消费电子：AI赋能促换机需求，推动硬件配套升级

行业研究●证券研究报告 消费电子 行业分析 AI赋能促换机需求，推动硬件配套升级 投资评级同步大市-A维持 投资要点 手机和PC作为两大端侧设备，显著受益于AI带来的全方位体验升级，预计带来新一轮换机潮；端侧AI设备从软件升级到硬件配置升级，供应链再迎生机。 AI手机：WWDC2024召开在即，苹果入局推动AI浪潮 手机具有普及率高、算力强、可交互和应用场景丰富、黏性高四大显著优势，更加适合成为AI技术载体。IDC预计2027年AI手机在中国市场的渗透率超50%，达1.5亿台。参数数量和质量很大程度上决定了AI大模型的能力和性能；根据Counterpoint数据，本地大模型参数的上限将在2025年增长至170亿。更大参数级别的模型对手机硬件配置提出了更高的要求。1）算力：手机SOC普遍开始集成诸如APU或NPU等独立的AI计算单元，专门负责处理重载的AI任务。2）电力：AI大模型需要消耗更多电量以实现高频率的推理任务，终端设备需搭载更大容量的电池和更大功率的充电器，进而推动电源管理芯片升级。3）存力：大模型运行时需驻留在内存中，每次处理生成式AI任务都将涉及到海量数据的搬运，对手机内存和闪存的容量和性能都有着更高要求。苹果将于北京时间2024年6月11日至15日召开WWDC2024，AI或为下一个大版本iOS、macOS等系统的重要更新方向。彭博社表示，此次WWDC主题演讲预计约有一半内容与AI有关；苹果将发布名为“AppleIntelligence”的全新系统，并将大语言模型技术引入Siri。由于AI功能对硬件的需求较高，搭载A17Pro的iPhone15Pro及以上机型以及配备M1及以上芯片的iPad和Mac才能体验各项AI功能。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益1.3-1.382.34绝对收益-1.17-0.56-4.5 分析师孙远峰SAC执业证书编号：S0910522120001sunyuanfeng@huajinsc.cn王海维 分析师SAC执业证书编号：S0910523020005wanghaiwei@huajinsc.cn报告联系人吴家欢wujiahuan@huajinsc.cn 相关报告 AIPC：AI普惠首选终端，2024年或为AIPC元年 芯源微：24Q2新签订单良好，先进封装用设备放量 可期-华金 证券-电子-芯源 微-公司 快报2024.6.4 个人大模型的普惠要求和PC的承载优势完美契合，PC有望成为AI普惠的首选终端。随着AIPC的应用生态愈发成熟，用户体验将迎来全方位提升，进而刺激消费者购机需求，AIPC将拉动PC市场进入新一轮增长。IDC预计，AIPC在中国PC市场中新机的装配比例将在未来几年中快速攀升，于2027年达到85%，成为PC市场主流。硬件方面，微软认为Copilot+PC硬件配置至少需要16GB内存（DDR5/LPDDR5）、256GBSSD/UFS，整合NPU的性能需要达到40TOPS以上；英特尔表示未来AIPC入门级标配将提升至32GB内存，2025年64GBPC将开始出货。此外，AIPC需搭载高传输速率的内存以缩短大模型响应时间，传输速率更高的LPDDR占比有望进一步提升。 半导体：英伟达“Rubin”确认搭载HBM4，HBM加速迭代升级-华金证券-电子-HBM-行业快报2024.6.3 三环集团：24Q1毛利率修复，车载高容MLCC放量可期-华金证券-电子-三环集团-公司快报2024.5.30 半导体：涨价叠加供需改善推动，存储市场加速 回 暖-华 金 证 券-电 子-存 储-行 业 快 报2024.5.28 投资建议：建议关注AI手机/AIPC相关消费电子公司，包括华勤技术、春秋电子、立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电等；半导体IC设计公司，包括韦尔股份、南芯科技、艾为电子、卓胜微、兆易创新、芯海科技等；半导体IC封测公司，包括通富微电、长电科技、甬矽电子等。 兆易创新：24Q1业绩扭亏为盈，产能切换叠加需求复苏推升利基存储回暖-华金证券-电子-兆易创新-公司快报2024.5.23 风险提示：全球宏观经济低于预期，下游需求低于预期，产品创新低于预期，海外大厂持续扩产竞争进一步加剧等风险。 内容目录 一、AI手机：WWDC2024召开在即，苹果入局推动AI浪潮...........................................................................3 1、四大显著优势铸就手机成为AI优秀载体.........................................................................................32、硬件加速升级支撑更大参数量模型端侧运行...................................................................................6 二、AIPC：AI普惠首选终端，2024年或为AIPC元年.................................................................................10 1、普惠要求和PC承载优势完美契合，PC成为AI普惠的首选终端.................................................102、2024年或为AIPC规模性出货元年..............................................................................................113、AIPC将拉动PC市场进入新一轮增长，高速、大容量存储需求迫切...........................................14 三、风险提示....................................................................................................................................................17 图表目录 图1：历年各月中国智能手机出货量及同环比（万部，%）...............................................................................3图2：手机智能化演进路线图..............................................................................................................................4图3：Counterpoint对于生成式AI手机定义.......................................................................................................5图4：2023年至2027年全球生成式AI手机总规模（百万台）.........................................................................5图5：2023年至2027年中国市场AI手机出货量及占比（亿台，%）...............................................................5图6：本地大模型参数量发展趋势（亿）............................................................................................................6图7：智能手机AI峰值算力（TOPS）...............................................................................................................7图8：端侧大模型面对硬件挑战..........................................................................................................................8图9：个人大模型的普惠要求和PC的承载优势完美契合.................................................................................10图10：各AIPC厂商竞争力对比......................................................................................................................12图11：联想发布内置个人智能体“联想小天”的“AI元启”系列AIPC产品..........................................................12图12：联想认为AIPC需具备五大特征...........................................................................................................13图13：联想小天带来AI画师、AIPPT等十大核心应用...................................................................................13图14：Copilot+PC硬件配置需求....................................................................................................................14图15：2020年至2024年全球笔电出货量及同比（亿台，%）.......................................................................15图16：2023年至2027年中国AIPC出货量和占比（百万台，%）...............................................................15 表1：当前AI手机主要功能................................................................................................................................6表2：各大手机厂商的旗舰机型存储配置............................................................................................................8表3：AIPC产品发布路线图............................................................................................................................16表4：联想2024年4月发布的“AI元启”AIP