波罗的海监测器 2024

波罗的海并购监测2024 CONTENTS 前文 欢迎来到2024年版的波罗的海并购监测，这是由Ellex与Mergermarket联合发布的对该地区并购的全面回顾。该报告研究了波罗的海国家-爱沙尼亚，拉脱维亚和立陶宛-的交易趋势，包括对关键行业的见解和对未来一年的预测。 这些因素支持了世界上最具竞争力的科技行业之一的增长，结合全球投资趋势，使技术，媒体和电信（TMT）行业一直处于波罗的海交易的最前沿。2022 / 23年期间，TMT交易占总交易活动的26%，占总价值的49%。该地区的科技初创企业众所周知，但其优势也对电信、制造业、能源和国防等行业产生了影响。 尽管高通胀和利率、欧洲战争以及对美国和中国增长可持续性的担忧带来了严重的国际阻力，但波罗的海国家在2023年经历了活跃的交易一年。总共有134笔交易，公开宣布的总价值为11亿欧元，是自2008年以来的第三高，也是过去十年来的第六高。虽然销量从152辆下降了12%，从24亿欧元的总额下降了54%。 能源，采矿和公用事业（EMU）领域的前十名交易中有两笔，特别是两个最大的整体交易，这两个交易都涉及拉脱维亚的国家天然气公用事业公司LatvijasGāze。加强该地区的能源安全和减少对俄罗斯的依赖是最近一些交易背后的重要因素。展望未来，可再生能源领域可能会引起越来越多的关注。 2022年，那一年异常活跃，因为欧洲并购市场从大流行和相关的全球衰退中反弹，部分原因是政府融资过剩。 随着我们进入2024年，全球经济前景一片光明。通胀快速下降，预期降息将随之而来。预计所有三个波罗的海国家都将在2024年经历可观的增长。这些因素应该会给交易带来新的动力，特别是如果已经现金充裕的全球和国内私募股权（PE）重返市场。波罗的海区域的机会比比皆是。证明了其经济多样性。尽管TMT和EMU将继续成为活动的重要驱动力，但金融服务部门看起来越来越活跃，我们希望看到人们对消费者，医疗保健和国防等多样化领域的兴趣越来越大。 在2023年，这种资金逐渐减少，利率飙升抑制了食欲，特别是 杠杆融资。交易在地理上仍然多样化，立陶宛占交易的43％，爱沙尼亚占37％，拉脱维亚占20％。 该地区仍然吸引着外国投资。入境投资者占交易价值的59%和成交量的41%。前十名交易中有六笔涉及外国买家，竞标者来自德国，日本，韩国，三笔来自美国。该地区的高技能劳动力，技术创新历史，支持性治理以及植根于欧盟和北约成员国的政治和经济稳定都是吸引国际资金和企业的关键因素。 一如既往，我们欢迎读者的反馈，并希望您发现这份报告既有吸引力又有启发性。 并购概述2023 高通胀和高利率、乌克兰持续的战争和中国经济放缓——这对国际市场来说是艰难的一年。然而，这三个波罗的海国家的并购交易量是自2008年以来第三高的。 该地区的优势继续保持：受过高等教育的劳动力培育了高科技产业；积极吸引投资的方法；从森林到风力发电的自然资源；以及欧盟，北约和欧元区成员国的安全与稳定。 市场凉爽，估值火爆 “由于与Covid救济基金相关的大量资金流入，我们在2021年和2022年看到了非常非常活跃的年份。同时，利率上升，对于私募股权而言，杠杆交易更具挑战性。卖方没有调整他们的估值和预期与2021/22相同的价格，当时市场非常热。然而，在2023年，交易量仍然是有记录以来最高的如果你剔除2021/22。“ 过去一年，波罗的海经济体受到全球逆风的不利影响比欧洲大部分地区乃至世界都要大。国际货币基金组织（IMF）估计，爱沙尼亚的经济萎缩了2.3％，立陶宛的经济萎缩了0.2％，只有拉脱维亚实现了增长，而缓慢的0.5％。考虑到这一点，欧元区整体增长了0.7％，发达经济体整体增长了1.5％，部分原因是美国表现相对强劲（2.1％）。 FilipsKlavins，高级合伙人，Ellex在拉脱维亚 根据国际货币基金组织的估计，爱沙尼亚的通货膨胀率也一直居高不下，全年为10％，拉脱维亚为9.9％，立陶宛为9.3％。