云晨研究 | 今日参考2024.06.06

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 0 2 0 -2 4 1 2 0元/吨 ， 均 价2 4 0 7 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌2 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 7合 约 贴 水8 0 -升 水2 0元/吨 ；1 #锌2 3 9 5 0 -2 4 0 5 0元/吨 ， 均 价2 4 0 0 0元/吨 ， 较 上一交易日下跌2 0元/吨，对沪锌2 4 0 7合约贴水1 5 0 -贴水5 0元/吨。 2、 截 至 今 日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 9 . 9 7万 吨 ， 较5月3 0日 降 低0 . 9 7万 吨 ， 较6月3日 降 低0 . 6 0万吨，国内库存录减。 3、周三公布的AD P就业报告显示，民间就业岗位在4月份增加1 8 . 8万个之后，上个月又增加了1 5 . 2万个，低于经济学家预测的1 7 . 5万个。 沪锌今日震荡运行，主力合约2 4 0 7收报2 4 0 8 5元/吨，较前交易日跌6 0元/吨，跌幅为0 . 2 5 %。 美 国5月“小 非 农”数 据 不 及 预 期 ， 市 场 预 计 美 联 储 今 年9月 开 始 降 息 的 概 率 为7 0 %且 年 内 降 息 不 止 一次。后续关注非农就业数据。近期宏观逻辑减弱，宏观预期转差+微观现实差形成较大的估值压力。 近期沪伦比出现大幅回升，锌现货进口亏损大幅收窄至7 0 0元/吨附近，锌矿进口窗口已经打开，后续或 对 国 内 矿 紧 局 面 带 来 小 幅 缓 解 。 当 前 状 态 下 ， 冶 炼 厂 原 料 库 存 主 不 足2 0天 ， 预 计6月 国 内 冶 炼 产 量将 下 降 。 目 前 矿 端 依 然 偏 紧 ， 锭 端 不 缺 。 需 求 端 ， 下 游 企 业 逢 低 以 刚 需 采 购 为 主 ， 铁 塔 、 光 伏 拉 动 镀锌订单，但6月处于传统淡季，消费暂不能提供反弹动能。 综 合 来 看 ， 近 期 宏 观 逻 辑 被 较 差 的PM I打 倒 ， 有 色 板 块 全 面 承 压 ， 预 计 沪 锌 以 偏 弱 震 荡 为 主 ， 关 注 能否站稳2 4 0 0 0一线。 资讯 宏 观 方 面 ， 美 国5月AD P就 业 人 数 录 得 增 加1 5 . 2万 人 ， 为 今 年1月 以 来 最 小 增 幅 。 美 国5月IS M非 制造 业PM I录 得5 3 . 8， 为2 0 2 3年8月 以 来 新 高 ， 企 业 活 动 指 数 创 三 年 最 大 升 幅 。5月 财 新 中 国 服 务 业PM I升至5 4创2 0 2 3年8月以来新高。 观点 沪 铅2 4 0 7今 日 收 于1 8 6 9 0元/吨 ， 涨9 5元/吨 ， 持 仓 量4 6 1 1 9（-7 7 1 7手 ） ， 成 交1 0 8 4 3 2手（+ 1 6 1 1 4手 ） 。 原 料 端 供 应 依 旧 紧 张 ， 炼 厂 原 料 库 存 并 不 宽 裕 且 采 购 报 价 易 涨 难 跌 ， 成 本 支 撑 作 用 较 强 。 另 外 ， 随 着 几 家 大 型 铅 冶 炼 厂 进 入 复 产 以 及 预 备 复 产 状 态 ， 预 计 后 续 铅 锭 供 应 维 持 增 势 。 下 游企 业 则 通 常 观 望 慎 采 ， 逢 低 接 货 ， 端 午 假 期 即 将 到 来 ， 近 期 电 池 企 业 接 货 意 愿 或 向 好 ， 短 期 铅 价 走 势仍要维持区间震荡。 资讯 M ag n a M in in g In c.欣 然 宣 布 与G len core Can ad a Corp orat ion签 署 了 一 项 收 费 研 磨 协 议 （“协议”），用于处理Crean Hill项目1 0 9 Foot wall（“ F W ”）区域的地表散装样品。 沪 镍2 4 0 7小 幅 收 阳 ， 收 于1 4 2 9 2 0元/吨 ， 下 跌1 1 1 0元/吨 （-0 . 