英皇资本2023/2024 中期报告
泘ꍖ 哅端哯釒2 畚杼㷼鋁鑝⹖⮇冫3 癩伺禍⺭䮇沠⹖⪭☾ꪫ䷅沠辑10 癩伺禍⺭靸ⳉ敻媲辑11 癩伺禍⺭垷沠闭Ⳃ辑13 癩伺禍⺭杯ꄌ孲ꄈ辑14 癩伺禍⺭靸ⳉ㕕辑ꡭ錝15 蝕◄⹖僅냖车䷓☕亦镜⯉╯垷沠34 ⪭☾☕㚖亦罇♷⹖注罇♷╯垷沠35 ⚀哅畚媪⹖⪭☾鞳乢37 哅端哯釒 葐永鞳儗㎯僗⪝ր儗⪝ց╯蝕◄僎ր蝕◄僎ց䡝ր蝕◄ց䬠儗⪝⹖⪭ꡭ㸋⪝礵牒憡ր儗㎯ց䡽舘䇗僖仼塛⠕僖ր儗僿ꝴց╯儔祺㴱劭禍⺭哅端 䱨ꢝ㰃㷤鞚堑⪭☾鞚堑⹖㗭堑╯峎⡭䲡⤔屻갯 畚杼㷼鋁鑝⹖⮇冫 哅端 ꪫ 㵴 郁 ꦊ 氳 䎬 Ⳛ ⹖ ┘ ⮵ 氳 祺 揩 梫 㗟儗 ㎯ 亦 儗 僿 ꝴ 氳 竬 ䷅ ⪌ ┘ ⺎ 鹶 ⩦ ㏑ 峎 㵼 舘 ⩕䇗 ⩕㰃㷤鞚堑⪭☾鞚堑⹖㗭堑╯峎⡭䲡⤔屻갯ր峎⡭䲡⤔ց憡 ⩕䇗 ⩕儗㎯亦儗僿ꝴ╯屻嶯⮵憡 ⩕䇗 ⩕䱨ꢝ峎⡭䲡⤔儗㎯╯祺鐪丞屻嶯⮵┕ⶍ舘 ⩕䇗 ⩕夷罇㓹儗沜⮵憡♂䇗♂ 哅ⳉ㍑걙 儗㎯亦䇗䡗环憡┉ꝴ蜸⺲ꄌ踅嚂啶䬠❠┉珇䌋ꄌ踅僜ⳉⴎ䦮 J り哅⹖⠕☕鞚堑♓⹖㰃㷤⹖꺙埠⪝ꝧ氪すր꺙埠⪝ꝧ氪すց踅鞳 JJ 祺硕僜ⳉ靸㳫畚杼⹖鞳榣畚杼 JJJ 憡┕䄬氪车☕䬠❠鿦す艃ⴎꊷ僜ⳉ⹖ JW ⚀哅踅鞳걙ゖ僜ⳉ儗⪝罇♷舅䇗僖亦꺞绤⺭◬佄䢦僗⪝╚冏┕䄬 鞚堑 儗㎯鞚堑⮇鼨ⴎ䦮り哅⹖⠕☕鞚堑♓⹖㰃㷤⹖꺙埠⪝ꝧ氪す踅鞳╯⮵䕜䷅⪌䪧◀㲙䢒╯鞚堑⮯尝衏湿僿扝䥡䥨鞚堑㞞爀ⳉ鞚堑鷪噛鞚堑㲋僿鞚堑⹖熗☕鞚堑舘ꝏ僿䥡䥨鞚堑㞞擻哅䧞䭘儗㎯㏇䬠❠㵬哅⹖⠕☕鞚堑僜ⳉ亡ꪫ◸僗飉绮闌㏇鞚堑䄬㕙䋧环▽┉⠕暐攑㲋⛤憡⚀哅⹖ꦼ す㲙䢒䬠❠䈲骰銬⯆氳孲Ⳃ鞳ꄌ鉮婋亡勈♓幥餉䏘璣╯⚀哅泘嘅⹖⠕☕ꧏ釒 亦儗僿ꝴ儗㎯筷箜㔌㱥㴱䛦亡ꄡ䫑榫㌅锺氳⟔鞚겨ꤠ畚杼⹖泃䫞嚂⯆♓⛧鸂 硝 겨 ꤠ儗 ㎯ 劯 䴆 䄬 媲 ⹖ 侇 鐪 丞 ⮵ 曎 ⹖ 鞚 堑 ⚽ ⡭ 奄 曎亦 儗 僿 ꝴ鎊 ⮇ 鼨 ䷅ ⪌憡 ⩕䇗 ⩕⛯儗㎯竬䷅⪌氳䇗 畚杼㷼鋁鑝⹖⮇冫 祺硕僜ⳉ 儗㎯泘⯥憡亦꺞╈㎜⪐㏑⮇⮯鵂鷪帽鵡⹖岒鵡銷ⱁ⹖╚釒宿㛛㎜㳄◬佄䢦鞙韢╯镜⯉僿鞁⹖僿垷䬠❠祺硕僜ⳉ♓⹖靸㳫畚杼⹖鞳榣畚杼僜ⳉ儗㎯䬠❠私┕⹖䣆嚂◬佄䇖⺐⺎⛼㴨侇◬佄⹖泃䫞䤸鞳磞⺭亦䇗僖仼ꢝ▽竬鼨⹖⮇车錄亦꺞儗㎯┾亦╈㎜⪐㏑揩鷠⠕绤礙鰾◄谊⮇⮯⛤亦ⴰ◺┕宿⹖䊹䃹儗㎯╯靸㳫畚杼⮇鼨憡㛡牊䤸鞳僜ⳉⴎ䦮镜⯉⪦⺱㓹ꄌ⟊ꤠ䫇ꅺ榣⿁♓⹖䢣㏑榣䤸鞳䬠❠䙬釤亦⪭鞳榣畚杼鼨ꝛ儗㎯ꢝ揩鷠熗Ⳕ罇烨㓹ꄌ㛛◱⺸⪭㲙䢒䬠❠䈲骰銬鵴氳垷㡨鋖䤸鞳僜ⳉ 儗㎯亦儗僿ꝴ筷箜催亏⪭⯥珸⹖䏳珸◬佄硎礵儗㎯仝┖䟕榫䌋F(0J佭┉堑䬠❠催✞◬佄냇꿨氳◬佄䇖⺐⪭岒榫䢒㶗⪭佭䇗魌㲙䢒氳塚鲝 亦儗僿ꝴ⨅畚罇烨䄬㕙姅妺┘✞祺硕僜ⳉ⮇鼨╯䷅⪌魌䐮┕ⶍ舘 ⩕䇗 ⩕⛯儗㎯竬䷅⪌╯䇗 ⚀哅踅鞳 鎊⮇鼨劯䴆镜⯉⹖僿鞁卋❆䧏僗ꪫ⚀哅踅鞳걙ゖ擀拨ꢝ⺎䬠❠┉芙⚀哅踅鞳걙ゖ僜ⳉ㛛◱耉㶩䷅頇㱥⯞注◬佄䬠❠䙬釤♓⹖䐍◄꺙埠⪝ꝧ氪す╯⟊詠䄄⛼ꢝ꺙埠⪝ꝧ氪す注僜ⳉ㛛儗㎯㶩⚀哅◬佄ⴎ䦮鿦す❠罇⚀哅ꄆ磞♓⹖⺭✡⹖䷅頇䬠❠걙ゖ僜ⳉ亦儗僿ꝴ儗㎯筷箜⹉艃鞳ꯁ泘┾䳸♴㛡⠕鉈荈 亦儗僿ꝴ⚀哅踅鞳⮇鼨╯䷅⪌憡 ⩕䇗 ⩕⛯儗㎯竬䷅⪌╯䇗 