国贸期货农产品投研日报

2024年5月31日星期五 一、行情建议 行情回顾： 分析： 国外方面，美国农业部发布的作物进展报告显示，截至5月26日，美玉米种植率83%，符合市场预期，领先于近五年均值82%。从预报来看，未来两周美玉米主产区降水基本匹配历史均值，本周降雨预期逐渐增加，下周一开始降水预期逐渐减弱，预期对播种的影响有限。美国农业部出口检验报告显示，上周美国玉米出口检验量比一周前减少12%，比去年同期减少20%。截至2024年5月23日的一周，美国玉米出口检验量为1,077,336吨，上周为修正后的1,226,200吨，去年同期为1,346,392吨。当周美国对中国装运87,238吨玉米，较一周前装运的273,852吨玉米大幅缩减。南美方面，巴西二茬玉米主产区未来两周降雨偏少，同时未来两周预期遭遇极端高温的威胁，将继续对巴西二茬玉米的产量带来不利影响。不利天气影响下，美玉米预期震荡偏强运行。 国内方面，供应端，东北产地玉米平衡表相对偏紧，华北库存压力仍较大。新作方面，新季玉米种植面积预期整体持稳，局部区域略有下调。因地租成本降幅明显，预期新季玉米种植成本有所下降。进口方面，不利天气影响下，全球谷物预期呈现去库趋势，预期进口利润将有所收窄。需求端，终端养殖利润改善，饲用需求存稳中向好预期。由于进口替代谷物库存充足，对内贸玉米的需求有一定压制，下游饲料企业建库谨慎，库存仍维持偏低水平。随着气温升高，淀粉糖、啤酒、冷饮等消费增多，深加工玉米消费维持强劲，后期预期将季节性回落，目前深加工原料库存仍处于相对高位。小麦方面，已上市的湖北小麦毒素同比相对较差，或影响进入饲料的体量，其他产区目前产情良好。 整体来说，短期内华北玉米库存仍较大、进口玉米拍卖、小麦上市 万吨，较上期下降0.3万吨，环比下降0.2%，库存量在本周变动不大，呈现窄幅去库的走势。 产能利用率：当周，中国阔叶浆样本产能利用率为70%，较上周持稳。周期内市场波动相对一般，阔叶浆价高位出货缓慢。 二、重点数据监测 1、玉米 数据来源：WIND、钢联 2、豆粕 3、棕榈油 4、豆油 数据来源：WIND、汇易 5、纸浆 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究院 农产品研究中心 杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508 期市有风险，入市需谨慎