7 7 %） ， 持 仓 量8 . 3 8万 手（-0 . 3 7万 手 ） ， 成 交 量2 3 . 7万 手 （+ 4 . 1 8万 手 ） 。 小 非 农 不 及 预 期 ， 降 息 预 期 重 燃 ， 带 动 有 色 反弹 。 沪 镍 方 面 ， 由 于 流 通 受 限 ， 硫 酸 镍 、 镍 铁 整 体 维 持 偏 强 走 势 ， 结 合 印 尼 电 积 镍 成 本 情 况 ， 对 镍 价有 一 定 支 撑 。 同 时 ， 近 期 新 能 源 和 不 不 锈 钢 需 求 转 弱 对 镍 价 形 成 拖 累 。 今 日1 4 W附 近 逢 低 入 场 多 单 谨慎持有，余者观望为宜。 白 银 资讯 近 期 海 外 通 胀 相 关 数 据 表 现 依 然 强 劲 （ 美 国4月 核 心PCE为2 . 8 %、 较 前 值 维 持 不 变 ） ， 叠 加 部 分 联 储官 员 鹰 派 发 言 ， 加 剧 市 场 对 于 通 胀 高 企 的 担 忧 、 推 动 市 场 降 息 预 期 回 落 ， 美 债 利 率 快 速 上 抬 。 临 近 联储6月 美 联 储 议 息 会 议 ， 市 场 对 于 后 续 降 息 路 径 的 关 注 再 度 提 升 ， 降 息 预 期 的 摇 摆 将 导 致 金 融 属 性 偏强 商 品 如 铜 、 黄 金 等 价 格 波 动 有 所 放 大 。 临 近 联 储6月 美 联 储 议 息 会 议 ， 市 场 操 作 及 风 险 偏 好 都 会 偏 谨 慎 为 主 ， 短 期 来 自 宏 观 方 面 资 金 受 限 。 月 内 联 储 利 率 点 阵 图 以 及 未 来 经 济 预 测 将 成 为 市 场 交 易 重 点（一季度给出的年内3次降息预期或有所下修）。 白银2 4 0 8收8 0 3 6元/千克，-2 3 7元/千克（-3 . 0 4 %），持仓3 8 . 5 7万手，成交1 7 3 . 1 6万手。 进入到六月份，很难再走出3月和5月份流畅的上涨了，长期（以3月/年为单位）走势是向上的。但对于 个 人 投 资 者 的 日 为 交 易 单 位 来 说 ， 交 易 难 度 会 加 大 。 进 入 到6月 份 关 注 的 指 标 交 易 利 率 的 走 势 为 核心。 资金错杀下如果出现大阴线或者低开的情况下，布局多单是有安全垫的。 风险点：事不过三，如果数据连续变太差，担心的就不是涨不涨跌不跌的问题了，而是经济衰退了。 双 焦 资讯 1、6月6日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 主 稳 个 调 运 行 ， 目 前 均 价 参 考1 7 3 0元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 上 涨2元/吨。 2、6月6日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 9 1 0 -2 0 0 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1 2 0 0 -1 2 2 0元/吨左右。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 6 3 7 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 2 4 2 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 涨 于1 4 3 . 9 7， 幅 度0 . 0 8 %；文 华 钢 铁 板 块 收 于1 3 3 . 6 6， 幅 度0 . 8 2 %； 建 材 板 块 收 于1 5 9 . 2 7， 幅 度2 . 1 2 %； 煤 炭 板 块 收 于2 3 3 . 6 4， 幅 度-0 . 7 3 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 1 . 5 2， 幅 度-0 . 2 5 %。 终 端 需 求 改 善 有 限 ， 下 游 钢 企 原料需求一般，采购备货积极性减弱，市场观望情绪加重，短期弱势运行。