畚杼㷼鋁鑝⹖⮇冫 鿦す艃ⴎꊷ 䝬課⤔雧㳫祺꿨氳㵬哅㎯꣣儗㎯憡┕䄬氪车☕䬠❠鿦す艃ⴎꊷ僜ⳉ儗㎯亦罇♷⹖⥍⯉鿦す◬佄♓⹖꺙埠⪝ꝧ氪す注◬佄╈䳸♴鿦す♏杼儗㎯◱⹉艃ⴎꊷ❠罇ꯁ泘 亦儗僿ꝴ鿦す艃ⴎꊷ⮇鼨╯䷅⪌┕ⶍ舘 ⩕䇗 ⩕⛯儗㎯竬䷅⪌╯䇗 ⯥俍 ⨅畚亦儗僿ꝴ䏳祺揩梫㗟杯䷊ュ饋霆㶗⪭佭鵡聽䷒稸鞥佄丩䴆嶾⽰䷊ュ峎䕜⺎耉䓪㘎ⱶ♓⹖儗㏑䧞䭘䫣亩䷒㴸⛙䄬㕙颦Ⳛ☱┘伺僮 ꪫ㵴꺞罇䄬䡗◬ꄈ蚞立䤸鞳縖㵴꺞罇䄬⹖꺙埠⪝ꝧ氪す䄬㕙氳䤸鞳䙬基┘亝┖抈縡⨣䣉㵬哅☕㚖⹖⚀哅㳄⪌㗟銷ⱁ氳䌖⪌♓⹖塜䌋䫠氳亏鞳儗䤸鞳縖⪌㗟銷ⱁ憡钎鍪⹖䈲骰銬鵴氳垷㡨鋖䤸鞳僜ⳉ䬠❠륛㛻嚂鷖㷤價儔✿儗㎯㵩筷箜ⱶ䍛⪭靸㳫亡勈㎯꣣䫠Ⳃ⪭尝衏梫杶䤸鞳靸㳫畚杼⹖鞳榣畚杼氳哅ⳉ氪㷤 䝬課㏇㛻想ⶆ氳䢇樋㏑⛤꺞筷箜憡㎜꤀ꄌ踅╈䑐♓⹖╈㎜⪐㏑鵡䏢┪槡氳ꝛ䢒儗㎯㵩䐍꺞艃ⶆ㓊⹖杶祺忴냇硎氳◎绤◎鵡╈䘟榺亦筷箜ꪫ㵴浑㛡䄬㕙氳┘澭㲋䓪儗㎯㵩㔌㱥㴱䛦亡ꄡ┾䫑鸸樧瓁樋亦䤵⛩嚂鷖氳⺱侇禵䧏犹㲋氳哅ⳉ氪㷤 畚杼㷼鋁鑝⹖⮇冫 靸ⳉ鞳乢 鞳儗几啶孲Ⳃ鞳ꄌ⹖靸ⳉ鞳嶏 儗 ㎯ ╚ 釒 鵡 鷪 祺 揩 哅 ⳉ ⹖ ⠺ 鞚 榣 榟 氳 杯 ꄌ 憡 ⪭ 哅 ⳉ 揩 鷠 䬠 ❠ 鞳 ꄌ亦 䇗 僖仼儗㎯╯孲Ⳃ鞳榣⹖孲Ⳃ靷⥍⮇⮯憡 ⩕䇗僖仼 ⩕⹖ ⩕䇗僖仼 ⩕ 亦 䇗 僖 仼儗 ㎯ ╯ ꉐ 车 磶 궠杯 ꄌ ⹖ 䄖 䥡 䥨 ꉐ 车 㰇 堑 ⺭ ⪦ 憡 ⩕䇗僖仼 ⩕╚釒♓⩕銷⡭ 亦䇗僖仼儗㎯┾扝♴⛰ꉐ车⠺堑䇗僖仼 ⩕䷚垷沠靷⥍曎憡ꦼ䇗僖仼䧞儗㎯氳⠺堑竬갯⛯垷沠竬갯╯氬⮇奄銷畁亦䇗僖仼儗㎯┾扝♴⛰ꄆ㛻㛛ⵜ겨ꤠ 