产业深度02期：低空经济系列（二）：产业发展的基础、趋势和催化剂

产业深度 2024.06.0902期 低空经济系列（二）：产业发展的基础、趋势和催化剂 摘要: 市场潜力够大、牵引产业够广、弯道超车前景更好是发展低空经济的主因。第一，国内低空资源长期利用不足，开发潜力大。中国国土面积占全球6.4%，而通航飞行占比不足1.5%，预计2024-2030年产业规模复合增速20%。第二，低空经济作为新质生产力的代表，能够牵引国家各科技领域发展（参考美国二战后）。第三，中国通航业发展差距大、但消费级无人机竞争力突出，发展低空经济可以实现“弯道超车”。2023年末，中国通用航空器/通航飞行/通用机场分别为3303架/137万小时/449个，为美国的1.6%/5.7%/2.2%，差距悬殊；但注册无人机共126.7万架，超过美国，无人机专利申请量占全球70% 低空经济发展的制度基础初步建立。2021年前，由于通航业发展让位于运输航空业、“空防安全”观念深入人心、低空空域使用存在多头管理等原因，使得低空产业发展不及预期。2021年后，中央空管委正式成立，监管机构上提级管理；低空经济纳入国家战略规划，空域管理和分类新规发布。 技术可行、成本可达、需求可期构成了低空经济发展的产业基础。技术上，通感一体化可以有效解决传统网络高度和速率无法保障、低空监测方面的感知和导航能力不足的问题，电推进技术已成为解决 航空动力问题的主要抓手。成本上，三电系统在eVTOL成本中占比近半，与新能源汽车产业链复用度较高，降本过程有望加速。需求上，以eVTOL等为主导的“低空经济+”应用场景日益丰富。 低空产业有六个发展趋势： 第一，商业化进程加速。顶层制度基础和底层产业基础已完备。 第二，地区要素禀赋不同，预计各省市将差异化发展。如重点关注北京的研发方向和安防反制方案关注深圳无人机产业和应用场景拓展进度，关注上海的制造产业链，关注南京等地的空管系统。 第三，重点关注基建中空管系统的边际变化。由于航空器的数量呈指数级增长，新空管系统的投资占基建总投资比例将大幅提升。 第四，整机制造，重点关注取证较快的企业和车企关联企业。由于飞行器的取证流程漫长（一般3年以上），加上4-7年的研制周期，因此早研发、早取证的企业将具备先发优势，如亿航智能、峰飞航空等；另外，由于eVTOL的三电系统与新能源汽车产业链的复用程度较高，因此，与新能源汽车相 关联或合作的企业将具备较强的成本优势，如小鹏汇天、沃飞长空等。 第五，产业链上游，重点关注固态电池和轻量化材料。固态电池被普遍认为是下一代电池技术，循环寿命更长、更安全、能量密度更高；碳纤维复合材料应用空间大，拉伸强度高、耐腐蚀、耐高温、 抗电磁干扰，需求预计6年内增长20倍。 第六，应用场景，重点关注物流和旅游端商业化的快速应用。 产业发展的催化剂。技术端，重点关注尚未成熟的技术路线方向。制度端，重点关注航空管制相关细则的出台及适航认证的速度。政府端，重点关注各地待出台的规划和产业基金的设立进展。需求端，重点关注ToC端载人场景的需求增长速度。企业端，重点关注产业链上下游企业的研发和量产。 风险提示：技术进展不及预期；政策出台和政府投入不及预期；下游需求不及预期 产品研究中心 徐淋(分析师) 021-38677826 xulin028941@gtjas.com 登记编号S0880523090005 赵子健(分析师) 021-38032292 zhaozijian@gtjas.com 登记编号S0880520060003 肖群稀(分析师) 0755-23976830 xiaoqunxi027589@gtjas.com 登记编号S0880522120001 低空经济系列（一）：混动电推进技术 2024.05.20 往期回顾 正文目录 1.市场潜力够大、牵引产业够广、弯道超车前景更好构成低空经济发展的主因4 1.1.市场潜力够大：低空空域资源长期利用不足，后续开发潜力巨大4 1.2.牵引产业够广：低空经济作为新质生产力的代表，能够牵引国家各科技领域发展5 1.3.