作为回应，欧洲央行已在2022年中期开始的周期中提高了利率，其存款利率从-0.5％上升到9月的4％2023历史新高。 爱沙尼亚：立即全球化 在波罗的海国家，2023年宣布了134笔交易，总价值为11亿欧元，下降了12%， “爱沙尼亚的技术领域非常不同-它立即全球化。投资者是现代，松下或西门子等。有全球参与者，有不同的规则。” 爱沙尼亚Ellex合伙人兼交易主管RistoVahimets 2022年宣布的价值24亿欧元的152笔交易分别为54％。值得注意的是，总价值不包括未公开宣布估值的交易，其中一些交易可能很重要。 2023年宣布的只有三笔交易超过了1亿欧元的门槛，而前10笔交易总计7.30亿欧元。相比之下，在2022年，最大的一笔交易-BoltTechnologies从包括美国红杉资本在内的一个投资者财团筹集资金-本身价值6.28亿欧元。 在2023年波罗的海宣布的所有交易中，有43％涉及立陶宛的目标，使该国的交易量保持在榜首，尽管比2022年的46％的份额略有下降。爱沙尼亚在区域并购量中的份额也从39％下滑至37％，而拉脱维亚则上升了5个百分点至20％， 自2018年以来的最高份额（24％）。 立陶宛拥有280万人口，其市场份额在很大程度上可以用其更大的市场规模来解释，拉脱维亚为190万，爱沙尼亚为130万。 事实上，2023年最大的10笔交易中有6笔涉及该地区以外的竞标者。 这些竞标者的地理分布表明，波罗的海是如何坚定地受到来自世界各地的投资者的关注，以及来自韩国和日本的买家。三个 因此，爱沙尼亚在2023年的人均交易数量最多，反映了其作为名义GDP最高的国家的地位该地区的人均-从某些方面来看，全球人均初创企业数量最多。 最大的交易涉及美国竞标者，近年来保持了美国实质性利益的趋势，美国与波罗的海区域之间强大的国防和外交关系反映在加强经济联系上。 外国投资者的存在增加 2023年，入境国际投资者占交易量的41％，比2022年下降了四个百分点。但是，他们贡献了59％的交易价值，表明尽管国际投资者倾向于交易较少，他们通常专注于较大的交易 近年来，来自美国的投资者一直支持几笔具有里程碑意义的交易，包括黑石集团2018年以10亿欧元收购60%股份 在区域银行Luminor（随后是美国投资者将其份额增加到80％），以及Bolt从红杉筹集的资本。外国投资者的存在已大大增加，十年前只占总交易价值的19%。 Homewardbound “本地基金有干粉，要么收购新领域的公司，要么进行大量附加交易以巩固市场。我们有像BaltCap和LivoniaPartners这样的参与者，一些基金正在跟随国际趋势在行业内进行收购包括医疗保健，辅助生活和废物管理。这可能导致入境交易的中期增长，因为国内基金将合并资产出售给国际买家。” 至于国内交易，它充满活力和增长。国内交易有在数量上连续五年超过入境交易，而区域投资者在过去三年中每年的总交易价值贡献越来越大，从2021年的18％增加到2022年的23％和2023年的41％。 与国际和地区趋势相反，拉脱维亚的交易量和总价值在2023年都有所增加。该国产生了27笔交易，公开宣布的总价值为3.51亿欧元，分别增长了17％和27％。 Robertasčiočys，立陶宛Ellex的并购合伙人 整体价值受到大量交易的提振，拉脱维亚在这一年中宣布了该地区两个最大的并购交易的目标，这两个目标在2023年为拉脱维亚创纪录的交易价值贡献了三分之二。 一家公司，两笔巨额交易 立陶宛产生了58笔交易，总价值2023年2.98亿欧元，比2022年宣布的70笔价值7.23亿欧元的交易分别下降了17%和59%。立陶宛贡献了前十名中的三名 各种图片 “我们通常对拉脱维亚各种不同类型的并购进行了解。我们正在进行IT工作，我们有港口基础设施项目，我们完成了医疗服务交易，我们在Gaso上工作交易。