集运一周复盘上涨末端还是下跌初始20240530

关键词 集运指数 期货 供应端 需求端 运价 季节性 基差 结算运价指数 运力 航次取消率 需求趋势 跨期套利 正套 八月合约 旺季合约 波动幅度 十月合约 价差 运力端 欧洲基本港 近期集运指数期货出现显著下跌，尤其是远期合约跌幅超过6%，这可能表明市场处于上涨末端而非新下 跌周期的开始。分析主要基于五个方面：近期盘面走势、供应端数据变化、需求端变化、箱子问题对价 格的影响、以及运价季节性对后市走向的影响。此外，基差分析指出当前期货与现货价格存在差异，强 调了现货价格的滞后性和对高运价的接受能力是重要因素。运力增加未能有效支撑运价上涨，主要是因 为全球航次取消率上升、港口等待时间延长以及欧洲航线需求下降。马士基上调SIK费率的现象显示了 航运市场的紧张局势，同时也提示了未来价格可能的反弹趋势。在缺少期权工具的情况下，企业和贸易 商应采取灵活的交易策略来管理风险。市场关注期货合约之间的价差变化，专家建议关注特定合约间的 套利机会。欧洲主要港口到港与运力均有回升，但运力投放量减少，且航次取消率上升，反映出行业面 临的挑战。全球集运量增长，但欧洲方向出口货量下降，预示需求端对运价的支撑作用可能减弱。对 于2024年的季节性假期期间，运价预计将有小幅度上升，但需要注意市场波动的风险。综合运价数据显 示，尽管存在上涨，但在旺季过后也出现了回落，建议投资者注意风险控制。 章节速览 ● 00：00 上涨末端还是下跌初始：集运指数期货市场分析市场分析显示，集运指数期货近期出现显著下跌，尤其远期合约跌幅超过6%，暗示或处于上涨末端而非 新下跌周期的开始。分析基于五个维度：1) 近期盘面走势及其策略建议；2) 供应端的数据变化；3) 需求 端的变化；4) 箱子问题对价格的影响；5) 运价季节性对后市走向的影响。此外，基差分析揭示了当前期货与现货价格之间存在差异，而现货价格的滞后性及对高运价的接受能力亦是重要因素。 ● 06：45 分析供需矛盾对航运市场的影响讨论了船公司报价、运力变动、港口等待时间及需求端的变化对航运市场的影响。指出虽然某些时段运 力有所增加，但由于全球航次取消率上升和港口等待时间延长，加之欧洲航线的需求下降，短期内难以 支撑运价大幅上涨，需继续跟踪数据以评估市场动态。 ● 13：09 航运市场运价动态与策略应对近期，马士基宣布上调六月中下旬欧线的SIK费率，引发行业关注。该公司之前40箱型的报价经历了上 调，显示出航运市场的紧张局势。运价指数的变化提示着未来价格可能的反弹趋势，这对企业制定运输 策略提出了挑战。在当前缺乏期权工具的情况下，企业和贸易商需采取灵活的单边或多边交易策略来管 理风险，包括利用卖方看涨期权以锁定利润、通过买方看跌期权进行风险管理，以及进行跨期套利来捕 捉市场机会。这些方法有助于企业在 不确定的市场环境中保护自身利益，实现成本效益的最大化。 ● 17：25 市场分析与投资策略：关注期货合约价差变动近期市场表现出对期货合约之间价差的关注，特别是六月合约与八月合约、及十月合约与十二月合约之 间的价差变化。专家建议关注两类策略：一是六月与八月合约间的正套交易，因其展现出良好的表现和 较大波动；二是十月与十二月合约间的反套趋势，尽管当前操作性未达预期但值得关注其后续发展。此 外，分析指出八月合约跌幅大导致价差扩大，并预测此类价差下滑趋势可能会有短期修正。 ● 19：46 全球航运运力趋势分析：欧洲及中国港口运力回升，投放力度减弱近期欧洲主要港口的到港与在航运力均现明显回升，尤其在中国至欧洲航线上，运力情况同样表现出强 劲的增长势头。然而，运力投放却呈现出逐步减少的趋势，尤其是在四月份达到投放高峰后，目前正处 于回落阶段。各船公司运力投放量有所差异，部分公司如赫伯罗特增投较多，而现代商船和地中海航运 则出现了显著的运力缩减。此外，停航数据反映出航次取消率和OD航线停航率有所上升，表明航运效 率面临挑战。