建筑材料行业周报：水泥错峰生产将常态化，行业供给仍保持收紧态势

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 建筑材料行业周报（20201228-20210103） 推荐（维持） 水泥错峰生产将常态化，行业供给仍保持收紧态势  本周观点：水泥错峰生产将常态化，行业供给仍保持收紧态势。12月28日，工信部和生态环境部发出《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》，要求推动全国水泥错峰生产地域和时间常态化。根据《通知》，辽宁、吉林、黑龙江、新疆每年自11月1日至次年3月底；北京、天津、河北、山西、内蒙古、山东、河南每年自11月15日至次年3月15日；陕西、甘肃、青海、宁夏每年自12月1日至次年3月10日；其他地区应结合本地实际，在春节、酷暑伏天、雨季和重大活动期间开展错峰生产。各地区可根据以上要求，结合本地实际及空气质量情况进一步明确具体错峰生产时间。两部委推动水泥错峰生产常态化，未来南方或是重点地区，过去南方地区在错峰生产力度上明显弱于北方，也存在各省或各市自行组织安排的情况。此外，《通知》还强调所有水泥熟料生产线都应进行错峰生产，总体来说，水泥错峰生产常态化表明行业供给继续保持收紧态势。  水泥价格保持平稳为主。12月底，受大范围降温、降雪影响，国内水泥市场需求提前减弱，同时因有环保管控、限电以及错峰生产等措施执行，水泥供给被抑制，企业库存持续处于低位，淡季前无清库压力，维护水泥价格保持稳定。1)价格：根据数字水泥网，本周全国水泥均价455.00元，同比-3.29pct，环比持平。价格下滑区域主要是广东梅州、揭阳，重庆东北部和四川绵阳等，跌幅10-20元/吨，核心区域价格均保持平稳。2)库存：本周全国水泥平均库存50.56%，同比-2.30pct，环比-2.07pct。80个城市中，4个城市库存增加，11个城市库存减少。3)出货：本周全国水泥平均出货59.26%，同比-7.07pct，环比-10.05pct。74个城市中，40个城市出货下降，变化幅度5pct-60pct；4个城市出货上升，变化幅度5pct-35pct。  浮法玻璃价格继续走高，市场整体库存略有增加。12月31日，国内重点城市浮法玻璃现货平均价109.19元/重量箱，环比上涨2.27pct。根据卓创资讯，本周重点监测省份生产企业库存总量为1271万重量箱，较12月24日增加28万重量箱，增幅2.25%。周内市场整体库存略有增加，区域行情不一。  无碱粗纱价格主流产品维稳运行，电子纱下游市场利好支撑。根据卓创资讯，本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格5631.25元/吨，电子纱平均价格9800.00元/吨，较上周持平。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨2.25%，创业板上涨4.42%，建筑材料上涨1.07%，在整个市场中表现一般。子行业涨幅前五为玻纤（3.84%）、其他材料（3.31%）、管材（1.56%）、建筑材料（-1.07%）、水泥制造（0.62%）。 2) 个股：涨幅前五的公司为雄塑科技（11.85%）、帝欧家居（10.16 %）、洛阳玻璃（9.44 %）、万邦德（9.08%）、北新建材（8.83 %）；跌幅前五的公司为华立股份（-22.14%）、濮耐股份（-12.14%）、开尔新材（-11.33%）、金刚玻璃（-7.16%）、嘉寓股份（-6.35%）。  投资建议：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石；管材行业顺应精装集采趋势，龙头市占率有望提升，重点推荐永高股份。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求回复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 71 1.72 总市值(亿元) 10,973.8 1.26 流通市值(亿元) 8,147.7 1.27 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -2.64 9.16 21.65 相对表现 -5.49 -11.03 -3.85 相关研究报告 《建筑材料行业周报（20201207-20201213）：玻璃期货和现货价格创历史新高，玻璃价格2021年有望维持高位》 2020-12-13 《建筑材料行业周报（20201214-20201220）：光伏压延玻璃产能限制拟有条件放开，长期供需压力有望缓解，短期价格或维持高位》 2020-12-21 《建筑材料行业周报（20201221-20201227） ：限电对于水泥价格影响有限，玻璃玻纤景气度仍高》 2020-12-27 -15%3%20%38%20/0120/0320/0520/0720/0920/112020-01-06～2020-12-31沪深300建筑材料华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2021年01月03日 建筑材料行业周报（20201228-20210103） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................... 5 （一）华北 ......................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 6 （四）中南 ......................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................... 7 （六）西北 ......................................................................................................................... 8 三、玻璃 ..................................................................................................................................... 8 （一）浮法玻璃 ................................................................................................................. 8 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 10 四、玻纤 ................................................................................................................................... 10 五、原材料价格 ....................................................................................................................... 11 六、市场回顾 ........................................................................................................................... 12 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 12 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 13 七、投资建议 ........................................................................................................................... 13 八、风险提示 ........................................................................................................................... 13 建筑材料行业周报（20201228-20210103） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 水泥行业错峰生产政策变迁 ..................................................................................... 4 图表 2 《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》具体安排 ................................. 4 图表 3 全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ................................................................ 5 图表 4 全