钢材月报：传统淡季来临，供需边际转弱
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 宏观方面，五月以来地产刺激政策频出，叠加二季度专项发行速度加快，宏观预期向好，后期关注阶段性兑现表现。五月建材基本面表现健康，钢厂利润有所修复，铁水产量仍有向上空间，但五月以后国内高温雨水天气明显增多，市场已有进去淡季迹象，供需边际转弱，钢材成本下移，原料价格压力增大，导致钢价偏弱震荡，市场乐观情绪降温，投机情绪有所转弱，去库斜率有所放缓，短期钢价呈现震荡偏弱走势，后期需关注节能减碳行动方案落实情况、宏观政策、成材需求情况等。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 5月卷螺消费先升后降，但整体低于季节性水平。钢材价格先抑后扬，五月上旬供应格局宽松，成本走弱致使钢价偏弱；中旬五大材受地产政策提振市场信心，整体处于增产状态，价格震荡偏强；下旬整随着成材市场进入传统淡季，终端需求有所转弱，成本支撑减弱，钢材价格有所回落。至月末最后一个交易日，螺纹主力2410合约收于3706元/吨，月度环比下降29元/吨，跌幅0.77%；热卷主力2410合约收于3833元/吨，月度环比下降44元/吨，跌幅1.13%。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.65%，环比上周增加0.15%，同比去年减少0.71%；高炉炼铁产能利用率88.17%，环比减少0.37%，同比减少1.49%；钢厂盈利率52.81%，环比减少1.30%，同比增加19.91%；日均铁水产量235.83万吨，环比减少0.97万吨，同比减少4.98万吨。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 消费方面：本周钢联公布五大材大口径周度表观需求907.81万吨，环比上周减少42.33万吨，其中螺纹表观需求249.90万吨，环比上周减少28.23万吨；热轧表观需求316.59万吨，环比上周减少11.25万吨。随着传统消费淡季来临，整体消费同比有所降低，市场情绪不佳，原料走弱带来的成本下降，致使市场钢价承压。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：本周Mysteel调研全国五大材成材总库存1753.99万吨，较上周下降4.9万吨，其中螺纹库存773.67，较上周下降10.43万吨，热轧卷板库存总量419.24，较上周增加6.07万吨。整体库存水平较去年同期偏高。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明综合来看：宏观方面，五月以来地产刺激政策频出，叠加二季度专项发行速度加快，宏观预期向好，后期关注阶段性兑现表现。五月建材基本面表现健康，钢厂利润有所修复，铁水产量仍有向上空间，但五月以后国内高温雨水天气明显增多，市场已有进去淡季迹 象，供需边际转弱，钢材成本下移，原料价格压力增大，导致钢价偏弱震荡，市场乐观情绪降温，投机情绪有所转弱，去库斜率有所放缓，短期钢价呈现震荡偏弱走势，后期需关注节能减碳行动方案落实情况、宏观政策、成材需求情况等。 ■策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