弯道超车前景更好：与美国相比，中国通航业发展差距巨大、但消费级无人机行业竞争力突出，低空经济是实现航空工业“弯道超车”的重要手段6 2.低空经济发展的制度基础初步建立7 2.1.2010-2020年，低空经济概念主要在论证阶段，改革未有实质性突破7 2.2.2021-2024年，监管架构、战略定位和制度体系迎来突破性变化10 3.技术可行、成本可达、需求可期构成了低空经济发展的产业基础11 3.1.技术可行11 3.2.成本可达14 3.3.需求可期15 4.低空产业发展的六大趋势16 4.1.低空产业商业化进程加速16 4.2.地区要素禀赋不同，预计各省市低空产业将差异化发展16 4.3.基建版块投资金额最大，重点关注空管系统的边际变化18 4.4.整机制造版块，重点关注取证较为顺利的企业和车企关联企业19 4.5.产业链上游，重点关注固态电池和轻量化材料21 4.6.应用场景，重点关注物流和旅游的商业化快速应用22 5.低空产业发展五类催化剂23 5.1.技术端，重点关注尚未成熟的技术路线发展23 5.2.制度端，重点关注航空管制相关细则的出台及适航认证的速度23 5.3.政府端，重点关注地区层面待出台的规划和产业基金的设立进展23 5.4.需求端，重点关注ToC端载人场景的需求增长速度23 5.5.企业端，重点关注产业链上下游企业的研发和量产进度24 6.风险提示24 图表目录 图1：低空空域示意图：最高3000米以下为低空空域4 图2：2024-2030年低空产业预计复合增速达20%，2026年破万亿，2030年破2万亿5 图3：低空经济全景图：涵盖基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障四大板块6 图4：伊朗总统莱希直升机失事现场（左）、著名NBA球星科比直升机失事现场（右）8 图5：监管机构变更分三阶段10 图6：空域划分为A、B、C、D、E、G、W等7类，其中300米以下非管制区域11 图7：目前已形成“统一管制、分别指挥”的空管体系11 图8：低空基础设施构成12 图9：通感一体化是5G-A的重要创新方向之一，在通信系统上融合感知能力13 图10：影响eVTOL行业发展的关键技术13 图11：LiliumeVTOL成本构成中，推进系统占比最高，约40%14 图12：eVTOL关键零部件可以与新能源汽车实现复用15 图13：低空经济应用场景丰富15 图14：北京的低空经济专利有效量位居全国城市第一位18 图15：深圳的低空经济企业资源集聚最为丰富18 图16：民航空中交通管理体系19 图17：航空器的型号合格审定类别（TC，TypeCertificate）20 图18：eVTOLTC取证分类20 图19：eVTOLTC取证流程21 图20：锂电池发展技术预测22 图21：“低空经济+物流”商业模式22 图22：亿航智能在深圳市罗湖区拓展无人驾驶eVTOL+文旅新业态23 表1：中国通用航空业发展较美国差距悬殊，但无人机数量居领先地位6 表2：低空经济政策的迭代历程：2010年正式提出，2021年正式纳入国家规划8 表3：多地布局低空经济产业专项基金16 表4：部分省、市出台了三年低空经济发展行动方案17 导读：作为一个新的潜在万亿赛道产业，低空经济的热点已经演绎了较长时间。在前期的低空经济系列（一）中，我们从技术链角度重点介绍了航空动力领域的混合电推进技术的商业前景；进一步的，我们将围绕制度链、产业链、公司链等推出系列研究，以更好的分析及跟踪低空产业发展动态，为投资者提供有价值的深度研究服务。在本期的低空经济系列（二）中，我们结合制度链和产业链，分析了低空产业发展的六大趋势。 1.市场潜力够大、牵引产业够广、弯道超车前景更好构成低空经济发展的主因 低空经济包含“低空”和“经济”两个层面，“低空”意指正下方地平面垂直距离在1000米以内、根据不同地区特点和实际需要可延伸至3000米的空域范围，这个范围内基本涵盖了所有的常规低空活动，因此高度范围理解差异对实际开展低空活动影响较小；“经济”代表一种容纳并推动多领域协调发展的综合经济形态，不仅包括传统通用航空业态，还包括以无人机为支撑的低空生产服务方式。 