整体而言，尽管运力未持续恶化，但市场的负面影响仍需进一步观察。 ● 23：58 全球集运量增长与挑战：关注重点港口及空箱状况全球集运量呈现大幅增长态势，尤其在南亚和东南亚地区显著。然而，欧洲方向的出口货量呈下降趋 势，预示着需求端对运价的支撑作用可能减弱。各港口，如上海港、新加坡港、宁波港等，其空箱可用 指数反映了不同的运营状况。尽管存在个别港口因各种原因导致的空箱短缺问题，但整体上已开始呈现 好转迹象。未来需继续追踪港口和空箱状况的变化。 ● 28：57 分析2024年运价走势及其风险提示： 对于2024年的季节性孕假期间，运价呈现出与以往相似但略有不同的走势，预计会在7、8月份有小幅 度上升，但不会像2020年那样大幅波动。考虑到事件的影响，运价未来可能会出现向上的趋势，但需注 意由于市场因素导致的波动风险。从不同渠道的运价数据来看，如FBX波罗的海欧线运价和SSI/ SFI O线 运价，尽管存在一定的上涨，但也出现了回落现象，尤其是在旺季过后。因此，建议投资者在高位时考 虑风险控制，适时止盈离场。此外，还推荐关注我们的运营行家公众号以获取更多市场动态和策略建 议。 要点回顾 集运指数凹陷期货当前处于什么阶段？ 目前集运指数凹陷期货在近两周内的上涨行情后，处于一个较为波动的状态。尽管近一周表现较弱，尤其是远期合约跌幅超过6%，但尚不能确定是否标志着长周期下跌的开始，更可能是一轮上涨行情的末 端。 如何从五个层面来分析集运指数期货的走势特征及策略建议？ 分析从五个层面展开：首先回顾盘面走势特征和策略建议；其次从供应端的数据变化着手；第三从需求端的变化角度出发；第四关注支撑物价上涨的因素——箱子问题，特别是几个港口箱子可用指数的变化；最后从运价自身季节性角度，探讨后续上涨或下跌的概率大小。 集运指数中线期货的历史走势及基差情况如何？ 集运指数中线期货近期各个合约价格均不同程度下跌，其中远期合约跌幅最大，达到超过6%。基差方面，六月、八月合约偏弱，现货端价格涨幅未完全体现在期货端价格中，期货端价格较高。而十月合约 基差则在零上下波动，远期合约由于贴水而使得现货端价格高于期货端，形成基差上升的现象。 期货价格与结算运价指数的关系及其未来走势预测？ 期货价格与结算运价指数存在关联，期货价格具有提前性和超前性，一定程度上反映了货代企业对运价的接受能力和出口贸易商是否能接受高价格。然而，目前结算运价指数如NCFI线决定下指数和SCFIO线 的决定下指数相对较低，预计还有几百点的上涨空间。这可能导致近期六月合约价格高位波动，等待基 差回归后的走势方向。 如何看待供需矛盾变化及船公司报价的影响？ 供需矛盾变化是影响期货走势的关键因素之一。虽然船公司报价一度主导市场，但并不意味着每天都有大幅调价或不合理报价。因此，中长期基本面分析需要关注运力变化，如5月到5月底欧洲基本港到港运 力同比增加21.28%，减少了3.13%的运力，以及船公司在中欧航线上的运力投放增加13.22%等。这些数据 将对未来运力供应产生影响。 近期运力和航次取消率的变化情况如何？ 从11周至22周（三月下旬至5月中旬），全球运力出现下降趋势，这反映出船公司在停航方面力度逐渐 增大。数据显示，五月初至六月初全球航次取消率为5%，而五月底至六月底提升至6%。具体到欧洲航线 和地中海航线，五月初至六月初停航占比为29%，五月底至六月底上升至36%，符合当前运力市场状态。 未来运力和港口等待时间的变化预示着什么？ 未来返程运力将逐渐增多，这可能缓解之前大家普遍认为的缺仓问题。同时，港口船舶等待时间增 加，若进一步恶化，将影响港口效率和靠港问题。尽管全球集运运量同比增长较大，但中国出口到欧洲的运量同比下降，这表明绕行成为常态化因素后，并未显著提升运价。 需求端情况如何？是否支持运价大幅上涨？ 需求端虽同比增长显著，但整体来看仍同比下降，这意味着并未达到想象中的乐观程度。