国债期货日报：新能源车销售增长，关注近期国债发行

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 国内：5月中国服务业PMI上升。1）国债期货收盘。30年期主力合约涨0.19%；10年期主力合约涨0.13%；5年期主力合约涨0.11%；2年期主力合约涨0.04%。2）5月财新中国服务业PMI录得54，较4月上升1.5个百分点，创2023年8月以来新高，连续17个月位于荣枯线上方。中国5月财新综合PMI54.1，前值52.8。3）中国财政部昨日发行国债，3年期品种加权平均中标利率为1.8396%。该利率再创2020年5月以来新低。3年期全场倍数4.08，回升至3月以来最高。本期国债计划发行金额为1360亿元人民币，前次同期限国债发行金额为1210亿元人民币。财政部将于6月12日招标续发行1420亿元10年期、1360亿元5年期记账式附息国债。4）乘联会数据显示，初步统计5月1至31日，乘用车市场零售168.5万辆，同比下降3%，环比增长10%，今年以来累计零售805.2万辆，同比增长5%；新能源车零售79万辆，同比增长36%，环比增长17%，今年以来累计零售324.2万辆，同比增长34%。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：加拿大央行降息25个基点。1）欧元区5月综合PMI终值52.2，预期52.3，前值52.3；欧元区5月服务业PMI终值53.2，预期53.3，前值53.3。2）美国5月ISM非制造业指数53.8，创六个月最大升幅，预期51，前值49.4；美国5月Markit综合PMI终值54.5，预期54.2，前值54.4；美国5月Markit服务业PMI终值54.8，预期54.8，前值54.8。3）加拿大央行政策利率4.75%，预期4.75%，前值5%。加拿大央行行长Macklem称，预计进一步降息将是合理的 ■策略 单边：2409合约谨慎偏空。 套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................ 1成交明细............................................................................................................................................................................................ 3价格及价差........................................................................................................................................................................................ 4基差跟踪............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况............................................................................................................................................. 3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素................................................................................................................................... 3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元......................................................................................................................... 4图6：跨品种价差与资金利率......................................................................................................................................................... 4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元..................................................................................................................................... 4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差................................................................................................................................... 4图9：TS近月基差丨单位：元....................................................................................................................................................... 5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图11：TF近月基差丨单位：元...................................................................................................................................................... 5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................ 5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................... 5图15：TL近月基差丨单位：元..................................................................................................................................................... 6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：% ................................................................................................................................. 6图17：TS近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图18：TF近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图19：T近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................... 6图20：TL近月净基差丨单位：元..................................................................................................................