黑色商品日报：产销持续好转，玻璃震荡上行

研究院黑色建材组 钢材：市场情绪有所改善，钢材价格持续走弱 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日，螺纹主力合约2410价收于3665元/吨，较前一交易日上涨23元/吨，上涨幅度0.63%。热卷主力合约2410价格收于3828元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，上涨幅度为1.06%。现货方面，昨日全国建材成交15.23万吨，环比3.94万吨，成交有所好转。 整体来看，铁水产量有所回落，同时终端需求的持续疲软导致钢材库存消化速度减缓，刚性需求呈现下降趋势。昨日钢联数据，螺纹表观消费231.14万吨，降低18.76万吨，总库存增加1.93万吨，五大材表观消费892.06万吨，总库存增加4.07万吨，表现消费有所减弱。短期来看，钢材价格预计将继续呈现震荡偏弱态势，需密切关注下游需求变化及市场情绪变动。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡 跨期：无 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 跨品种：无 期现：无 期权：无 联系人 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 铁矿：港口库存高位，铁矿震荡运行 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约收盘价839.5元/吨，较上一交易日上涨14.5元/吨，涨幅为0.96%。现货方面，港口现货市场整体活跃度一般，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨4-11元/吨。现青岛港PB粉833元/吨涨11元/吨，超特粉677元/吨涨10元/吨。全国主港铁矿累计成交112.3万吨，环比下跌4.18%。 供给端，45港进口铁矿总库存为14928万吨，环比增长68万吨。需求端，铁水产量略微减少，247家钢厂日均铁水产量235.75万吨，环比减少0.08万吨。整体来看，铁矿港口库存维持在高位，预计短期盘面震荡偏弱运行。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：铁水产量、库存情况、宏观经济环境、废钢到货等。 双焦：成材需求较差，盘面偏弱震荡 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2409合约收于1637.5元/吨，较上一交易日下跌14.5元/吨，跌幅0.88%，焦炭2409合约收于2242.5元/吨，较上一交易日上涨5.5元/吨，涨幅0.25%。现货方面，淡季下成材需求较弱，市场观望情绪较重，交投氛围较弱。昨日沙河蒙3仓单价1545元/吨，环比下跌20元/吨，日照港准一级焦1920元/吨，环比降30元/吨。 综合来看：供应方面，据汾渭数据显示，本周原煤产量快速回升，环比增14万吨，精煤产量环比持平；需求方面，钢联口径下，本周铁水产量小幅回落，下游焦企及钢厂采购均以刚需为主，钢厂复产预期进一步弱化。库存方面，焦炭全口径库存小幅回落，焦煤库存小幅回升，其中钢厂库存回升明显。整体来看，成材需求环比走弱，市场情绪悲观，基于焦企利润尚可，部分钢厂对焦炭有提降预期。预计短期双焦维持震荡整理，关注交割与基差风险。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口、期现操作等。 动力煤：市场交投僵持，煤价弱稳运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，鄂尔多斯地区煤价稳中小幅调整，目前冶金化工采购稳定，多数性价比高的煤矿拉运积极，价格小幅回调，短期坑口市场煤价较为僵持，矿方降价意愿不强。港口方面，港口交投僵持，下游需求不及预期，随着旺季将至，贸易商大多不愿意降价销售。进口方面，进口煤优势明显，终端刚需采购，补库意愿不强。运价方面，截止到6月6日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于611.39点，相比上一交易日下跌10.94。 需求与逻辑：近期南方连降大雨，水电继续向好，火电负荷及日耗增长较缓，电厂库存较为充裕，并无补库压力，短期煤炭价格趋稳。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗等。 玻璃纯碱：产销持续好转，玻璃震荡上行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409大幅上涨，收于1739元/吨，上涨57元/吨，涨幅3.39%。现货方面，昨日全国均价1660元/吨，环比上涨1元/吨。华北地区成交弱稳，华东市场以稳为主，华中地区产销尚可，华南地区受天气影响成交偏弱。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周浮法玻璃产量120.17万吨，环比减少0.13%，企业开工率83.69%，环比增加0.24%，产能利用率84.53%，环比减少0.11%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5805.3万重箱，环比减少2.13%，去库明显。整体来看，玻璃产量维持高位，整体玻璃企业库存小幅波动；考虑到远月升水较大，建议防范基差风险。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409震荡上涨，收于2232元/吨，上涨37元/吨，涨幅1.69%。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率82.08%，环比减少0.53%，产量为68.42万吨，环比减少0.64%。库存方面，本周纯碱库存80.99万吨，环比减少1.01%。整体来看，纯碱产量有所降低，需求得益于光伏产线陆续点火和浮法玻璃高产量，纯碱消费整体保持高增长。考虑到部分企业夏季检修提前，远兴产量提升，市场预计后续检修量减少，对纯碱价格存在压制，建议紧密跟踪纯碱产线检修和库存变化。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：纯碱产线检修和库存变化、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：成本支撑明显，双硅震荡运行 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰主力合约收于8396元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.05%，单日减仓0.3万手。现货端，昨日硅锰6517北方报现金出厂8200-8300元/吨，南方报8100-8300元/吨。库存端，样本企业硅锰库存持续下滑。本轮硅锰价格受到锰矿价格上涨带动，锰矿供给端扰动短期仍无法解决，长期看硅锰偏强运行。近期硅锰企业产量提升较为明显，交割库库存上涨较快，现货市场方面报价情绪低迷，需关注价格快速上涨后的回调风险、锰矿发运及锰矿价格情况。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于7302元/吨，较前日上涨56元/吨，涨幅0.77%，单日减仓3.3万手。现货方面，硅铁现货较为平稳，部分地区价格小幅回落。供给端，随着生产利润的好转，硅铁开工率、产量持续上涨。库存端，硅铁企业库存持续下滑，库存处同期中位水平。整体来看，当前硅铁产量提升明显，行业利润明显改善，后期需关注硅铁钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 策略： 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：产业政策、锰矿价格、硅锰库存及产量提升情况，下游需求情况等。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com