䝬課儗㎯⩘遚氳ꉐ车磶궠⹖杯ꄌ♓⹖亦䇗僖仼⪭⺎Ⳃ榫⛙儔✳榫╯ꉐ车踅鞳갯䈲 ⩕䇗僖仼 ⩕蝕◄僎鏂憡儗㎯䳕僗餉㛭揩鷠鞳ꄌ♓䟕♀⪭揩鷠⹖儔✿氪㷤䢦ꧏ 鞳榣䥡䥨 亦䇗僖仼儗㎯韰ꪫ竬⡭ ⩕䇗 ⩕╯ꉐ车㰇堑䄖䥡䥨◀┉ꝴꉐ车⛼憡ꉐ车踅鞳╯䳸⟊ 겨ꤠ畚杼 겨ꤠ畚杼鷪ⴎ䦮겨ꤠ閂⮯겨ꤠ鍑⚽겨ꤠ畚杼䫣亩⹖겨ꤠ泃䫞⹖囸鋁 畚杼㷼暢㡨孭亦⪭鞊♴⹖垷ⱱ疘㎠⪐閂⮯⮇冫鍑⚽䟕㵴泃䫞⹖⥉鷾艃♴⛰孨Ⳃ绹ⳉ䡝䈌僗겨ꤠ⪭舜ⱱ鍑⚽겨ꤠ姢䇖┾艃ꯏ⩝ꄊ㲋╯⺎䫚硱겨ꤠ姢䇖鶡车奄鬴㶩겨ꤠ泃䫞⹖泃畚縡銨⪭寘⹖㵴⺎䫚硱겨ꤠ⹖㞞⛰䟕㵴ꪞ⺎䫚硱縖⛼婋㲋畚杼㷼㵩㵴⺎耉杯╯䮇㜊䗯媲⯆㲋䟕亡勈鵴䡗䮇㜊䡝ꤠ◙鵴䡗䮇㜊氳◄䷚⹖⪭☾䗯媲㵩逈鐪刨⹖㟱憡㰇四⛼憡舜ⱱ畚杼겨ꤠ╯┉鼨⮇ 畚杼㷼鋁鑝⹖⮇冫 ꄆ㛻겨ꤠ 儗㎯╯哅ⳉ靸ⳉ敻媲⹖哅端䡝僎儗㎯哅ⳉꡭ䅸╯겨ꤠ⹖┘伺僮㍕碜䢦䏆ꮷ儗㎯䄖鵂鷪겨ꤠ閂⮯⹖鍑⚽䈌閂⮯萵䇕ꄆ㛻겨ꤠ儗㎯䢦ꪫ舃氳鎊璣ꄆ㛻겨ꤠ⹖䏘璣⺨舅氳╚釒瓁樋ҧ䫞⯆䫣亩鬼⮛㞞┖ ⟔鞚겨ꤠ ⟔鞚겨ꤠ佭䧘⠺堑☕䡝㵴亡儔耉⹖侇㷿车⪭♀堑鞊♴䡝⪭㷿车僗鞊♴╯耉ⱱ⺎耉亦◬Ⱓ仼╯⯥⛧╯겨ꤠ 儗㎯╯⟔鞚㡨僎╤儗㎯僅磚⟔鞚婋瓁嚂啶靷鞊⯆㲋鸸樧⟔鞚䷓瓁⹖䈌♓㴱䤊㰃㷤踅鞳⹖鞚堑磞⺭♓⹖䋧环⥍ⳉ䷅㍑䈌♓澭⟊耉鲇鵯⹖僗䷞㏑䷅㍑儔⨑麅⥍ⳉ⟔鞚㡨僎㲋僿┾⹖侇⺉ꝧ僎閲囸鋁鷀僿韰䢒╯氪㷤⹖敻媲┾澭⟊⹖侇䫑鸸樧车Ⳃ儗㎯╯⟔鞚겨ꤠ╚釒㏇亦⪔⠕亡ꪫ B 㰃㷤踅鞳 