周度策略：出口继续走强，市场或有支撑

出口继续走强，市场或有支撑 ——周度策略 证券研究报告-周度策略 发布日期：2024年06月09日 投资要点： 相关报告 《周度策略：行业周观点》2024-06-09《周度策略：行业周观点》2024-06-02《周度策略：财政支出加力，市场区间震荡》2024-05-26 ⚫【外需保持韧性，出口继续走强】外贸向好势头不断巩固，前5个月进出口同比增长6.3%，其中出口增长6.1%，进口增长6.4%。5月当月，进出口同比增长8.6%，其中出口增长11.2%，进口增长5.2%。对主要贸易伙伴出口继续改善回升，对东盟、欧盟、美国、出口的同比增速分别是+22.5%、-1%，+3.6%，较上月均有较大改善。汽车及零部件、传统纺织轻工产品出口均表现较好，前5个月船舶和汽车出口分别同比增长93.4%、20.1%。出口改善一方面得益于国内产品国际竞争力较强，海外需求较好；另一方面也与海外进口商为规避关税等不确定性因素，提前备货有一定关系。不过5月PMI新出口订单指数大幅回落至48.3%，对出口持续走强构成一定隐忧。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫【商品房成交略有改善，汽车销量同比继续下降】5月下旬上海、深圳、广州等一线城市房地产政策放松以来，商品房成交略有改善，6月3-9日30个大中城市商品房成交面积回升至161万平方米，同比下降36%；2024年初以来累计成交3,887万平方米，同比下降41.1%，降幅较5月末收窄约3个百分点。政策对商品房销售有促进作用，但初期整体改善的力度有限，地产销售整体还是处于同比下降区间。汽车销售同比继续下降，乘联会数据显示，初步统计5月乘用车市场零售168.5万辆，同比下降3%，环比增长10%。由于2023年汽车销量处于高基数，电动车渗透率已经较高，持续增长的后劲放缓，整体汽车销售略有放缓。 （ETF基金组合设立于2023年1月1日，详情请见正文“配置建议”） ⚫【美国非农就业超预期，欧盟首次“鹰派”降息】美国5月非农就业人口增长27.2万人，远高于预期18.5万人。失业率为4%，为两年多来首次升至该水平。平均时薪同比升4.1%，好于预期。同时，美国5月ISM非制造业PMI升至53.8，大幅好于预期。非农报告发布后，市场预期美联储仅在12月降息一次。欧洲央行正式开启降息周期，将主要再融资利率下调25个基点至4.25%，成为继加拿大后G7成员国中第二个降息的央行。同时，欧洲央行行长“鹰派”表示，不能说正在进入降息阶段，通胀仍然居高不下，预计将在明年下半年才能降至目标水平。 ⚫【投资建议：市场或有支撑】5月出口保持韧性，地产销售有所改善，汽车销售略有下降。新增地方政府专项债券发行在5月显著提速，将有力支持扩大有效投资，稳固经济大盘。宏观和市场监管利好政策预期依然较强，市场有望在关键点位得到支撑，建议关注芯片、通信、云计算、养殖、光伏等板块。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 内容目录 1.出口继续走强，市场或有支撑........................................................................4 1.1.外需保持韧性，出口继续走强.........................................................................................41.2.商品房成交略有改善，汽车销量同比继续下降...............................................................41.3.紧扣推进中国式现代化主题，进一步全面深化改革........................................................61.4.美国非农就业超预期，欧盟首次“鹰派”降息....................................................................71.5.配置建议：出口继续走强，市场或有支撑......................................................................81.6.策略模拟ETF基金组合跟踪.........................................................................................10 2.市场回顾.......................................................................................................11 2.1.指数涨跌.......................................................................................................................112.2.行业涨跌.......................................................................................................................11 3.资金跟踪.......................................................................................................12 3.1.融资资金.......................................................................................................................123.2.北向资金.......................................................................................................................13 4.估值跟踪.......................................................................................................13 4.1.指数估值.......................................................................................................................134.2.行业估值.......................................................................................................................15 5.市场情绪.......................................................................................................16 5.1.风险偏好.......................................................................................................................165.2.换手率...........................................................................................................................17 6.风险提示.......................................................................................................17 图表目录 图1：进出口当月同比增速（%）...........................................................................................4图2：中国四大贸易伙伴累计同比增速（%）........................................................................4图3：30成商品房每日成交面积（万平方米）.......................................................................5图4：乘用车销量及同比（%）..............................................................................................5图5：美国非农就业人数（万人）..........................................................................................8图6：上证综指及13日均线（点）........................................................................................9图7：行业与主题ETF基金模拟组合收益率走势图（组合设立于2023年1月1日，以周一开盘价结算）........................................................................................................................10图8：全球主要指数涨跌幅(%)..............................................................................................11图9：A股主要指数涨跌幅(%)...............................................................................................11图10：沪深两市周度日均成交金额（亿元）.........................................................................11图11：A股行业板块周度涨跌幅（%）................................................................................12图12：万得概念板块涨跌幅位居前10位（%）..................................................................12图13：万得概念板块涨跌幅位居后10位（%）..................................................................12图14：周度融资余额增减（亿元）及环比增速....................................