新兴及境外业务快速发展，现金流有所承压

中国中铁是中国最大的基础设施建设公司之一，其2024年第一季度实现营收2650.11亿元，同比下降2.56%；归属净利润74.81亿元，同比下降5.04%；实现扣非归属净利润71.69亿元，同比下降3.30%。新兴业务及境外订单实现较快增长，房开业务继续收缩。公司2024年第一季度实现新签6216.4亿元，同比下降6.9%。分业务看，工程建造、设计咨询、装备制造、特色地产、资产经营、资源利用、金融物贸、新兴业务分别实现新签4701.2/75/144.7/67.3/120.5/61.3/180.4/866亿元，分别同比变动-7.1%/-3.1%/-10.7%/-60.5%/-70.1%/-6.6%/4.8%/53.9%。分地区来看，公司境内/境外分别实现新签合同额5724.1/492.3亿元，分别同比变动-8.80%/23.00%。房地产开发经营情况来看，公司2024年第一季度新增土地储备14.8万㎡同增29.8%；开工面积万㎡18.5同降87.1%；竣工面积万㎡14.6同降90.8%，签约面积万㎡46.3同降52.7%；签约金额67.3亿元同降60.5%。公司毛利率为8.58%，同降0.33pct；期间费用率4.73%，同降0.01pct，其中公司销售/管理及研发/财务费用率分别为0.51%/3.83%/0.38%，同比变动-0.05pct/0.06pct/-0.03pct；资产及信用减值损失率0.25%，同降0.16pct；归属净利率2.82%，同降0.07pct；公司2024年第一季度经营性活动现金流净流出680.65亿元，较上年同期多流出3