菜籽类市场周报：市场多空交织 菜油期价维持震荡

市场多空交织菜油期价维持震荡 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498联系电话：0595-86778969 关注我们获取 更 多 资 讯 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货维持震荡，主力09合约收盘价8910元/吨，较上周+56元/吨。 Ø行情展望：目前加拿大油菜正处于播种发芽期，由于连续降雨，播种进度较往年延迟，但是降水补充了干旱地区的土壤水分，目前墒情较好，且未来两周作物天气继续保持良好，提升产量前景，给加籽市场带来压力。德国汉堡的行业刊物《油世界》称，由于近期降雨显著改善了加拿大油菜籽产量前景，该机构将2024/25年度加拿大油菜籽产量预期值调高到2030万吨，比上年增长200万吨。其它油籽方面，美豆播种进展迅速，市场做多情绪降温，油脂滞涨回调。马来步入增产季，供应压力明显增加，库存有增加的预期。不过，ITS发布的数据显示，马来5月棕榈油产品出口量较上月大幅增加22.1%，马棕出口改善，给市场提供一定支撑。国内方面，油厂开机率保持高位，菜油产出压力仍存，且随着气温的升高，市场对油脂的需求转弱，导致菜油走货疲软，不少贸易商反馈走不动货，油厂库存持续处于高位，市场供应充裕。菜油自身基本面相对偏弱。盘面来看，受豆棕走强提振，菜油震荡微涨，关注9000附近压力。 Ø策略建议：单边短线参与或暂且观望。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2786元/吨，较上周-109元/吨。 Ø行情展望：随着南里奥格兰德州暴雨影响减弱，巴西大豆总产量维持高位且集中出口季供应压力仍存。同时，USDA在每周的作物生长报告中称，截止5月26日当周，美豆种植率为68%，高于市场预期的66%，此前一周为52%，去年同期为78%，五年均值为63%。美豆种植进度加快，且降雨对作物生长有利，对国际豆价施压。关注美豆种植区后期天气状况。国内市场而言，油菜籽到港充裕，油厂开机率保持高位，菜粕产出压力仍存。不过，随着温度回升，水产养殖刚需向好。豆粕市场而言，5月份以来，随着进口大豆到港增多，油厂进口大豆、豆粕库存逐步回升，市场供应逐步转松，且6、7月大豆月均到港预估超千万吨，油厂开机率将维持高位，豆粕库存继续增加，限制豆粕市场价格。盘面来看，受美豆走弱拖累，本周菜粕偏弱震荡。 Ø策略建议：短线参与为主。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势及持仓变化 来源：大商所wind 来源：大商所wind Ø本周菜油期货维持震荡，总持仓量335376手，较上周增加-20811手。 Ø本周菜粕期货震荡走弱，总持仓量897939手，较上周增加+59815手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-68642，上周净持仓为-80863，净空持仓有所减少。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-229942，上周净持仓为-195637，净空持仓有所增加。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，菜油注册仓单量为0张。Ø截至周五，菜粕注册仓单量为1237张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，江苏地区菜油现货价报8900元/吨，较上周微跌。 Ø截至周五，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报-10元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，江苏南通菜粕价报2710元/吨，较上周明显下跌。Ø截至周五，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报-76元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø截至周五，菜油9-1价差报-119元/吨，处于同期最低水平。 Ø截至周五，菜粕9-1价差报83元/吨，处于同期偏低水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø截至周五，菜油粕09合约比值为3.198；截止周四，现货平均价格比值为3.23。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø截至周五，菜豆油09合约价差为770元/吨，本周价差略有回落。 Ø截至周五，菜棕油09合约价差为1002元/吨，本周价差略有回落。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，豆粕-菜粕09合约价差为709元/吨。Ø截至2024-05-30,豆菜粕现货价差报670元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第21周末，国内进口油菜籽库存总量为33.1万吨，较上周的44.7万吨减少11.6万吨，去年同期为48.0万吨，五周平均为43.6万吨。 Ø截止5月24日，2024年5、6、7月油菜籽预估到港量分别为45、32、30万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止5月30日，进口油菜籽现货压榨利润为+327元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2024年第21周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.20万吨，较上周增加-2.65万吨，本周开机率28.88%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2024年4月油菜籽进口总量为47.08万吨，较上年同期60.31万吨减少13.23万吨，同比减少21.94%，较上月同期37.65万吨环比增加9.43万吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存有所回降，进口量大幅提升 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第21周末，国内进口压榨菜油库存量为52.0万吨，较上周的49.6万吨增加2.4万吨，环比增加4.80%。 Ø中国海关公布的数据显示，2024年4月菜籽油进口总量为153846.40吨，较上年同期309271.75吨减少155425.36吨，同比减少50.26%，较上月同期194899.78吨环比减少41053.39吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，3月植物油产量为435.4万吨，餐饮收入为3964亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2024年第21周末，国内进口压榨菜油合同量为61.2万吨，较上周的60.4万吨增加0.8万吨，环比增加1.41%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第21周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.9万吨，较上周的3.4万吨减少0.5万吨，环比下降15.65%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2024年4月份我国共进口菜粕21.61万吨，环比上月的24.5万吨减少11.80%，同比上年同期的19.95万吨增加8.32%。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2024-04-30,产量:饲料:当月值报2497.4万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡回落 截至5月31日，本周菜粕震荡下跌，对应期权隐含波动率为22.02%，较上周23.14%回降1.12%，处于标的20日，40日，60日历史波动率偏高水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。