交易驱动因素 ： 2024 年美洲第一季度

聚焦2024年并购趋势 前言：地平线上“硬着陆”的危险 M&A耐力 预计拉丁美洲和加勒比地区的增长将略有放缓，2024年将从2.7%降至2.5%，不包括阿根廷和委内瑞拉。尽管如此，该地区仍表现出韧性，2024年上调0.2个百分点。该地区的货币状况已经缓解了一段时间。例如，巴西早在去年8月就开始下调基准利率。 美国经济正处于拐点。第一季度GDP增长显著低于预期的1.6%，而预期为2.5%。尽管美联储承诺收紧货币，但通胀仍比目标高出一个百分点以上。在2023年的过程中，强劲的信贷主导的消费者支出和看似不知疲倦的劳动力市场推动了美国经济，但这些顺风显然正在消退。 巴西的增长预计将从2023年的2.9%放缓至2024年的2.2%，然后在2025年稳定在2.1%。与此同时，墨西哥的增长预计将从2023年的3.2%放缓至2024年的2.4%，并在2025年进一步下滑至1.4%。简而言之，面对通货膨胀的逆风，整个美洲的经济扩张正在减弱，但该地区的并购市场正在启动-总交易价值在2023年第一季度触底反弹，此后总体上升，尽管在2024年初略有下降。 与去年年底相比，这使得“硬着陆”的可能性更大，这种迹象已经在消退。国际货币基金组织（IMF）4月份将2024年增长预估上调至2.7％，较1月份的2.1％预测大幅增加，但这些预测可能落后于经济现实，因为美国商务部仅在4月25日公布了最新且不太积极的官方数据。 Outlook:美洲热度图 根据Mergermaret的“待售公司”热门地图，美国东北部是美洲并购活动最热门的市场。该市场共有696个故事，占该地区整体潜在交易活动的约29％。其中，电信，媒体和技术（TMT）部门以218笔潜在交易领先，占31％的份额，其次是制药，医疗和生物技术（PMB），与美国东北部资产相关的所有故事中有156（22％）。 这一主导地位凸显了该次区域作为公司和私募股权（PE）交易的磁铁的地位，其强大的金融机构，领先的公司和新兴的初创企业生态系统的支撑。美国东北部提供大量资产，以其标志性的金融中心和纽约市广泛的媒体市场为基础，并得到波士顿著名的生物技术集群的支持。 向南飞行 除美国以外，巴西以及拉丁美洲和加勒比海其他地区的销售故事均占129个，仅占整个美洲销售故事总数的5％以上。巴西庞大的消费市场，自然资源和不断发展的技术部门使其成为并购活动的有吸引力的目的地。 美国南部和西部分区域预计也将交付，分别产生526和472个销售故事，TMT和PMB再次占这一潜在活动的最大份额。由于长期的人口增长、较低的营业税率、更宽松的监管限制和更实惠的房地产，南方经济一直在稳步上升。 在这两种情况下，TMT都有望实现最多的交易流量，该行业承诺在巴西进行39笔交易，在拉丁美洲其他地区进行36笔交易。但是，就TMT以外的行业权重而言，这些市场与美国截然不同。 根据竞争企业研究所的数据，进入商业活动的主要州是佛罗里达州，北卡罗来纳州，内华达州，德克萨斯州和田纳西州。损失最大的是纽约，加利福尼亚，伊利诺伊州，马里兰州和宾夕法尼亚州。尽管脱离了加州的高税收制度，但它仍然是技术、娱乐、生物技术和其他行业的全球领导者，拥有强大的优势，如高技能的劳动力、世界一流的大学和世界上最深的风险投资生态系统。 例如，23个待售故事与巴西的能源，采矿和公用事业（EMU）行业有关。该国是水电的全球领导者，拥有广泛的水力发电大坝网络，占其发电量的很大一部分。巴西拥有丰富的矿产储量，使其成为全球大宗商品市场的重要参与者。它是世界上最大的铁矿石生产国，拥有大量的铝土矿，锰和金矿床。预计这些基本面将相应地塑造交易流。 南部次区域迎头赶上传统美国市场 摘要：大笔交易重新开始 年初，市场几乎确信美国的降息幅度在惊人的距离之内。随着第一季度的结束，这种机会变得越来越有可能。美国1月，2月和3月的通胀统计数据均高于预期，这表明尽管美联储努力遏制价格上涨，但通胀压力仍然持续存在。