低 钙 水 泥 熟 料 、 低 熟 料 系 数 水 泥 、 硫 （ 铁 ）铝 酸 盐 等 特 种 水 泥 。推 进 非 碳 酸 盐 原 料 替 代 ，发 展 新 型 固 碳 胶 凝 材 料 等 低 碳 水 泥 产 品 。提 升 水 泥 行业 清 洁 运 输 水 平，到2025年 底 ， 水 泥 行 业 清 洁 运 输 比 例 达 到50%。 5） 推 进 资 源 循 环 利 用 ：在 保 障 产 品 质 量 前 提 下 ， 推 动 以 电 石 渣 、 磷 石 膏 、 氟 石 膏 、 锰 渣 等 含钙 工 业 废 渣 资 源 替 代 石 灰 石 作 为 水 泥 生 产 原 料 ，逐 步 减 少 碳 酸 盐 原 料 用 量 。支 持 利 用 水 泥 窑 协 同 处置 废 弃 物 ，鼓 励 以 高 炉 废 渣 、电 厂 粉 煤 灰 、煤 矸 石 等 废 渣 为 主 要 原 料 的 超 细 粉 替 代 普 通 混 合材 。到2025年 底 ， 水 泥 行 业 综 合 利 用 废 弃 物 总 量 达 到8亿 吨 。 6）提 升 数 字 化 管 理 水 平：鼓 励 企 业 建 立 数 据 采 集 和 集 散 控 制 系 统 、 专 家 优 化 智 能 控 制 系 统 ，探 索 搭 建 “ 工 业 互 联 网+能 效 管 理 ” 应 用 场 景 ， 提 升 生 产 智 能 化 水 平 。 引 导 企 业 一 体 推 进 数 字 化 能源 管 理 和 碳 排 放 管 理。到2025年 底 ， 水 泥 行 业 生 产 制 造 智 能 化 、 经 营 管