㲙䢒鞙韢镜⯉䡝僿鞁侇⺎耉✳儗㎯ꪫ舃⧎劲嫧Ⳃ겨ꤠ鶡縡⺎⯡䍑䢦㷿车鞊♴╯耉ⱱ⟔鞚㡨僎㵩縓䜢㲙䢒╯⟔闌鞳ꄌ㴨ⱱ⹖䏘璣╯⠒⛤䡝䤖䳸╯釨嘘┘侇釨㲋⠕罇䡝♴⛰⠕☕㲙䢒⹖䏘璣⺨舅╯绤答☕㚖╯鞚堑갯♓泃㴕㲙䢒╈겨ꤠ⹖罇烨╈겨ꤠ ⟔鞚⹖겨ꤠ䫞⯆鼨ꝛրCRC鼨ꝛց靷鞊夷仼泃峮㲙䢒╯⠒⛤䏘璣╯韰䢒⹖踅鞳奄曎 ╯ 闭 ┾ ㌅ 㳢 泃 㴕 祺 䤊 ⬢ ╯ 踅 鞳 ⹖ ⟔ 鞚 ䷓ 瓁♓ 鴓 ⱶ ⟊ 镜 ꄌ┾ 㓵 车 䍛 ⯆ 䇖 ⠒⠭鸸榫⹖侇⹖亦杯樟䅻侇⺸畚杼㷼㕕⼔㳢⮊泃㴕罇♷╯┘䅻嫧Ⳃ⹖倭⢦◬佄䗯媲┾⹖侇氪杯┘荂⥍ⳉ釒姲催냖氳⟊镜ꄌ釒姲┾㵴攑㲋㲙䢒䡝榣⿁⠭鸸榫ⱶ䍛겨ꤠ䫞⯆ 畚杼㷼鋁鑝⹖⮇冫 儗㎯䄖⯆㲋僗㲙䢒╈겨ꤠ⹖罇烨╈겨ꤠ╯䷓瓁$3$鼨ꝛ㵩泃峮⟔鞚겨ꤠ╯╈䗯媲┾㲋僿㴱刨榺靸ⳉ僎銷鼨鶡车氳㙫ⱱ峮鍲♓鍑⚽儗㎯╯⟔鞚겨ꤠ⹖鞳儗⩘餉曎┾㕕⼔樟䅻䡝㲙䢒罇烨⠒⛤╯♴⛰┘䅻⧎劲闭Ⳃ C 鞚堑磞⺭ 䢦僗鞚堑⹖㗭堑ꯄ鶡车⟔鞚⮇冫⠺堑☕況绹鐪刨⹖겨ꤠ鍑⚽┾ꯄ暢䐃畚杼㷼劯䴆⟔鞚㡨僎⯆㲋╯⟔鞚䷓瓁⛼䤊⬢鞚堑揩鷠鼨╯♴ⳉ憡仼䅻泃䫞鞚堑⹖㗭堑겨ꤠ 塝㛛⪐鼨㴱劭鼨ꝛ◱㶩塝璣䷓瓁⹖䫞⯆佭⻖餉㛭⹖僗䷞鶡车暐环㴱刨♓澭⟊儗㎯䧞拨件㲋䷓瓁䈌⹖⟔鞚갯䈲鷠车 垷沠겨ꤠ 垷沠겨ꤠ榣榟舅垷沠❆㞞罇烨罇烨磞⺭⹖罇䧘僿鞁╯⧎劲嫧Ⳃ⹖⚒儗㎯┾扝㵬僗╯垷沠䤸鞳⺁┉亡ꪫ儗㎯⺎耉䤖ⴎꊷ䤖钱䢦榣榟╯겨ꤠ儗㎯鵂鷪㵴氪车☕╯㓹儗ꪫ鶡车鎌碸⮇冫⹖㵴䄬㕙敻媲⹖ㄎ㞒鶡车㲋⧎⮇冫♓⛧⪭겨ꤠ僗겨ꤠ◱♓⪐鼨ꊷす⹖⮇ꊷ⹖⮇ⴎꊷ亡䌋◀♓⛧ 孲Ⳃ鞳ꄌ겨ꤠ 