铁矿石周报：需求担忧发酵，矿价高位回落

铁矿石周报 需求担忧发酵，矿价高位回落 核心观点： 铁矿石期现价格转弱下行，主力合约录得4.74%周跌幅，量增仓缩，均线指标纠缠且短期下行，基差有所走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局持续走弱，港存延续累库态势，钢厂生产有所趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双环比下降，需求已有走弱迹象，且钢材利润收缩以及钢市步入淡季，矿石需求触顶担忧发酵，且粗钢调控抑制下中期需求同样承压，因而前期支撑矿价主逻辑迎来转变。与此同时，国内港口矿石到货虽迎来回落，但符合市场预期，相反矿商发运则是大幅回升，并创下年内单周第二高水平，海外矿山生产积极，且按船期推算国内港口到货量将持续高位，相应的国内矿山生产小幅收缩，但绝对水平依然偏高，内外矿石供应维持高位。综上，矿石需求开始触顶，且中期承压，相反供应维持高位，矿石基本面逐步转弱，产业担忧有所发酵，叠加政策风险扰动，高位矿价承压运行，后续产业逻辑主导下预计矿价将延续震荡下行态势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货大幅下行.............................................................41.2期货弱势下行，基差有所走强...............................................52矿石供需矛盾有所激化........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求开始触顶........................................................82.3矿石库存小幅去化........................................................102.4进口利润低位回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货大幅下行 矿石基本面持续走弱，叠加压减政策扰动，铁矿石现货大幅下行，普氏指数收于115.25美元/吨，周环比下跌4.40%；青岛港主流现货多数品种录得11-31不等跌幅，其中青岛港PB粉收于863元/吨，周跌幅为3.25%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货弱势下行，基差有所走强 压 减政 策扰 动再 现，且矿 石自 身基 本 面走 弱，铁 矿 石期 价高 位弱 势下 行，主力合约录得4.74%周跌幅，均线指标纠缠且短期下行。与此同时，铁矿石期现价格均弱势下行，且期货跌幅大于现货，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需矛盾有所激化 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货高位回落。45港到货量为2424.00万吨，环比减423.10万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减168.60万吨 至1609.30万 吨； 巴 西矿 到货 量 为421.20万吨，环比减176.30万吨；非澳巴矿到货量环比减78.20万吨至393.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运高位持续攀升。全球19港发运量为3326.60万吨，环比增257.90万吨；其中澳矿发货量为1944.20万吨，环比增192.90万吨；巴西矿发运量为805.50万吨，环比增101.20万吨；其他地区发运量为576.90万吨，环比减36.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运积极。四大矿商发运总量为2276.31万吨，环比增241.02万吨，其中VALE发运环比增153.71万吨至655.60万吨；澳洲矿商发运增量为主，RIO、FMG发运环比分别增129.12、4.59万吨，BHP发运减46.40万吨，而澳洲矿商发往中国量变化不大，发运比例则是明显减量。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产逐步恢复，内矿供应小幅增加。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为68.19%，环比增0.24%，铁精粉日均产量为43.02万吨，环比增0.15万吨，高位小幅