橡胶甲醇原油：偏空情绪发酵，能化集体下行

橡胶甲醇原油 偏空情绪发酵能化集体下行 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2409合约呈现缩量减仓，弱势下行，回吐此前涨幅的走势，盘中期价重心大幅下移至15150元/吨一线运行。收盘时期价大幅收低2.01%至15145元/吨。9-1月差贴水幅度略微扩大至1205元/吨。随着海外东南亚地区旱情因素被透支以后，市场焦点转向下游偏弱的需求数据，预计后市沪胶期货2409合约维持震荡偏弱的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周一国内甲醇期货2409合约呈现放量减仓，弱势下行，期价接连击穿多条均线支撑，期价最高上涨2640元/吨一线，最低下探至2566元/吨，收盘时大幅收低3.20%至2568元/吨。9-1月差贴水幅度略微扩大至75元/吨。虽然目前国内港口库存依然维持偏低水平，不过烯烃亏损加剧，导致上周烯烃装置开工率下滑显著，并开始抛售甲醇原料，预计后市甲醇期货2409合约维持震荡偏弱走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周一国内原油期货2407合约呈现缩量增仓，震荡小幅下跌的走势，期价最低下探至592.5元/桶，最高上涨至607.8元/桶，收盘时期价小幅下跌1.89%至595.8元/桶。随着也门胡塞武装于红海和曼德海峡再度袭击商船的事件被市场消化后，中东地缘情绪降温。预计后市国内原油期货价格维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至5月24日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为33.98万 吨，较上 期 减少0.56万 吨，降 幅1.62%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为10.41万 吨，较 上 期减 少 了0.41万 吨，降 幅3.79%。二 者 库存 合 计 达44.39万 吨，周 环 比小幅 下 降0.97万 吨 ，连 续 第 九 周 下滑 。 截止2024年5月31日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为60.90%，周 环 比小 幅 回 落5.20个 百 分点，同 比 小幅 下 降5.44个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为80.60%，周 环 比略 微 回落0.20个 百 分点，同 比 小幅 回升3.17个 百 分点 。 在 终 端 零 售 环 节 ，中 国 汽 车 流 通 协 会 发 布 的 最 新 一 期“中 国 汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数 调 查”VIA显 示 ，2024年5月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数为58.2%， 同 比 上 升2.8个 百 分 点 ， 环 比 下 降1.2个 百 分 点 。 库 存 预 警 指 数 位 于荣 枯 线之 上 ， 汽 车 流通 行 业 处 在 不景 气 区 间 。 2024年5月 份 ，我 国 重 卡 市 场销 售 约7.5万 辆 左右 ， 环 比4月 份 下降9%，比 上 年同 期 的7.74万 辆 小幅 下 滑3%，减 少 了约2000辆。7.5万 辆 放在 最 近 八年 来 看 ， 仅 高 于2022年5月 （4.92万 辆 ） ， 低 于 其 他 年 份 的5月 份 销 量 ， 可见 市 场景 气 度 不 高，整 体 需求 明 显 进 入 淡季。累 计 来看，2024年1-5月，我 国重 卡 市 场 销 售 各 类 车 型 约43万 辆 ， 比 上 年 同 期 上 涨7%， 净 增 加 近3万 辆 ， 累计 增 速较1-4月 有 所缩 窄 。 甲醇 截 至2024年5月31日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在74.70%，周 环 比略 微 下 降0.38%， 月 环 比 略 微 增 长0.35%。 受 此 影 响 ， 我 国 甲 醇 周 度 产 量 均 值达169.07万 吨， 周 环 比 小 幅 增 加3.63万 吨 ， 较 去 年 同 期155.15万 吨 ， 大 幅增 加13.92万 吨 。 截 止2024年5月31日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.74%，周 环 比略 微回 落0.01%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在16.67%，周 环 比小 幅 增 长0.94%。醋 酸 开工 率 维 持在87.04%，周 环 比小 幅 回落1.33%。MTBE开 工 率维 持在53.32%，周 环 比小 幅 增 加1.56%。 截 止2024年5月31日 当 周， 国 内 煤 （ 甲醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在68.59%，周 环 比小 幅 下 降4.08%。截 止2024年5月31日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-90元/吨 ， 周环 比 小 幅 回 落45元/吨 。 截 止2024年5月31日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在42.58万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.38万 吨，月 环 比小 幅 下 降4.67万 吨，较 去 年 同 期大 幅 减 少15.78万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达28.28万 吨，周 环 比小幅 减 少3.52万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达14.30万 吨，周 环 比小 幅 增 加4.90万吨。截 至2024年5月30日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达40.72万 吨，周 环比 小 幅回 升1.78万 吨，月 环 比小 幅 增 加6.04万 吨，较 年 初小 幅 下 降0.9万 吨。 原油 截 至2024年5月24日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 增 加0座，至497座。美 国 原油 日 均 产 量1310万 桶，周 环 比持 平，同 比 增加90万 桶/日。 截 止2024年5月24日 当 周， 美 国 商 业 原油 库 存 达4.52355亿 桶 。比 前 一周 减 少649万 桶 ；炼 油 厂 开 工 率92.2%， 比 前一 周 增 长0.5个 百 分点 。 备 受 关注 的 美国 俄 克 拉 荷 马州 库 欣 地 区 原油 库 存3632万 桶 ，减 少170.9万 桶 。过 去的 一 周， 美 国 石 油 战略 储 备3.69304亿 桶 ，增 加 了50万 桶 。 截至2024年5月28日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在243926张，周 环 比大 幅 增 加24626张 ，较4月 均 值283759张大 幅 下降39833张 ，降 幅达14.04%。 与 此同 时 ， 截 至2024年5月28日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在140201张，周 环 比小 幅 增 加4572张，较4月 均 值307955张大 幅 下降167754张 ，降 幅 达54.47%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 下 降，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比也 大 幅 下 降。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。