儗㎯╯踅鞳哅ⳉ㸋鞳儗㳢㑔哅ⳉ䡝僎孲Ⳃ鞳ꄌ겨ꤠ䏆ꮷ⛼憡仼䅻祺硕哅ⳉ╯┉鼨⮇儗㎯◱ꪫ㵴磶畁䢦䡝祺硕艃㲙䢒╯ꝴ磶畁侇䄐䢦榣榟孲Ⳃ鞳ꄌ겨ꤠ孲Ⳃ鞳ꄌ겨ꤠ畚杼╯泘氳憡澭⟊儗㎯禵䧏⩘餉孲Ⳃ鞳ꄌ䟕♀⪭哅ⳉ䤖䳸♓⹖鹘㱥鸸榫亦仝┖㛡㳄䧏擀ꡭ㸋⪝╯注靸ⳉ鞳嶏釨⯞ 憡䟕♀孲Ⳃ鞳ꄌ겨ꤠ儗㎯╯靸ⳉ⹖僎銷鼨ꝛ♓⹖畚杼㷼㵩夷仼㴱ꞥ⹖泃㴕儗㎯╯孲Ⳃ鞳ꄌ敻媲♓澭⟊⤔僗餉㛭⺎榫孲Ⳃ鞳ꄌ塝㛛儗㎯䄖⤔㟱⩘餉⤔榫ꉐ车⹖⪭☾踅鞳갯♓⤔⪭哅ⳉ┘侇╯ꧏ畚杼㷼注⟔儗㎯╯揩鷠鞳ꄌ⩘遚餉♓㷿车⪭靸ⳉ鞊♴ 畚杼㷼鋁鑝⹖⮇冫 揩鷠겨ꤠ 揩鷠겨ꤠ憡⪐鼨孲☕硎礵䡝㛛鼨◄♭╯┘餉䡝籭㜊縡鵴䡗䮇㜊╯겨ꤠ儗㎯㵩揩鷠겨ꤠ畚杼䋟⛈♓尝衏鸂⹛嫏䏱⹖釨❆⺎耉䅸✿╯䮇㜊揩鷠겨ꤠ╤鵂鷪䋧环僗䷞╯⪐鼨䫞⯆伺澭鞊♴鸸樧绹鞊⮇ꦗ⹖僗䷞氳⪐鼨㕕⼔⹖䟕銷ⱁ◀♓⛧⹖䫞⯆䡘⠟氳⚀哅乄佭哅ⳉ⹖揩鷠稘畚杼㷼⩘⮇▽鉮䏘璣绹鞊㏇仼䅻哅ⳉ┕畚杼䏘璣哅ⳉㄲ⛤╯揩鷠겨ꤠ暐环泃涍⹖㴱刨榺⺭釨鼨ꝛ艃⪐鼨㴱劭鼨ꝛ鶡车鎊璣鼨ꝛ㲋僿⺸畚杼㷼⹖㴱劭㡨僎㕕⼔ ⪭☾겨ꤠ 炙僎祺忴⹖䷓媪梫㗟闭Ⳃ氪榟♴⛰舅抈愥㲼䡝⥉刌檫搸氪㞞⫦敻檫夽檫橻䗯㏱⺎耉㵴儗㎯哅ⳉ⹖揩鷠鵴䡗┘⮵䏆ꮷ儗㎯㵴祺忴⹖䄬媲闭Ⳃ⟊䧏閝鈫┾鐪丞哅ⳉ瓁樋銷ⱁ♓䟕㵴鎊璣闭Ⳃ儗㎯◱㴨亩哅ⳉ䧏箜䓪銷ⱁⴎ䦮ր㷉㳄鰾⪝ցր䍺䓪䄄⛼侇ꝴց⹖ր䥸⮇㎯꣣ 㱨䪶ց ⹖澭⟊蛾㴨䢦僗㱨䫣亩 ⧀⹖詯ꀦ䷓瓁 亦䇗僖仼儗㎯僗䇗⺲㲙䢒祺杼⹖䇗⺲⧀儗僿ꝴ䄄䡗儗竬갯ⴎ䦮蝕◄ꀦꄌ硝憡 ⩕䇗 ⩕夷⺲⧀詯ꀦ╤劯䴆䏘璣╯绹鞊耉ⱱ⹖䤗耉祺꿨⹖辑杯♓⹖䄬㕙詯ꀦ姢䇖ꄊ㲋䄄焱⮵ⴎ䦮ꂳ段⹖☕㚪⟊ꤠ⪝犉ꄌ⹖⪭☾球撏䓪焱⮵䏨鷖 儗 ⪝ 䄖 䫑 硱 頇 罇 垷 銷 ⱁ♓ ⺸