直到最近，这一直伴随着强劲的经济增长，但现在正在降温，增加了滞胀风险。 到目前为止，在更广泛的美洲地区，并购市场在2024年相对活跃。随着杠杆金融市场的信贷状况有所缓解，大型交易变得更加普遍，股票市场的强劲表现使全股票交易更加可行。第一季度，交易量同比下降28.3%，至2,864笔，但总价值增长了近75%。 私募股权复兴 PE活动也卷土重来。在收购和退出中，PE交易总额同比增长36%，至1730亿美元，尽管交易量下降了18%，至907笔交易。这种复苏使赞助交易活动达到18个月来的最高点，并可能预示着更持久的复苏。 EMU和TMT部门是企业并购价值的强大驱动力，分别贡献了不少于1328亿美元和1322亿美元，与2023年第一季度相比增长了203.6％和84.7％。 从交易量来看，TMT以712笔交易领跑，同比下降31.5%。这一总数接近其次最庞大的行业的两倍，特别是商业服务(431)和PMB(369)，这两个行业同比下降了37%和29%。尽管整体下降，但由于整个行业都感受到了数字化的必要性，TMT行业继续占据主导地位。 独自去 在交易图表的顶部是具有里程碑意义的，通用电气的可再生能源业务以381亿美元分拆为独立公司GEVernova。这一过渡是GE战略调整的一部分，旨在成为被称为GE航空航天的航空航天技术业务，同时最大化股东价值并改善作为具有专门战略的独立实体进入资本市场的机会。 另一项重大交易是，CapitalOneFinancial宣布打算与DiscoverFinancialServices合并，达成一项价值35亿美元的全股票协议。这将合并美国两家最大的信用卡发行商，挑战现有的行业领导者Visa和Mastercard。 在紧随其后的三分之一中，Synopsys以336亿美元收购了Ansys，以期将其在电子设计自动化方面的能力与Ansys在工程仿真软件方面的专业知识相结合，从而在半导体和更广泛的高科技行业。此次合作有望将Synopsys的总目标市场扩大50％，达到280亿美元。 聚光灯: 阿根廷 自从哈维尔·米莱（JavierMilei）于2023年12月就任阿根廷总统以来，该国的经济管理方式发生了重大转变，包括计划中的主要国有企业私有化。米莱政府已承诺进行重大改革，以遏制猖ramp的通货膨胀并减少政府支出，从而引发金融市场的乐观情绪。自11月19日选举结果公布以来，标普Merval指数在4月中旬飙升了80%以上。 这种乐观情绪尚未明显渗透到阿根廷的并购市场。第一季度只有13笔交易，比上一季度增长了18％，这本身就是该国两年半以来交易交易量最弱的时期。2023年的季度平均值略低于17.与此同时，总价值达到10亿美元，与过去三年的落后平均值大致相符。 不要浪费，不要 第一季度阿根廷并购中的主要部门是I＆C，这几乎完全归功于一笔大笔交易，贡献了6.34亿美元。氢乌托邦国际公司是将不可回收的混合废塑料转化为氢和其他无碳燃料的专家，它完成了对HelmondHoldingGroup的反向收购，该集团专注于生物燃料和生物能源。 这几乎是下一笔最大的交易的八倍，在一笔国内交易中，Roemmers以8000万美元收购了TterSACIFIA30%的股份，扩大了其产品组合，并增强了其在拉丁美洲高成本专业制药领域的影响力。这是宣布的四项PMB交易之一，使该行业在销量上处于领先地位，分别领先于EMU的三项，I＆C和TMT的两项。 根据新政府计划中的经济改革，阿根廷并购的前景似乎谨慎乐观。这些举措的成功对于确定投资者信心和该国交易活动的轨迹至关重要。从最近股市的强劲表现来看，情况进展顺利。 聚光灯: Mexico 墨西哥正准备在7月举行总统选举。安德烈斯总统曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔的任务即将结束六年期限和投资者希望下一届政府将比本届政府更有利。私人投资一直自“AMLO”于2018年底上任以来，他表现不佳优先国家主导的能源等关键领域的投资。 