旺季到来 时，需求端能否出现边际好转，为运价提供支撑，仍需进一步数据跟踪确认。目前来看，数据并不特别支持运价大幅上涨，短期内运力端和其他因素推动的物价上涨可能有些不合理。 船公司报价有何变化，是否预示价格反弹趋势？ 马士基上调了六月中下旬欧线的SIK费率，其中20箱型和40箱型分别调整了500美元和1000美元，导致对 标结算运价指数重心上移。这表明即使价格短期下跌，也可能会有反弹趋势。 如何通过期权策略掌控市场风险？ 期权策略能提供最大亏损和最大盈利的预估，单边策略中可考虑卖出看涨期权以收取权利金，但需把握行情变化。远期合约中，如认为价格较高且可长期持有，可以买入虚指看跌期权，根据合约特性灵活 运 用。同时，关注并执行跨期套利策略，如六月合约与八月合约间的正套，以应对不同合约的波动风险。 八月合约近期表现如何，与之前相比有何变化？ 八月合约近期出现了较大的跌幅，与之前反套行情不同，现在表现为整套行情。这主要是由于八月合约弹性较大，导致其跌幅也相应较大。同时，之前建议关注的十月和12月合约反套趋势，目前可操作性尚 未达到预期。 八月和十月合约价差变动的原因是什么？ 八月和十月合约价差之所以大幅拉大，并非由于八月合约上涨，而是由于远期合约（如10月合约）下跌 所导致。目前，八月合约比10月合约高约1000点左右，价差处于高位。后续这类价差是否会进行短期 修正值得关注。 从运力端数据来看，近期欧洲基本港的运力情况如何？ 欧洲基本港的到港船舶运力和在航船舶运力均呈现大幅度回升态势。尤其是在四月底五月初达到峰值后，到港运力在回升中，而在航运力则是小幅度回升。此外，中国到欧洲的船舶运力也呈明显回升趋势，尤其是港口运力整体充足且增长。 当前运力投放情况如何？是否存在投放高峰？ 四月中下旬曾有一波运力投放高峰，但目前处于缓慢回落阶段。同时，中国到欧洲的运力投放力度相比于2023年同期有所减少，全公司平行率增加，部分船公司如赫布罗特环比运力投放增加较多，而其他船 公司则呈现环比大幅缩减或增长幅度较小的情况。 船公司运力投放情况如何？全球航运航次取消率和OD航线停航率有何变化？ 多数船公司的运力投放不高，如赫布罗特环比运力投放增加较多，而现代商船环比缩减13%。同时，德 鲁里的停航数据显示，自4月底至5月初及5月底至6月底，全球航运航次取消率和OD航线停航率均有所 增加，这可能与货量原因及航运效率有关。后续需继续关注这一指标变化。 全球集运运量总体趋势如何？各区域运量变化情况如何？ 全球集运运量大幅增长，主要集中在南亚和东南亚等地区，而拉美和中东地区的运量因地缘政治原因下降明显，但近期逐步回升。全球出口到欧洲的货量整体呈现下降趋势，尤其是中国出口到欧洲的货量在2024年出现明显回落，对运价的支撑作用减弱，需要密切关注需求边际变化。 在航运市场中，船公司在特殊时间根据货量调配空箱数量导致的现象是什么？ 在航运市场中，船公司会在货量较少的地方减少空箱调配数量，这可能导致非主要集装箱港口出现空箱不足的情况。然而，该现象并非关注重点，主要关注的是像上海港、新加坡港、宁波港等主要集装箱港 口以及韩国釜山港、鹿特丹港等港口的空箱情况。 主要集装箱港口的空箱可用指数变化趋势如何？ 上海港的空箱可用指数近期正在回升，之前曾大幅下滑，这主要是由于大量船舶离港后空箱未能及时运回。新加坡港的空箱可用指数目前仍在均值上方波动，宁波港的空箱可用指数则处于一定水平范围 内，但低于之前的均线。而韩国釜山港和鹿特丹港的空箱可用指数相对充裕，且短期有回落状态，表明回程空箱运输情况良好，但后续还需进一步跟踪。 孕假季节性因素对运价走势有何影响？ 孕假季节性因素通常会导致不受事件干扰时运价呈现一定的规律性变化。以WCI指数为例，在7-8月 份，运价重心小幅上移，涨跌正常，但今年因受到事件干扰，涨势相对突兀。不同渠道的运价如FBX波 罗的海欧线运价、SSI长期合同与近期运价指数以及SFI上海出发O线运价，它们在七八月份的趋势各有 不同，有的呈