银行业一直在 莱蒙兹·斯莱迪斯，高级合伙人兼企业和并购业务主管，拉脱维亚Ellex 交易。爱沙尼亚看到49笔交易合 长远的看法 2023年为4.65亿欧元，比2022年宣布的59笔价值14亿欧元的交易下降了17%和68%。 “显然，人们总是与前一年进行比较，并希望比去年做得更好，但是如果从长远来看，表现并不差。 理解我们从并购活动中获得的货币价值实际上比去年更好。大多数交易都没有公开宣布价值。有一个运气因素可以使交易与数字公开。” 拉脱维亚国家天然气供应商LatvijasGāze参与了波罗的海两个最大的交易。在最大的交易中，爱沙尼亚Energy company Eesti Gaas acquired the Latvian gasdistributionnetwork of Gaso,a Latvijas Gāzesubsidiary, for €120m. The sale is part of Latvijas Gāze ’ s going strategic plan to ellierate 爱沙尼亚Ellex合伙人兼交易主管RistoVahimets 其运营并专注于其核心业务：天然气的批发和零售贸易。它还从俄罗斯天然气工业股份公司的影响力中删除了一家具有战略意义的公司，俄罗斯天然气工业股份公司在Latvijas Gāze拥有34％的股份。 安全性和稳定性 该地区年度第二大交易是拉脱维亚投资公司Energy Investments收购了其28.97％的股份 “当大公司来到这里时，他们表明这是一个稳定的经济，一个安全的经济，没有受到乌克兰战争的威胁。它显示了信任，并证实了我们试图向人们展示的东西：这是一个值得投资的好地区。” 总部位于卢森堡的投资顾问玛格丽特的LatvijasGāze管理由欧洲投资银行支持的以基础设施为重点的玛格丽特基金。这笔1.11亿欧元的交易是管理层收购的一部分，此前玛格丽特在2020年启动了该资产的撤资计划。LatvijasGāze表示，这笔交易将使其“不仅能够保持其作为波罗的海能源领导者之一的地位，而且还能够在基于主要国际市场趋势的创新产品和服务方面处于领先地位”，包括“扩展到波罗的海可再生能源市场”。 RütaArmonè，公司和并购业务合伙人兼联合主管，立陶宛Ellex 通电交易 爱沙尼亚活跃的市场为2023年十大交易中的四项做出了贡献-其中两项涉及相同的目标，能源存储专家Skeleton Technologies。在今年第三大区域交易中，Skeleton在10月份获得了1.08亿欧元的债务和股权融资 主要投资者，包括德国科技巨头西门子和日本贸易和投资公司丸红公司。 政治协议 “加索交易是由乌克兰战争推动的，是一项政治驱动的交易。它确保了拉脱维亚天然气基础设施的安全，并给了EestiGaas是一个扩张的机会，但这是一次性的，而不是表明该行业的整合趋势。 在此之前，一项规模较小的交易-2023年波罗的海第六大交易，爱沙尼亚第二大交易-其中Seleto在7月从丸红筹集了5000万欧元。Seleto目前正在开发其所谓的超级电池，“下一代蓄电池”，具有各种潜在应用，包括“可再生能源发电，电动和混合动力汽车，电池有轨电车和电动船舶”。 MārisBrizgo，合作伙伴和公共采购业务负责人，拉脱维亚Ellex 因此，尽管全球经济形势艰难，当地因素导致该地区三个经济体中的两个陷入衰退，但交易仍在稳步推进。由于预期利率将在2024年上半年开始下降，国际和地区投资者的现金仍然相对丰富，未来一年的前景是积极的。 欧洲语境中的天平 波罗的海区域在数量上的表现与整个大陆大致相当，下降了12％，但总价值下降了54％。 所有行业。这些交易的总价值为1592亿欧元-占总额的21.5％。在整个大陆范围内的前10笔交易中有三笔是TMT，包括当年的最高交易：美国PE巨型KKR以27亿欧元的价格从意大利电信TIM收购光纤网络公司FiberCop。T