图1：低空空域示意图：最高3000米以下为低空空域 数据来源：《国家空域基础分类方法》，国泰君安证券研究 1.1.市场潜力够大：低空空域资源长期利用不足，后续开发潜力巨大 国土资源是一个国家及其居民赖以生存的物质基础，狭义来看，“国土”是指一个主权国家管辖下的地域空间，包括领陆、领海、领空，国土资源对应着土地资源、海洋资源和空域资源。纵观人类历史，从农耕到工业再到当前的信息时代，资源的有效利用是推动文明进步的关键。改革开放40多年来，我国经济实现了跨越式发展，跃升全球第二大经济体，期间，土地资源和海洋资源得到了充分利用，2010-2023年间，中国城镇化率从50%提升至66%，海洋生产总值从4万亿增长至近10万亿。但低空空域资源的开发却相对不足，中国国 土面积占全球的6.4%，而中国通航飞行仅占全球不足1.5%，低空空域利用率低于世界平均水平。因此，后续开发潜力巨大，根据赛迪顾问出具的《中国低空经济发展研究报告（2024）》，2023年中国低空经济规模达5,060亿元，同比增速达34%，预计2026年将破万亿元；《通用航空装备创新应用实施方案 （2024-2030年）》提出，2030年低空经济发展规模目标2万亿元，2024-2030年复合增速20%。 图2：2024-2030年低空产业预计复合增速达20%，2026年破万亿，2030年破2万亿 （亿元） 25000 20000 20000 10645 8592 6703 5060 2912 3781 15000 10000 5000 0 2021202220232024E2025E2026E2030E 数据来源：《中国低空经济发展研究报告（2024）》《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，国泰君安证券研究 1.2.牵引产业够广：低空经济作为新质生产力的代表，能够牵引国家各科技领域发展 毫无疑问，美国是全球航空产业的执牛耳者。冷战期间，美国与苏联展开了激烈的军备竞赛，其中航空领域是重要的竞争场所。期间，美国成立了国家航空航天局（NASA），负责制定国家空间发展计划；国防部成立了高级研究计划署（ARPA），目的是确保开展先进的研究与开发（R&D）；美国国会通过的《国家防卫教育法案》，大大加强了美国政府对各个层次科学教育的支持。二战后 40年，美国获得了历史上最高水平科学技术成就，年收入数千亿美元的新产业被创造出来。航空工业的飞速发展也带动了材料科学、电子和通信工业、能源工业等相关领域的快速突破。 低空领域作为航空工业的重要组成部分，对国家各领域的科技发展、技术突破具有至关重要的牵引作用。2021年，低空经济概念首次被写入国家规划；2023年，低空经济被提升至战略性新兴产业；2024年全国两会，“低空经济”首次被写入政府工作报告。低空经济已成为新质生产力的重要代表，产业链条长、成长性好、市场空间大、绿色环保，有助于培育竞争新优势、打造增长新引擎、增强发展新动能。 图3：低空经济全景图：涵盖基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障四大板块 数据来源：《中国低空经济发展研究报告（2024）》 1.3.弯道超车前景更好：与美国相比，中国通航业发展差距巨大、但消费级无人机行业竞争力突出，低空经济是实现航空工业“弯道超车”的重要手段 得益于开放的空域管理政策、先进的航空技术和完善的产业链体系，美国的通用航空产业十分发达，拥有大量的通用航空机场和飞行器，为低空产业的发展提供了坚实的基础；中国的低空产业起步较晚，虽然近年来发展迅速，但相比于美国差距依然悬殊：截至2023年末，中国注册通航企业690家，注册 通用航空器3303架（美国为20余万架，中国仅是美国的1.6%）；