《2024-2025年节能降碳行动方案》或加速深化供给侧改革，纯碱、一铵、钾肥、VD3价格延续上行

基础化工 2024年06月02日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 徐正凤（联系人）xuzhengfeng@kysec.cn证书编号：S0790122070041 本周行业观点1：《2024-2025年节能降碳行动方案》或加速深化供给侧改革 5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，《方案》总体要求2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右；2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。“十四五”规划纲要确定单位国内生产总值能耗降低13.5%的约束性指标，但前三年，全国能耗强度累计降低约7.3%，完成任务仍然艰巨。我们认为，化工行业当前处于景气周期低点，并呈现边际改善趋势。本次《方案》是继《政府工作报告》重提单位GDP能耗降低目标之后的进一步深化，叠加近期政策端不断提及的“新质生产力”、约束产能过剩、推动设备更新和以旧换新等表述，新一轮供给改革以及经济向高质量发展转型势在必行。行业底部迎政策利好催化，化工行业已进入战略布局期，建议超配化工板块。 相关研究报告 《染发剂市场稳步拓展，染发剂原料有望充分受益—新材料行业双周报》-2024.5.26 《涤纶长丝价差企稳反弹，行业盈利预期向好—化工行业周报》-2024.5.26《单位GDP能耗下降2.5%目标及设备更新换代将深化化工结构性供给侧改 革—化 工 周 期 新 起 点 系 列1》-2024.5.26 本周行业观点2：本周涤纶长丝产销好转，纯碱、一铵、钾肥、VD3价格上行据百川盈孚数据，本周（5月27日-5月31日）：涤纶长丝厂商挺价态度明显，市场价格上行、产销提升。纯碱价格延续上行、库存下降。工业级磷酸一铵（73%）市场均价6,373元/吨，较上周涨幅3.82 %，下游水溶肥、磷酸铁及出口需求良好，供应端仍趋紧，多数工铵企业待发量维持在6月中下旬。磷酸二铵出口价格止跌企稳，部分二铵企业出口待发订单可至6月底。氯化钾市场现货紧张，厂家贸易商挺价心态较强。维生素供给端厂家检修、停报增加，VB1、VD3等报价上行。 本周行业新闻：中泰化学拟收购新疆圣雄能源部分股东股份等 【双碳】我国将建立规范碳足迹管理体系。【氯碱】中泰化学拟收购新疆圣雄能源部分股东股份，实现氯碱产业进一步整合。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现..............................................................................................................51.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.38%................................................................................51.2、本周行业观点：国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》或加速深化供给侧改革，看好化工周期新起点扬帆起航..............................................................................................................................................................................51.3、本周重点产品跟踪：涤纶长丝产销提升，工业一铵保持上涨，多种维生素报价上行........................................71.3.1、化纤：江浙织机开工率维持高位，涤纶长丝厂商挺价态度明显、产销回升.............................................71.3.2、纯碱：本周纯碱价格继续上涨、库存下降..................................................................................................101.3.3、化肥：本周磷矿石价格高位维稳，磷酸一铵、钾肥价格延续上涨，磷酸二铵出口价格止跌企稳.......111.3.4、维生素：供给端厂家检修、停报增加，VB1、VD3等维生素报价上行..................................................141.4、本周行业新闻点评：我国将建立规范碳足迹管理体系；中泰化学拟收购新疆圣雄能源部分股东股份实现氯碱产业进一步整合....................................................................................................................................................................162、本周化工价格行情：98种产品价格周度上涨、70种下跌..............................................................................................172.1、本周化工品价格涨跌排行：液氯、维生素D3等领涨...........................................................................................213、本周化工价差行情：23种价差周度上涨、42种下跌......................................................................................................223.1、本周价差涨跌排行：“一铵价差”显著扩大，“环己酮-1.144×纯苯”价差跌幅明显..............................................223.2、本周重点价格与价差跟踪：聚合MDI价差收窄、一铵价差扩大........................................................................233.2.1、石化产业链：聚合MDI价差收窄.................................................................................................................233.2.2、化纤产业链：涤纶长丝POY-PTA/MEG价差小幅扩大..............................................................................253.2.3、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差小幅收窄...............................................................................263.2.4、磷化工及农化产业链：磷酸一铵价差扩大..................................................................................................273.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素E价格持稳运行......................................................................................294、本周化工股票行情：化工板块36.08%个股周度上涨.......................................................................................................304.1、覆盖个股跟踪：继续看好华鲁恒升、新凤鸣、桐昆股份等..................................................................................304.2、本周股票涨跌排行：扬帆新材、容大感光等领涨.................................................................................................355、风险提示................................................................................................................................................................................36 图表目录 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数0.38%..................................................................................................................5图2：5月30日CCPI报4,830点，较上周五上涨1.28%.......................................................................................................5图3：截至5月24日，江浙织机负荷率72.06%......................................................................................................................8图4：4月，美国服装及服装配饰店销售额同比增长2.7%.....................................................................................................8图5：本周涤纶长丝POY价差小幅扩大......................................................................................