能化产品周报—甲醇

2024年6月1日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •成本端：调降煤矿持续增多，整体交投氛围偏弱，成本支撑弱化。 •供给和库存端：国内逐步走出检修季，甲醇产量环比上涨。5月伊朗装置问题频发以及非伊装置开工不足问题仍将影响接下来的到港量。港口方面，套利窗口打开背景下内地补充依然有限，总体到港量不多。不过MTO负反馈停车较多，港口库存环比累积，基差高位回落。内地方面，甲醇装置重启压力面前厂内库存亦环比增加。 •综上：虽然甲醇长期存结构性短缺问题，但短期产业链利润分配不均所导致的需求端负反馈仍在延续，MTO利润恶化导致更多企业选择降负。港口供需双弱，行情在低库存现实背景下高位震荡为主。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,631.00元/吨，环比变动1.19%。成本端，动力煤坑口价为742.00元/吨，环比变动2.06%，同比变动5.10%。动力煤港口价为880.00元/吨，环比变动0.11%，同比变动12.10%。现货端，华东甲醇现货价为2,762.27元/吨，环比变动1.03%，同比变动22.25%。 •价差： 09合约基差为169元/吨，环比变动-13%，同比变动-5%。期货9-1月差为-75元/吨，环比变动3%，同比变动12%。 •供应： 国内甲醇开工率为81.84%，环比变动2.61pts，同比变动0.11pts。国际甲醇开工率为62.03%，环比变动1.52pts，同比变动-2.01pts。甲醇到港量为23.31万吨，环比变动-10.5%，同比变动-26.3%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率76.0851%，环比变动2.07 pts，同比变动-0.30 pts。华东地区MTO开工率62.2984%，环比变动-0.565 pts；华东地区MTO装置甲醇采购量为9.08万吨，环比变动-51.17%。传统需求：加权开工率50.17%，环比变动-0.10pts，同比变动4.0pts。生产企业待发订单数量26.98万吨，环比变动-0.44%，同比变动35.13%。 •库存： 港口库存：61.44万吨，环比变动4.45%，同比变动-13.68%。厂内库存：40.715万吨，环比变动4.57%，同比变动-4.70%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：429元/吨，环比变动-13.5%，同比变动39.3%。山西煤制甲醇生产毛利：-81.2元/吨，环比变动255%，同比变动76.5%。重庆天然气制甲醇生产毛利：62元/吨，环比变动26%，同比变动137%。甲醇进口毛利：81.812元/吨，环比变动-14%，同比变动-1787%。西北到港口区域套利利润:116.36元/吨，环比变动29%，同比变动-128%。下游利润：华东MTO生产毛利-2205元/吨，环比变动0.68%，同比变动-222.5%；传统下游加权平均生产毛利172.05元/吨，环比变动33%。 东亚期货 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 1.1上游价格： 东亚期货 1.2中游价格： 1.3下游价格： 1.4期货价差： 1.5基差： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 2.1国内外开工： 11来源：钢联、iFinD、东亚期货 2.2到港量： 东亚期货 2.4传统下游开工率： 东亚期货 2.5订单数量： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 3.1库存情况： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 4.1中游利润： 东亚期货 4.3下游利润： 东亚期货 21来源：钢联、iFinD、东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065