三张表反映哪些行业有望底部反转？240525

分析师：包承超、邓宇林 行业案例展示 三张表反映哪些行业有望底部反转？ 周期：周转率指标处于底部时，周期行业未来营收提升概率较高 制造：应收账款周转率处于底部时，行业未来营收提升概率较高 消费：固定资产周转率处于底部时，行业未来营收提升概率较高 周期：筹资占营收比不低时，周期行业未来营收提升概率较高 制造：经营占营收比或投资占营收比不低时，制造行业未来营收提升概率较高 ◥周期板块：1）固定资产周转率或存货周转率的历史分位数<30%；2）筹资现金流占营收比的历史分位数>20%；3）开支同比增速的历史分位数<40%；4）存货同比增速的历史分位数<40%。 ◥制造板块：1）固定资产周转率的历史分位数<30%；2）投资现金流占营收比或经营现金流占营收比的历史分位数>40%；3）开支同比增速的历史分位数<40%；4）存货同比增速的历史分位数<40%。 ◥消费板块：1）固定资产周转率的历史分位数<30%；2）经营现金流占营收比的历史分位数>20%；3）开支同比增速的历史分位数<40%；4）存货同比增速的历史分位数<40%。 消费：低周转+高现金流+低开支+低库存 ◥TMT板块：1）存货周转率的历史分位数<30%；2）经营现金流占营收比的历史分位数>20%；3）开支同比增速的历史分位数<50%；4）存货同比增速的历史分位数<50%。 行业案例展示 1.全球地缘政治出现重大变化，导致全球市场风险偏好急剧变化。2.美联储加息超预期变化。3.市场流动性超预期变化。4.国内经济复苏不及预期。 分析师包承超SAC:S0590523100005 分析师邓宇林SAC:S0590523100008 办公地址 深圳 无锡 北京 江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦12层 福田区益田路4068号卓越时代广场13层 东城区安定门外大街208号中粮置地广场A塔4层 分析师声明 评级说明 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发 出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明 版权声明 ，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 致谢！