循环经济，万物新生

行业报告：循环经济与万物新生

全球二手经济市场：行业高速增长

逆周期性增长：二手经济在经济增长放缓时展现出蓬勃的生命力，全球二手市场因此迎来蓬勃发展。

市场需求升温：全球二手交易市场持续升温，特别是在日本和美国，市场规模分别在2022年和2023年实现了显著增长，预计2024年继续保持强劲增长。

投资聚焦：从全球二手市场投融资趋势来看，资本关注度集中在二手车、二手奢侈品和3C数码等领域。

二手消费电子市场：市场大格局散

中国市场动态：中国的二手消费电子市场在近几年呈现出高速发展的态势，2018年至2022年，市场规模从1,438亿元增长至4,248亿元，年复合增长率达31.1%。

格局分散：中国二手消费电子产品交易市场较为分散，线下小规模商户数量庞大，万物新生作为行业最大参与者，占据了6.6%的市场份额（2020年数据）。

物美新生：收入增长，利润向上

公司概况：万物新生成立于2011年，是中国领先的二手消费电子产品交易和服务平台，旗下包括爱回收、拍机堂等产品，形成全价值链布局。

技术创新：万物新生通过技术驱动，革新二手消费电子市场，构建了从C2B、B2B到B2C的生态系统。

竞争优势：“场景+供应链”策略使得公司在二手消费电子流通领域构筑了核心竞争力。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 市场扩张不及预期
• 收入增长不及预期

投资建议：

综合考量供给端渠道扩张与技术突破、需求端偏向性价比以及政策端鼓励循环经济，二手消费电子市场被视为一个高增长、低政策风险的赛道。在行业β增长背景下，龙头企业有望凭借积累的竞争优势实现更高的收入增长和更优的利润率水平。

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重要声明：

在阅读报告前，请务必仔细阅读报告末页的重要声明部分。