近邻预计将成为来年并购背后的驱动力。作为美国的邻国，墨西哥处于有利地位，可以从公司将供应链和贸易伙伴拉近国内的趋势中受益。 第一季度的交易量有限，同比下降了58%，仅有13笔交易。然而，资本部署偏高，总交易价值达到40亿美元。与2023年第一季度的价值比较提供了很少的见解，因为那个时期产生了异常 没什么大不了的交易活动(仅为2亿美元)，但与三年后平均水平相比，2024年第一季度增长了14%以上。 离家更近 如果房地产投资信托（REIT）FIBRAPrologis没有以29亿美元的价格收购竞争对手Terrafina，那么2024年第一季度的总价值统计数据看起来会非常不同。FIBRAPrologis，一个 物流物业领域的重量级人物正在通过整合Terrafina的主要制造物业资产来分散其持有量。这一战略举措将使投资组合更加平衡，能够更有效地满足希望在墨西哥建立或扩大业务的企业的需求。 由于该行业仅有这笔交易记录，房地产仍然是第一季度并购价值最高的行业。PMB以3亿美元位居第二，再次从一笔交易中获得，银岩集团收购了Doc23％的股份。com是一个分散的远程医疗平台，在全球范围内提供免费的基本医疗保健和健康教育。SilverRoc的投资旨在支持Doc在美国的全国推广。com的免费医疗保健应用程序。 加拿大 加拿大正在感受到更高利率的挤压。由于加拿大人控制其可自由支配的支出，今年的零售销售一直落后。在2023年第三季度意外萎缩后，经济已恢复边际增长。该国的服务业采购经理人指数一直徘徊在50的门槛下，该门槛将扩张与收缩分开了大约一年，2024年3月的读数为46.4。虽然不是最令人欢呼的一组数据，但这至少使6月份降息的可能性越来越大。 这是并购市场参与者在第一季度喜忧参半后希望看到的结果，其中交易量同比下降了34％，至235笔交易。然而，总交易价值激增了令人印象深刻的52％，达到230亿美元。数量/价值差异表示战略买家倾向于更大的交易。 PE交易消失 PE领域没有遵循与加拿大更广泛的并购领域相同的交易量/价值趋势，赞助商主导的交易活动几乎消失了。第一季度有45笔与PE相关的交易，包括收购和退出，这是几年来最低的单季交易量。这45笔交易加在一起价值略高于10亿美元，也是多年来的最低点。 总体而言，加拿大的TMT行业在第一季度宣布的58笔交易中保持了第一的位置，尽管总数代表 同比下降35%。排在第二位和第三位的是商业服务和I&C部门，分别宣布了36和33笔交易。 动车组交易通常在加拿大做出最大的价值贡献，但第一季度情况并非如此。此类交易的合计部署达52亿美元，同比下降9％，使动车组仅次于房地产，房地产贡献了不到90亿美元，同比增长65倍以上。 地主 BlackstoneRealEstateIncomeTrust以89亿美元的价格收购了多伦多的房东TriconResidential，后者在美国和加拿大拥有38,000套房屋。这笔交易使Blackstone成为该国最大的购房者之一，被视为交易复苏的潜在信号。 在黑石集团轰动一时之后，加拿大第一季度宣布的第二大交易几乎相形见绌。在建筑行业，欧文斯康宁以39亿美元收购了MasoniteInternationalCorporation，通过增加Masonite在设计，制造，营销和分销内部和外部门方面的专业知识来加强买方的投资组合。 加拿大坚定的动车组行业在第一季度也取得了巨大的成就，当时ChordEnergy以39亿美元的价格收购了Enerplus，创建了一家以威利斯顿盆地为重点的勘探和生产公司。合并后的实体拥有约130万英亩的净面积，拥有每天287,000桶石油当量的生产能力。 美国西部 “强国”一词适合加利福尼亚州。尽管11.7％的美国人居住在该州，但它为美国的GDP贡献了14.2％。随着人工智能（AI）的出现，这种巨大的经济影响力将进一步增长，而人工智能（AI）在该领域中处于独特地位 卓越。该州将顶级大学，创新文化和强大的技术生态系统结合在一起