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 9 0 6 —4 1 5 6元/吨 ； 山 东 ，3 6 2 0 —3 7 6 0元/吨 ； 华 南 ，3 6 8 0 —3 7 8 0元/吨；华东，3 7 0 0 —3 8 2 0元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ：5月1 6日 ， 国 内 沥 青8 1家 企 业 产 能 利 用 率 为2 5 . 7 %， 环 比 减 少1 . 3 %；5 4家 样本 企 业 厂 家 当 周 出 货 量 为3 3 . 3万 吨 ， 环 比 增 加1 9 %。 库 存 方 面 ， 截 至5月1 6日 ， 国 内 厂 库 环 比 增 加1 . 7 %；国内社库环比下降0 . 1 %。 观点 沥 青2 4 0 9今 日 窄 幅 震 荡 收 于3 5 0 8元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌7元/吨 ， 跌 幅-0 . 2 0 %。 持 仓3 0 9 3 8 7手 （+ 6 3 5 4手 ） ， 成 交1 9 0 0 5 5手 （+ 1 0 3 3 0手 ） 。 现 货 市 场 价 格 走 弱 ， 但 市 场 终 端 需 求 一 般 ， 业者 多 观 望 为 主 。5月 炼 厂 沥 青 累 库 ，6月 份 梅 雨 季 节 ， 道 路 施 工 受 限 ， 沥 青 需 求 下 降 。 短 期 内 沥 青 震 荡运行，区间3 5 0 0 -3 8 0 0。 白 糖 资讯 1、 广 西 ： 今 日 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 小 幅 提 高 至6 5 6 0 -6 6 1 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不同）；另有商家报价提高至6 5 0 0 -6 5 9 0元/吨之间不等，较昨天报价提高4 0 -5 0元，具体成交情况有待进一步观察。 2、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 提 高 至6 3 4 0 -6 3 6 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ， 较昨天报价提高6 0元；另有商家报价提高至6 3 2 0 -6 3 5 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑 糖 今 日 跟 随 原 糖 走 势 延 续 上 涨 势 头 ， 夜 盘 走 高 后 日 盘 进 一 步 上 冲 ， 主 力 合 约2 4 0 9盘 末 报 收6 3 0 2元/吨 站 上6 3 0 0关 口 。 基 本 面 上 ， 因 担 忧 主 产 区 天 气 ， 洲 际 交 易 所 原 糖 期 货 周 三 收 涨 ， 其 中7月 原 糖期 货 合 约 收 涨0 . 2 7美 分 ， 结 算 价 报 每 磅1 9 . 1 3美 分 ，6月 上 半 月 巴 西 中 南 部 地 区 降 雨 不 多 ， 印 度 南 部迎 来 季 风 降 雨 ， 但 北 部 干 旱 ， 中 南 部 地 区 也 面 临 干 旱 ， 原 糖 估 值 偏 低 ， 短 期 原 糖 震 荡 偏 强 的 可 能 性大。操作上，郑糖跟随原糖联动走高，明日需关注能否站稳6 0日线。 橡 胶 资讯 截 至5月3 1日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为3 2 . 1 9万 吨 ， 较 上 期 减 少1 . 7 9万 吨 ， 降 幅5 . 2 7 %。 合 计 库 存4 2 . 0 6万 吨 ， 较 上 期2 . 3 3万 吨 。 下 游 方 面 ， 即 将 迎 来 端 午 ， 开 工 率 持 续 上 升 的 可能性较小，工厂自有库存也在持续消化中，下游难以出现更多利多支撑。 橡胶周四收于1 5 5 6 0元/吨，成交5 9 5 7 5 1手。今日橡胶大幅反弹，